Pendapatan mendekati 30 miliar dengan rekor tertinggi namun pendapatan tidak meningkatkan laba, akankah transformasi "Dua Laut" dan Green Fuel dari Yunda Holdings dapat memecahkan kebuntuan?

Di dorong oleh gelombang percepatan instalasi di paruh pertama tahun 2025 dalam industri angin, banyak perusahaan manufaktur turbin angin mengalami pertumbuhan pendapatan yang signifikan, tetapi kinerja laba menunjukkan perbedaan yang jelas. Sebagai salah satu pemimpin industri, Wonda Co., Ltd. mencatat pendapatan tertinggi sepanjang masa sebesar 29,402 miliar yuan, meningkat 32,45% dibandingkan tahun sebelumnya, tetapi laba bersih hanya 340 juta yuan, turun 26,87% secara tahunan, dan margin laba bersih turun menjadi 1,14%. Sebaliknya, Goldwind Technologies mencatat pertumbuhan laba bersih yang lebih tinggi sebesar 49,12% menjadi 2,774 miliar yuan dalam periode yang sama, menyoroti kompleksitas kompetisi internal industri.

Perubahan positif dalam ekosistem industri membawa peluang baru bagi Wonda Co. Pada Oktober 2024, 12 perusahaan utama di bidang tenaga angin menandatangani kesepakatan disiplin diri, bertujuan untuk mengekang kompetisi harga yang merugikan dan mendorong pasar kembali ke jalur rasional. Harga tender turbin angin meningkat kembali pada 2025, dengan rata-rata harga penawaran proyek darat dari Januari hingga Oktober naik 6,86% secara tahunan, dan model dengan menara meningkat 9,78%. Wonda menyatakan bahwa pemulihan harga akan secara bertahap memperbaiki kondisi laba, tetapi faktor ketidakpastian seperti kenaikan biaya bahan baku tetap perlu diperhatikan.

Kelangsungan pertumbuhan pendapatan menghadapi tantangan. Meskipun Wonda menambah pesanan baru sebesar 24.600,27 MW pada 2025, turun 20,6% dibandingkan tahun sebelumnya, total pesanan yang masih dalam proses meningkat menjadi 45.475,84 MW, tetapi penurunan pesanan baru menunjukkan potensi melemahnya daya dorong pendapatan di masa depan. Jika skala tender industri tetap rendah, meskipun pendapatan jangka pendek tetap terjamin, prospek pertumbuhan jangka panjang masih penuh ketidakpastian.

Bisnis internasional menjadi salah satu keunggulan Wonda. Pada 2025, pendapatan dari luar negeri mencapai 1,467 miliar yuan, melonjak 425,27% secara tahunan, dan proporsi pendapatan total meningkat menjadi 5%. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh pengiriman proyek luar negeri yang terkonsentrasi dan efek basis rendah pada 2024. Namun, dibandingkan dengan Goldwind Technologies (yang pendapatan luar negerinya menyumbang 24,76%) dan Electric Wind Power (11,41%), proses internasionalisasi Wonda masih tertinggal. Lebih penting lagi, margin laba kotor bisnis luar negeri hanya 6,22%, lebih rendah dari tingkat domestik dan jauh di bawah margin laba kotor luar negeri Goldwind sebesar 24,29%. Hal ini menunjukkan bahwa bisnis luar negeri Wonda masih didominasi oleh ekspor mesin lengkap, sangat dipengaruhi oleh biaya pengangkutan, biaya sertifikasi, dan persaingan harga di pasar baru, sementara perusahaan terkemuka belum mendapatkan manfaat dari premi teknologi dan keunggulan pembayaran melalui model EPC kontrak total.

Proyek tenaga angin lepas pantai dan bisnis bahan bakar hijau dipandang sebagai bidang yang menjanjikan. Wonda secara tegas mengusung strategi “Dua Laut”, menjadikan tenaga angin lepas pantai sebagai fokus utama. Meskipun kapasitas terpasang baru di lepas pantai hanya menempati posisi ketujuh dalam industri dengan pangsa pasar 1,8% pada 2025, perusahaan berencana memperdalam pengembangan pasar Zhejiang dan menyusun strategi di provinsi pesisir, berusaha meningkatkan peringkat di bidang laut dalam. Dewan Energi Angin Dunia memperkirakan bahwa tingkat pertumbuhan tahunan rata-rata tenaga angin lepas pantai akan mencapai 28% hingga 2029, dan pangsa kapasitas terpasang baru akan meningkat menjadi 25% pada 2033, menyediakan ruang pertumbuhan besar bagi industri.

Dalam bidang bahan bakar hijau, Wonda mengeksplorasi solusi konversi listrik hijau menjadi metanol dan produk lain untuk mengatasi masalah penyerapan energi. Perusahaan menyatakan bahwa model ini telah memasuki tahap industrialisasi dari tahap eksplorasi, dan diharapkan dapat menjadi penggerak ganda bersama bisnis manufaktur peralatan. Logika transformasi ini sejalan dengan tren industri—perusahaan energi baru sedang beralih dari manufaktur tunggal ke layanan komprehensif “energi baru +”, memperluas rantai industri untuk menciptakan titik pertumbuhan baru.

Kasus Wonda mencerminkan tantangan umum yang dihadapi industri tenaga angin selama masa transformasi: di balik ekspansi skala yang didorong oleh gelombang percepatan instalasi, perusahaan harus menyeimbangkan kinerja jangka pendek dan daya saing jangka panjang. Gelombang perang harga belum usai, tekanan biaya terus berlanjut, dan kompetisi internasional semakin ketat. Dalam kondisi tantangan berlapis ini, keberhasilan dalam membangun keunggulan kompetitif melalui peningkatan teknologi, diversifikasi pasar, dan perluasan rantai industri akan menjadi kunci utama dalam menentukan apakah perusahaan mampu melewati siklus tersebut.