Ringkasan pasar 1 April: Presiden Iran "bersedia gencatan senjata" memicu rebound epik, tapi apakah ini benar-benar bukan lelucon April Mop?

Penulis: Deep Tide TechFlow

Saham AS: Kenaikan harian terbesar dalam waktu dekat, narasi perang muncul retakan nyata pertama

Pada hari Selasa, Wall Street menutup Q1 yang begitu getir ini dengan lonjakan besar yang sudah lama tak terlihat.

Dow Jones ditutup naik 1.125 poin (+2,49%), menjadi 46.341, mencatat kenaikan harian terbesar sejak awal tahun. S&P 500 melonjak 2,91% menjadi 6.528, Nasdaq menyembur naik 3,83% menjadi 21.590; keduanya merupakan performa harian terbaik sejak bulan Mei. Indeks ketakutan VIX anjlok 17,51% menjadi 25,25, yang dapat dibilang menekan katup pelonggaran pertama bagi kepanikan ekstrem yang berlanjut selama enam minggu berturut-turut.

Pemicu dari semua ini berasal dari dua kabar yang nyaris jatuh bersamaan.

Yang pertama: Menurut laporan Wall Street Journal, Trump telah melepaskan sinyal kepada stafnya—bahkan jika Selat Hormuz belum sepenuhnya dibuka kembali, ia bersedia mengakhiri aksi militer terhadap Iran. Ini setara dengan diam-diam membongkar setengah dari persamaan “pembukaan kembali selat = syarat untuk mengakhiri perang”. Yang kedua: Presiden Iran Pezeshkian menyatakan secara terbuka bahwa Iran “perlu ada kemauan untuk mengakhiri perang ini”, namun dengan syarat adanya “jaminan untuk mencegah terulangnya penyerangan”. Media nasional Iran kemudian mengonfirmasi pernyataan tersebut.

Dengan tumpang tindih dua kabar itu, respons pasar pun menjadi lonjakan spontan yang sifatnya otomatis.

Sektor teknologi menjadi penerima manfaat terbesar dari reli kali ini, sekaligus sasaran pembelian balasan terbesar. ETF sektor teknologi (XLK) melonjak lebih dari 4% pada hari itu, Nvidia melonjak 5,6%, Meta terangkat 6,64%, dan Microsoft naik 3,1%. On Semiconductor memimpin S&P 500 dengan kenaikan lebih dari 10%; logikanya di balik itu adalah: ekspektasi gencatan senjata → penurunan harga minyak → meredanya tekanan inflasi → narasi penurunan suku bunga Fed hidup kembali → saham teknologi dengan valuasi tinggi kembali mendapat ruang bernapas. Rantai logika ini, dalam satu bulan terakhir, diputus oleh perang; pada hari Selasa, untuk sementara disambung lagi.

Sektor pariwisata dan konsumsi mengalami pelepasan beban yang meledak-ledak. United Airlines dan Carnival Cruise masing-masing naik sekitar 8%, Royal Caribbean naik sekitar 5%—saham-saham ini adalah korban paling parah di Q1, dan setelah terpuruk dalam, elastisitasnya pun paling besar. Data keyakinan konsumen ikut menambah bahan bakar: indeks keyakinan konsumen bulan Maret tercatat 91,8, lebih tinggi dari ekspektasi konsensus Dow Jones sebesar 87,5, dan membaik sedikit meski menghadapi arus yang berlawanan.

Keluasan pasar secara keseluruhan sangat baik: sekitar 80% komponen S&P 500 ditutup naik pada hari Selasa. Ini bukan reli struktural yang memecah berdasarkan sektor, melainkan kembalinya risk appetite secara menyeluruh.

Namun ada satu pengecualian yang tampak paling mencolok: Constellation Energy turun lebih dari 7%, menjadi beban terbesar S&P pada hari itu—sang CEO perusahaan menyampaikan pada pertemuan investor bahwa negosiasi perjanjian pasokan listrik untuk pusat data baru “belum siap untuk dipublikasikan”, membuat pasar sangat kecewa.

Nike merilis laporan keuangan Q3 setelah jam bursa: EPS 0,35 dolar, melampaui estimasi Wall Street sebesar 0,31 dolar; pendapatan 11,28 miliar dolar, juga melampaui estimasi 11,24 miliar dolar.

Tetapi yang benar-benar membuat para analis terkejut adalah bisnis di Tiongkok. Laba sebelum bunga dan pajak untuk wilayah Tiongkok mencapai 467 juta dolar, hampir 1,74 kali dari ekspektasi pasar 270 juta dolar; angka ini muncul setelah tujuh kuartal berturut-turut mengalami penurunan. CEO baru, Elliott Hill, sejak kembali berkiprah pada Oktober 2024 terus diberi label oleh pihak luar sebagai “butuh waktu”; laporan keuangan ini memberi pasar alasan bahwa “mungkin titik baliknya makin dekat”.

Namun, nilai tengah panduan laba operasi untuk setahun penuh (sekitar 11,5 miliar dolar) sedikit lebih rendah dari konsensus Wall Street sebesar 11,73 miliar dolar. Dampak perang terhadap rantai pasok—biaya pengalihan via Hormuz oleh Vietnam dan India—masih menjadi bayangan yang terus terbawa dalam pilihan kata manajemen. Kisah Nike belum selesai; hanya saja malam ini sedikit lebih punya harapan dibanding kemarin.

Emas dan harga minyak: WTI turun yang jarang terjadi, Brent justru melonjak karena serangan ke kapal tanker

Pada hari Selasa, pasar minyak mentah mengalami penyimpangan yang membingungkan.

WTI minyak mentah turun 1,46% menjadi 101,38 dolar/barel, mengikuti merosotnya ekspektasi gencatan senjata. Namun Brent minyak mentah meledak naik 4,94%, ditutup pada 118,35 dolar, mencatat level tertinggi baru sejak Juni 2022—didorong oleh laporan Bloomberg bahwa Iran menyerang sebuah kapal tanker Kuwait di perairan Dubai. WTI turun, Brent melonjak; penyimpangan semacam ini sendiri merupakan cerminan paling nyata dari pasar saat ini: ekspektasi gencatan senjata dan peristiwa pertempuran yang benar-benar terjadi berjalan bersamaan, sementara pasar terkoyak di antara dua narasi.

Emas naik secara moderat dengan adanya ekspektasi gencatan senjata. ETF pertambangan emas (GDX) naik lebih dari 4%, seiring ekspektasi inflasi yang turun sedikit dan narasi penurunan suku bunga yang pulih secara terbatas; emas kembali menemukan penyangga logika untuk posisi beli (long). Harga emas bertahan di kisaran 4.600 hingga 4.650 dolar/ons, masih sekitar 17% di bawah puncak historis akhir Januari sebesar 5.600 dolar, tetapi arahnya sudah berubah dari kejatuhan yang tajam menjadi stabil.

Kripto: Bitcoin ikut naik sekitar 2%, Coinbase melonjak lebih dari 6% dalam satu hari

Berdasarkan data CoinGecko, Bitcoin pada hari Selasa naik sekitar 2% mengikuti pergerakan pasar secara luas, menjadi sekitar 67.800 dolar.

Coinbase melonjak lebih dari 6%, Robinhood naik 5%; keterkaitan kali ini dalam ekosistem kripto jelas mencerminkan satu hal: ekspektasi gencatan senjata → harga minyak stabil → tekanan inflasi turun → narasi penurunan suku bunga Fed pulih → ekspektasi likuiditas longgar meningkat → Bitcoin sebagai “aset yang sensitif terhadap likuiditas” mendapat dorongan. Rantai logika ini, yang dalam beberapa minggu terakhir telah terputus oleh perang, kini arahnya benar-benar berlawanan.

Hal yang patut diperhatikan dalam jangka panjang: Google Quantum AI pada hari Selasa secara bersamaan merilis sebuah whitepaper yang memperingatkan bahwa dompet kripto yang ada saat ini bisa dipecahkan dalam waktu kurang dari 10 menit di bawah kemampuan komputasi kuantum. Berita ini nyaris sepenuhnya terabaikan dalam pesta lonjakan yang terjadi pada hari itu—namun itu adalah peluru yang sangat lambat lajunya, jaraknya sangat jauh, dan layak dimasukkan dalam daftar pengamatan jangka panjang.

Penurunan Bitcoin dari puncak Oktober tahun lalu sekitar 126.000 dolar masih sekitar 46%; penurunan sepanjang kuartal lebih dari 30%. Reli pada hari Selasa lebih mirip koreksi setelah jatuh terlalu dalam, bukan pembalikan tren.

Rekap Q1: Kuartal ini secara resmi didefinisikan oleh perang

Seiring penutupan pada 31 Maret, tagihan Q1 2026 resmi terkunci:

Dow Jones: bulan turun 8%, kuartal turun 6%, semuanya merupakan yang terburuk sejak September 2022. Deret sepuluh bulan berturut-turut dengan imbal hasil positif yang penuh, berakhir pada kuartal ini.

S&P 500: kuartal turun sekitar 6%, bulan turun 5,1%, mengalami penurunan selama lima minggu berturut-turut, menjadi jumlah minggu beruntun terpanjang sejak 2022; menyimpang lebih dari 8% dari puncak historis akhir Januari.

Nasdaq: kuartal turun 7%, bulan turun 4,8%, masih berada dalam rentang koreksi (turun lebih dari 10%).

Akar dari semuanya hanya satu garis waktu: pada 28 Februari, AS dan Iran bersama meluncurkan aksi “kemarahan epik” yang menggemparkan; Iran kemudian terseret ke dalam perang. Setelah itu, dalam 30 hari perdagangan berikutnya, Selat Hormuz hampir tertutup total; harga minyak melonjak dari 57 dolar menjadi lebih dari 100 dolar; ekspektasi penurunan suku bunga Fed yang mencapai 95% ambruk menjadi hampir nol. Kuartal yang awalnya membawa harapan akan gelombang AI dan ekspektasi penurunan suku bunga, diubah oleh perang menjadi wujud lain.

Hari ini 1 April, April Mop.

Jika reli ini benar adanya, minggu depan akan ada lebih banyak data yang membuktikan. Jika seperti setiap kali sebelumnya “fajar gencatan senjata” hanya bertahan sebentar, pasar juga sudah cukup berpengalaman sehingga tidak lagi mematok harga akhir (endgame) pada setiap postingan Trump.

Endgame yang sesungguhnya membutuhkan satu hal: kapal Hormuz kembali bergerak.