Watson Biotech: Merencanakan Penambahan Modal sebesar 2 Miliar Yuan, Bisnis Utama Menghadapi Tekanan dan Masalah Kepatuhan yang Perlu Diselesaikan

Tanya AI · Apakah perubahan kepemilikan dalam penambahan modal Watson Biotech dilakukan untuk meredakan tekanan arus kas?

Baru-baru ini, Watson Biotech mengungkap rencana penambahan modal tahun anggaran 2026. Perusahaan berencana menghimpun dana melalui penambahan modal non-publik dengan nilai tidak lebih dari 2,003 miliar yuan. Dana ini akan digunakan untuk melengkapi modal kerja. Setelah penerbitan kali ini selesai, Tengyun Xinwo akan menjadi pemegang saham pengendali, dan Huang Tao, pengendali aktual Tengyun Xinwo, akan menjadi pengendali aktual perusahaan.

Berdasarkan prakiraan kinerja 2025 yang diterbitkan pada tahun 2025, pendapatan diperkirakan turun sekitar 15% year-on-year untuk sepanjang tahun, laba bersih setelah pengecualian (non-recurring) diperkirakan turun 9%-22% year-on-year, dan profitabilitas bisnis utama menghadapi tekanan. Laporan triwulan III tahun 2025 menunjukkan bahwa pendapatan dan laba sama-sama turun, sementara arus kas operasi menyusut secara signifikan. Kerugian penurunan nilai kredit yang disebabkan oleh piutang usaha meningkat.

Analisis menemukan bahwa Watson Biotech menerima tindakan pengawasan administratif dari Biro Sekuritas dan Bursa Efek Yunnan pada bulan Desember 2025 karena pelanggaran prosedur dalam persetujuan kompensasi direktur dan manajer puncak.

Rencana penghimpunan dana tambahan 20 miliar yuan, pengendali aktual mungkin berubah

Pengumuman menunjukkan bahwa pihak penerima penerbitan kali ini adalah Tengyun Xinwo. Tengyun Xinwo akan menyerap saham penerbitan kali ini dengan cara berlangganan menggunakan uang tunai dalam renminbi.

Gambar 1: Penambahan modal Watson Biotech

Jumlah saham yang diterbitkan kali ini tidak lebih dari 208 juta saham (termasuk angka tersebut), tidak lebih dari 30% dari total jumlah saham perusahaan sebelum penerbitan kali ini. Harga penerbitan ditetapkan sebesar 9,63 yuan/saham. Perusahaan memperkirakan total dana yang dihimpun tidak lebih dari 2,003 miliar yuan. Setelah dikurangi biaya penerbitan, seluruhnya akan digunakan untuk melengkapi modal kerja.

Sebelum penerbitan kali ini, kepemilikan ekuitas perusahaan relatif tersebar. Tidak ada pemegang saham yang dapat membentuk pengendalian aktual atas perusahaan melalui kepemilikan langsung atau tidak langsung saham perusahaan atau melalui hubungan investasi. Tengyun Xinwo belum pernah memegang saham perusahaan secara langsung atau tidak langsung. Berdasarkan batas maksimum jumlah saham yang diserap oleh pihak khusus kali ini, Tengyun Xinwo dan salah satu pihak bertindak sejalan dari pengendali aktualnya akan memegang 14,46% dari total modal saham perusahaan setelah penerbitan. Tengyun Xinwo akan menjadi pemegang saham pengendali perusahaan, dan pengendali aktual Tengyun Xinwo, Huang Tao, akan menjadi pengendali aktual perusahaan.

Pendapatan dan laba menghadapi tekanan

Watson Biotech adalah perusahaan farmasi bioteknologi berteknologi tinggi yang secara profesional mengintegrasikan riset, produksi, dan penjualan vaksin untuk manusia.

Pada 28 Januari 2026, Watson Biotech mengungkap prakiraan kinerja 2025. Perusahaan memperkirakan bahwa laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk untuk sepanjang tahun akan mencapai 160 juta yuan hingga 190 juta yuan, meningkat 13% hingga 34%; laba bersih setelah pengecualian (non-recurring) diperkirakan 85 juta yuan hingga 99 juta yuan, turun 9% hingga 22%; dan pendapatan usaha diperkirakan 2,4 miliar yuan hingga 2,43 miliar yuan, sedangkan periode yang sama tahun sebelumnya adalah 2,821 miliar yuan.

Terkait perubahan kinerja, perusahaan menyatakan bahwa pada periode pelaporan, pasar vaksin domestik dan internasional secara keseluruhan masih berada dalam siklus penurunan, sehingga total pendapatan produk vaksin perusahaan turun sekitar 8% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Dalam beberapa tahun terakhir, secara keseluruhan pendapatan dan laba perusahaan menunjukkan tren penurunan. Pada tiga kuartal pertama 2025, perusahaan mencapai total pendapatan usaha sebesar 1,719 miliar yuan, turun 19,73% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar 163 juta yuan, turun 36,24% year-on-year; dan laba bersih non-recurring sebesar 70,54 juta yuan, turun 68,5% year-on-year. Margin laba kotor tiga kuartal pertama adalah 71,69%, turun hampir 8 poin persentase year-on-year.

Gambar 2: Indikator keuangan Watson Biotech

Analisis menemukan bahwa per September 2025, piutang usaha akhir Watson Biotech mencapai 2,284 miliar yuan. Piutang usaha sebagai proporsi terhadap pendapatan sebesar 132,87%, meningkat lebih lanjut dibanding periode yang sama tahun 2024. Pada tiga kuartal pertama, kerugian penurunan nilai kredit perusahaan mencapai 85,2268 juta yuan, di mana cadangan piutang tak tertagih yang dibentuk dari piutang usaha adalah 81,5938 juta yuan.

Dari sisi arus kas, arus kas bersih dari aktivitas operasi pada tiga kuartal pertama sebesar 79,6921 juta yuan, turun 85,75% year-on-year. Hal ini terutama disebabkan berkurangnya penerimaan dana dari penjualan produk vaksin dan penerimaan dana bantuan pemerintah dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Pada akhir periode, saldo kas dan setara kas perusahaan adalah 1,681 miliar yuan. Total aset lancar sebesar 5,912 miliar yuan, dan total liabilitas lancar sebesar 1,678 miliar yuan.

Karena pelanggaran persetujuan kompensasi, diperintahkan untuk melakukan perbaikan

Setelah menelusuri materi, ditemukan bahwa pada bulan Desember 2025, Biro Sekuritas dan Bursa Efek Yunnan menerapkan langkah “diperintahkan untuk melakukan perbaikan” terhadap Watson Biotech.

Gambar 3: Keputusan Biro Sekuritas dan Bursa Efek Yunnan yang menerapkan perintah perbaikan terhadap Watson Biotech

Pengumuman menunjukkan bahwa perkara kompensasi direksi Watson Biotech pada tahun 2023 dan 2024 tidak diajukan untuk persetujuan dalam rapat umum pemegang saham sesuai ketentuan, dan perkara kompensasi manajer senior pada tahun 2023 dan 2024 tidak diajukan untuk persetujuan dalam rapat dewan direksi sesuai ketentuan. Oleh karena itu, perusahaan dikenai langkah pengawasan administratif berupa perintah perbaikan, serta dicatat dalam arsip kredibilitas untuk pasar sekuritas dan pasar berjangka.

Selain itu, berdasarkan penelusuran mandiri perusahaan terhadap kondisi sanksi dalam 5 tahun terakhir, selain langkah pengawasan dan surat pengawasan pada tahun 2025 sebagaimana disebutkan di atas, pada Juli 2021 Watson Biotech menerima keputusan perintah perbaikan yang dikeluarkan oleh Biro Sekuritas dan Bursa Efek Yunnan. Hal tersebut berkaitan dengan masalah bahwa prosedur pengambilan keputusan investasi dan manajemen pasca-investasi tidak berjalan sesuai. Perkara ini telah selesai ditindaklanjuti dan telah disampaikan laporan perbaikan.

【Baca Laporan Keuangan】 adalah sebuah rubrik yang dibangun bersama oleh Xinhua Finance dan Bread Finance yang menjadikan interpretasi laporan keuangan perusahaan tercatat sebagai konten utamanya. Xinhua Finance adalah platform informasi keuangan nasional yang dibangun oleh kantor berita Xinhua, dengan cakupan konten yang komprehensif meliputi pasar saham global, pasar valas, dan pasar obligasi, serta berbagai pasar keuangan lainnya, yang menyediakan layanan informasi keuangan yang otoritatif, profesional, dan menyeluruh.

(Serial artikel: 2034882833880846336/PLH)

Penafian: Artikel ini tidak merupakan saran investasi apa pun untuk siapa pun.
Pernyataan Hak Kekayaan Intelektual: Karya Bread Finance memiliki hak kekayaan intelektual yang dimiliki oleh Shanghai Miaotan Network Technology Co., Ltd.