Harga emas spot kembali merosot di tengah malam, sempat turun lebih dari 3%! Mengapa harga emas "naik turun" secara drastis?

Tanya AI · Bagaimana ketegangan geopolitik memengaruhi volatilitas jangka pendek harga emas?

Harga emas terus “naik-turun”.

Setelah dua hari berturut-turut memantul naik pada Selasa dan Rabu, pada Kamis harga spot emas London kembali menembus turun di bawah 4500 dolar dan terus merosot, sempat jatuh hingga 4350.52 dolar AS per ons, turun lebih dari 3%.

Data Wind menunjukkan, hingga penutupan 26 Maret, harga spot emas turun 2.79%, menjadi 4379.68 dolar AS per ons; futures emas COMEX turun 3.85%, menjadi 4376.90 dolar AS per ons.

Pada awal perdagangan sesi Asia 27 Maret, harga emas kembali menguat. Hingga berita ini dimuat, spot emas naik 0.53%, menjadi 4405.07 dolar AS per ons; futures emas COMEX naik 0.43%, menjadi 4395.2 dolar AS per ons.

Dari sisi pemberitaan, menurut kantor berita Xinhua, Presiden Amerika Serikat Trump pada 26 Maret menulis di media sosial, menyatakan bahwa serangan udara terhadap fasilitas energi Iran ditunda lagi 10 hari, hingga 6 April pukul 20:00 waktu Eropa Timur.

Harga emas “naik-turun”

Setelah mengalami pemantulan selama dua hari, harga emas kembali ke jalur penurunan, sehingga kenaikan harga emas spot London sepanjang tahun ini hanya tersisa sekitar 2%.

“Dalam waktu dekat, pasar logam mulia kembali berulang kali beradu argumentasi seputar kabar geopolitik, lalu turun karena tertekan.” Kepala Manajer Pusat Riset Logam Mulia dan Energi Baru di Guomao Futures, Bai Sunazhen, mengatakan kepada reporter The Paper (澎湃新闻) bahwa, di satu sisi, pasar khawatir AS mungkin segera kembali meningkatkan aksi militer terhadap Iran; harga minyak yang tetap tinggi membuat jalur utama perdagangan kembali berputar di sekitar “permainan antara ekspektasi inflasi dan kebijakan moneter”. Saat ini, pasar meningkatkan taruhan terhadap kemungkinan The Fed menaikkan suku bunga sepanjang tahun; indeks dolar AS kembali menguat, sehingga harga logam mulia kembali tertekan. Di sisi lain, pemantulan harga logam mulia dalam dua hari terakhir juga sudah mencapai level tekanan secara bertahap, karena dalam jangka pendek harga logam mulia masih kekurangan pendorong kenaikan yang jelas; maka dalam pertarungan posisi long dan short, pihak short kembali lebih unggul, sehingga menekan harga.

Pandangan dari kantor Direktur Manajemen Investasi (CIO) UBS Wealth Management menyebutkan, emas saat ini menghadapi berbagai hambatan, termasuk inflasi dan ekspektasi kenaikan suku bunga yang didorong energi, menguatnya dolar AS, serta arus dana investasi yang keluar.

UBS CIO mengatakan, bagi banyak investor, secara naluriah emas adalah “safe haven” bagi ketegangan geopolitik, tetapi performa harga dan kondisi pasar yang mudah bergejolak saat ini justru berbeda. Faktanya, dari riwayat pergerakan, emas tidak selalu naik saat konflik geopolitik terjadi, terutama pada tahap awal. Setiap peristiwa geopolitik punya latar belakang makro ekonomi yang unik; kondisi inflasi, ekspektasi kebijakan, serta arus modal juga berbeda. Karena itu, melakukan perbandingan langsung lintas periode memiliki tantangannya sendiri.

Strategist pasar World Gold Council, John Reade, menyatakan bahwa akibat konflik ini, muncul “pembukuan laba besar-besaran, pengurangan risiko, dan deleveraging” di pasar.

Ia menambahkan bahwa karena investor spekulatif secara bertahap mulai mendominasi area ini tahun lalu, dan bukan faktor pendorong kebutuhan tradisional lainnya seperti industri perhiasan, harga emas menjadi semakin volatil, dan kondisi seperti ini kemungkinan besar akan terus berlanjut.

“Karena volatilitas tajam dalam beberapa minggu terakhir, peran emas sebagai alat diversifikasi portofolio investasi dan peredam risiko dalam tingkat tertentu telah melemah.” kata Reade.

Lembaga riset data Vanda memperkirakan, sejak meletusnya perang, global ETF emas sudah mengalami arus dana keluar sekitar 10.8 miliar dolar AS.

Jason Turner dari bank swasta Jerman Berenberg mengatakan, data dari dana lindung nilai dan pialang menunjukkan bahwa institusi keuangan terus “melikuidasi posisi emas yang menghasilkan keuntungan untuk memenuhi kebutuhan margin tambahan dari pasar saham dan pasar obligasi”.

Tidak hanya itu, beberapa bank sentral sudah mulai mempertimbangkan menjual sebagian cadangan emas untuk mengumpulkan dana. Data menunjukkan, pada pekan hingga 20 Maret, cadangan emas bank sentral Turki turun dari 820.8 ton menjadi 771.8 ton. Para pelaku perbankan mengatakan, cadangan emas bank sentral Turki mencatat penurunan terbesar per pekan sejak Agustus 2018; minggu lalu mereka melepas sekitar 22 ton emas.

Emas masih memiliki nilai investasi jangka panjang

Dalam waktu dekat, harga emas yang turun sekitar 21% dari titik tertinggi historis 5594 dolar AS per ons, bergejolak lebih hebat di bawah pengaruh ganda risiko geopolitik dan perubahan ekspektasi suku bunga. Meski begitu, pandangan pasar tetap menyebutkan bahwa emas memiliki nilai investasi jangka panjang.

Alejandro Bondavalli, manajer investasi senior di Citi? (lebih tepat: UBS?) — Alejandro Bondavalli dari Pictet Wealth Management — menyatakan bahwa setelah mencatat imbal hasil rekor 65% pada 2025, pada akhir Maret 2026 harga emas turun hampir 11% dalam satu minggu; penurunan ini melampaui penurunan satu minggu mana pun selama krisis keuangan 2008 dan pecahnya gelembung internet. Penurunan satu minggu yang serupa terakhir terjadi pada 1983, ketika untuk menekan inflasi, The Fed memulai siklus kenaikan suku bunga yang agresif.

Bondavalli berpendapat bahwa nilai investasi jangka panjang emas tetap kokoh. Ketidakpastian kebijakan dan geopolitik belum melemah; “de-dolarisasi” masih menjadi target strategis bank sentral dan investor di berbagai negara. Emas tetap bernilai sebagai investasi bagi investor.

“Menurut saya, penurunan dalam waktu dekat adalah kesempatan untuk menyesuaikan strategi alokasi; setelah faktor-faktor yang tidak menguntungkan mereda, akan ada kesempatan untuk menyusun posisi secara strategis agar mendapat manfaat dari pemantulan harga emas.” kata Bondavalli.

UBS CIO berpendapat, daripada menganggap penurunan kali ini sebagai tanda emas kehilangan nilainya, lebih tepat melihatnya sebagai penyesuaian dalam lintasan kenaikan jangka panjang emas. Bagi portofolio, emas terus memainkan peran penting dalam lindung nilai dan diversifikasi. Meski harga emas masih mungkin turun, berdasarkan ekspektasi institusi itu bahwa harga pada akhirnya akan pulih, level-level ini menarik bagi investor jangka panjang. UBS CIO memperkirakan, target harga emas pada awal 2027 berada pada 5900 dolar AS per ons.

Analis SentimenTrader menyoroti bahwa sentimen pasar telah masuk ke kisaran “sangat pesimistis”; pengalaman historis menunjukkan bahwa ini sering menjadi pertanda awal adanya pemantulan. Data menunjukkan bahwa ketika lebih dari 80% trader di pasar terkait GLD mempertahankan sikap pesimistis selama dua minggu berturut-turut, probabilitas pemantulan emas dalam 12 bulan ke depan mencapai sekitar 89%, dengan imbal hasil median di atas 10%.

SentimenTrader berpendapat, dalam kondisi saat ini, emas sudah memiliki nilai alokasi dengan “imbal hasil bernilai probabilitas tinggi dan tidak simetris”. Terutama saat emas masih bertahan di atas moving average 200 hari, daya tarik untuk menempatkan posisi long dalam 3 sampai 12 bulan ke depan terus meningkat.