Memberikan kepastian bagi perkembangan industri masa depan melalui inovasi sistem

Securities Times reporter He Jueyuan Guo Bohao

Masa depan industri mewakili arah gelombang baru revolusi teknologi dan perubahan industri, sementara ketidakpastian yang sangat tinggi merupakan ciri yang jelas yang membedakannya dari industri yang sedang tumbuh dan industri tradisional. Ketidakpastian pengembalian investasi menyebabkan modal “tidak berani berinvestasi” dan “tidak mau berinvestasi”, serta jalur teknis yang berubah-ubah membuat biaya uji coba perusahaan meningkat tajam. Garis besar Rencana “lima belas-lima” mengharuskan “membangun mekanisme peningkatan investasi industri masa depan dan pembagian risiko”, yang pada dasarnya bertujuan untuk, melalui kepastian desain kelembagaan, mengimbangi ketidakpastian dalam proses pengembangan industri masa depan.

Industri masa depan digerakkan oleh teknologi mutakhir, mencakup bidang-bidang utama seperti teknologi kuantum, manufaktur hayati, energi hidrogen dan energi fusi nuklir, antarmuka otak-komputer (brain-computer interface), kecerdasan yang terwujud (embodied intelligence), komunikasi seluler generasi keenam, dan lain-lain. Pihak yang bertanggung jawab terkait Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi pernah menyatakan bahwa Tiongkok memiliki keunggulan komprehensif seperti sistem industri yang lengkap, skala industri yang besar, dan skenario aplikasi yang kaya, sehingga menyediakan tanah yang subur untuk pengembangan industri masa depan. Namun, pengembangan industri masa depan Tiongkok juga menghadapi masalah seperti perencanaan terpadu yang kurang dan fondasi teknologi yang tidak kokoh.

Saat ini, pengembangan industri masa depan Tiongkok terutama bergantung pada investasi fiskal dan modal milik negara, sementara tingkat partisipasi modal sosial masih kurang, dan kemampuan investasi pada tahap inovasi orisinal serta pematangan skala menengah (middle trial) lemah. Cara memutus ketergantungan pada dana fiskal, mendorong berbagai entitas usaha dan modal sosial untuk ikut masuk secara aktif, serta membangkitkan vitalitas perusahaan sebagai pelaku inovasi, adalah kunci saat ini dalam mendorong pengembangan industri masa depan.

Solusinya terletak pada upaya menjembatani keselarasan yang meleset antara karakteristik berisiko tinggi industri masa depan dan naluri menghindari risiko dari modal. Di satu sisi, dengan mekanisme peningkatan investasi untuk mengatasi kebuntuan pendanaan “dari mana datangnya uang”; di sisi lain, dengan mekanisme pembagian risiko untuk menghilangkan kekhawatiran di belakangnya bahwa “tidak berani berinvestasi”.

Membangun mekanisme peningkatan investasi, fokusnya adalah menyusun pola investasi-pendanaan yang “dipandu pemerintah, dimotori pasar, dan dikoordinasikan secara beragam”. Mengingat karakteristik industri masa depan yang memiliki siklus pembinaan panjang dan risiko tinggi, perlu: memperkuat modal yang sabar (patient capital) dan membentuk lebih banyak dana panduan yang sesuai untuk industri masa depan dengan siklus panjang; melalui arsitektur “dana induk + dana anak”, menggerakkan modal sosial agar “ikut berinvestasi” dan “berinvestasi dalam jangka panjang”, sehingga tercipta lompatan berantai dana; sekaligus berinovasi pada instrumen keuangan, mengembangkan produk khusus seperti “gadai dengan hak kekayaan intelektual”, untuk mengarahkan likuiditas keuangan agar tepat sasaran menyirami perusahaan rintisan (startup); serta lebih mendalami reformasi “ubah subsidi penjatahan menjadi investasi” dana fiskal, mengubah hibah fiskal menjadi investasi ekuitas, sehingga mewujudkan mekanisme yang baik “investasi—keluar—perputaran kembali” dana fiskal, dan mencapai kemampuan pembiayaan berkelanjutan bagi dana fiskal.

Membangun mekanisme pembagian risiko, fokusnya adalah membentuk sistem pembagian oleh banyak pihak yang mencakup pembagian wewenang-tanggung jawab yang jelas, pembagian risiko, serta pembagian manfaat. Perlu mendorong pemerintah, perusahaan, lembaga keuangan, serta lembaga riset ilmiah untuk secara bersama menanggung risiko inovasi, sehingga menurunkan biaya uji coba yang harus ditanggung oleh satu pihak saja. Untuk dana investasi pemerintah dan investasi industri masa depan oleh modal milik negara, lakukan penilaian yang berbeda (differensiasi), serta bangun mekanisme toleransi yang bertumpu pada pembebasan tanggung jawab inti berbasis pemenuhan tugas dan kepatuhan (duty compliance). Ini akan menciptakan suasana yang baik yang mendorong inovasi dan memberi ruang untuk kegagalan. Pada saat yang sama, terapkan dengan baik kebijakan dukungan untuk peralatan pertama (unit pertama/seri pertama), material baru batch pertama, dan perangkat lunak batch pertama, untuk membuka titik kemacetan kunci pada pematangan teknologi dan verifikasi pasar. Dengan kepastian aplikasi skenario, ketidakpastian ganda teknologi dan pasar dapat diimbangi lebih lanjut, sehingga semakin menguatkan kepercayaan modal sosial untuk masuk serta ekspektasi imbal hasil.

Agar mekanisme peningkatan investasi dan pembagian risiko dapat diterapkan, masih perlu ditopang oleh ekosistem industri yang sudah matang. Saat ini ekosistem industri masa depan Tiongkok masih relatif lemah; perlu membina dan memperkuat perusahaan pemimpin teknologi dan unicorn, serta memainkan peran penggerak “rantai utama” (chain leader). Dorong juga perusahaan menengah-kecil untuk menempuh jalan spesialisasi, ketepatan (precision), dan inovasi (kebaruan), dengan meneliti dan mendalami secara mendalam di bidang-bidang terspesifikasi; yang menjadi fokus adalah memutus hambatan industri, serta mendorong agar unsur-unsur seperti talenta, dana, data, dan lain-lain dapat mengalir bebas di dalam ekosistem.

Periode “lima belas-lima” adalah jendela waktu kunci bagi penataan industri masa depan agar mulai terbentuk. Membangun mekanisme peningkatan investasi dan pembagian risiko tidak hanya untuk mendukung pengembangan industri pada lapisan pendanaan, tetapi juga untuk memperkuat dasar kelembagaan inovasi seluruh rantai industri masa depan, membantu Tiongkok merebut peluang dan mengambil inisiatif dalam revolusi teknologi global gelombang baru, serta memenangkan peluang.

(Penyunting: Wang Zhiqiang HF013)

     [PENAFIAN] Artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis, dan tidak ada kaitannya dengan Hexun. Situs Hexun bersikap netral terhadap pernyataan, penilaian pandangan, dan keputusan yang terdapat dalam teks, dan tidak memberikan jaminan yang tegas atau tersirat apa pun mengenai akurasi, keandalan, atau kelengkapan dari konten yang disertakan. Pembaca hanya dijadikan referensi, dan harap menanggung seluruh tanggung jawab sendiri. Email: news_center@staff.hexun.com