Pusat Data AI Kehabisan Memori: Apakah Micron Layak Dibeli Setelah Kinerja Monster-nya?

Saham Micron Technology (MU +4.98%) telah melonjak selama setahun terakhir karena kekurangan memori berperforma tinggi untuk pusat data. Perusahaan ini bisa melihat kinerja keuangan yang kuat dalam beberapa tahun mendatang, karena permintaan masih jauh melampaui pasokan.

Pertanyaan kunci yang perlu dijawab investor sebelum membeli Micron hari ini adalah apakah siklus ini berbeda. Apakah permintaan yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI) akan mengakhiri siklus boom-and-bust industri dalam penetapan harga memori, atau akankah harga pada akhirnya jatuh lagi, seperti yang terjadi pada siklus-siklus sebelumnya? Skenario yang satu bisa mendorong kenaikan yang cukup besar dalam beberapa tahun ke depan, sementara skenario lainnya bisa berujung pada penurunan lagi pada harga saham.

Laporan pendapatan terbaru Micron memberikan petunjuk yang dapat membantu investor memutuskan apakah saham ini layak dibeli pada harga saat ini.

Sumber gambar: Micron Technology.

Pertumbuhan didorong AI

Pada kuartal terbaru, pendapatan Micron naik tiga kali lipat dari tahun ke tahun menjadi hampir $24 miliar. Harga memori yang lebih tinggi mengerek margin, sehingga laba per saham naik dari $1.41 pada kuartal setahun sebelumnya menjadi $12.07.

Sistem komputasi AI, termasuk unit pemrosesan grafis (GPU), membutuhkan memori canggih untuk menangani jumlah data yang sangat besar — dan saat ini, industri tidak bisa memproduksi cukup. Manajemen mencatat dalam panggilan pendapatan bahwa mereka terus memenuhi hanya sekitar setengah hingga dua pertiga dari permintaan pelanggan.

Kabar baik bagi investor adalah kekurangan pasokan yang ketat ini tidak tampak akan mereda dalam waktu dekat. Manajemen memperkirakan kekurangan akan bertahan hingga akhir 2026 dan berlanjut hingga tahun depan, yang seharusnya mendukung pendapatan yang lebih tinggi.

Yang penting, permintaan datang dari pasar lain di luar pusat data. Saat perangkat konsumen, seperti smartphone, menggunakan pemrosesan AI di perangkat, permintaan akan memori akan tumbuh lebih jauh lagi. Eksekutif Micron secara spesifik menyoroti peluang di robot humanoid, yang mereka yakini akan membutuhkan kapasitas memori dan penyimpanan yang mirip dengan mobil self-driving.

Kembangkan

NASDAQ: MU

Micron Technology

Perubahan Hari Ini

(4.98%) $16.04

Harga Saat Ini

$337.84

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$363B

Rentang Harian

$311.49 - $337.84

Rentang 52 Minggu

$61.54 - $471.34

Volume

73M

Rata-rata Volume

39M

Margin Kotor

58.54%

Imbal Hasil Dividen

0.19%

Menimbang risikonya

AI adalah pendorong permintaan yang kuat, tetapi tetap tidak menghilangkan risiko siklis industri ini. Micron dan para pesaingnya akan mengejar permintaan dengan menambah kapasitas, yang pada akhirnya bisa menyebabkan kelebihan pasokan dan menurunkan harga memori.

Pasokan tambahan itu seharusnya membantu Micron selama beberapa tahun ke depan, mengingat betapa ketatnya pasar saat ini. Analis melihat laba naik menjadi $58 per saham pada tahun fiskal 2026 (berakhir pada bulan Agustus) dan $98 pada tahun fiskal 2027, lalu turun menjadi $77 pada tahun fiskal 2028 — tanda bahwa penetapan harga bisa menjadi siklis lagi saat pasokan mulai mengejar.

Karena laba jangka panjang sangat tidak pasti, ini bukan saham yang ingin saya beli dan tahan tanpa batas, meskipun ada ruang untuk melaju dalam satu tahun atau lebih ke depan. Micron rata-rata memiliki kelipatan forward price-to-earnings sebesar 8.3 selama setahun terakhir, dan kini diperdagangkan pada 6.2 kali perkiraan tahun ini dan 3.6 kali perkiraan tahun depan.

Kelipatan laba yang rendah tersebut menunjukkan bahwa investor tidak memandang permintaan AI sebagai penstabil permanen untuk penetapan harga memori. Saham masih bisa naik seiring kekurangan pasokan saat ini, tetapi bisa juga turun tajam jika industri membangun kapasitas manufaktur secara berlebihan. Investor yang membeli saham Micron sebaiknya menyesuaikan ukuran posisi mereka agar memperhitungkan volatilitas.