Repay Holdings Melihat Pertumbuhan yang Berkelanjutan di Tengah Perintah Stay-At-Home

Saat awalnya terpuruk bersama sisa pasar saham pada bulan Maret, saham **Repay Holdings **(RPAY 14.90%) telah bangkit dan naik sekitar 27% year-to-date pada 2020. Lockdown ekonomi berdampak buruk pada kinerja banyak platform pembayaran digital, dan layanan REPAY perusahaan ini tidak terkecuali.

Namun, perusahaan ini melayani industri-industri yang masih tertinggal dalam mengadopsi transaksi digital real-time—area yang menjadi lebih penting dari sebelumnya selama krisis virus corona. Karena itu, perusahaan melaporkan lonjakan besar dalam penjualan pada kuartal pertama tahun ini, dan perusahaan yakin bisnis kemungkinan tidak akan berbalik arah saat krisis mereda.

K1 dalam angka

REPAY memulai 2020 dengan kenaikan volume kartu 58% year-over-year menjadi $3,8 miliar. Dipadukan dengan sejumlah akuisisi dalam tahun terakhir, hal itu mendorong pertumbuhan besar dalam hasil, termasuk kenaikan pertumbuhan laba kotor organik 20% dari platform intinya (60% jika termasuk akuisisi).

EBITDA = laba sebelum bunga, pajak, penyusutan, dan amortisasi. Sumber data: Repay Holdings.

Meskipun laba tidak meningkat sebanyak pendapatan mungkin membuat sebagian investor kurang tertarik, penting untuk diingat bahwa REPAY saat ini sangat kecil. Ini adalah kisah pertumbuhan pada saat ini, dan imbal hasil yang lebih besar di bagian bawah laporan keuangan akan menyusul nanti. Sebagai perusahaan kecil yang beroperasi di industri pembayaran digital yang sangat besar, aktivitas merger dan akuisisi juga masih berlangsung.

Namun untuk saat ini, kinerja REPAY pada K1 cukup baik mengingat situasi yang belum pernah terjadi sebelumnya yang kini dihadapi dunia. Menurut CEO John Morris, kinerja pada periode tersebut mencakup adanya sedikit kelemahan dalam aktivitas pembayaran kembali pada akhir Maret karena para pemberi pinjaman dan konsumen menyesuaikan diri dengan penutupan ekonomi serta bekerja di sekitar perintah untuk tetap di tempat (shelter-in-place). Kelemahan itu membalikkan arah dan ritme kembali meningkat lagi pada bulan April.

Sumber gambar: Getty Images.

Meningkatnya ketergantungan pada pembayaran real-time

Di sinilah REPAY bisa berakhir berperan kunci bagi pelanggannya saat dunia mulai menyusun kembali semuanya setelah virus corona. Sementara transaksi digital real-time telah menjadi hal yang umum di industri ritel dan yang berpusat pada konsumen (penetrasi kartu kredit dan debit di seluruh penjualan industri diperkirakan mencapai 67% pada 2022), pembayaran kartu masih jauh di bawah rata-rata di mana REPAY bermain. Pembayaran pinjaman mobil dan pinjaman pribadi, pembayaran hipotek, serta transaksi business-to-business masih sangat didominasi oleh uang tunai (fisik atau cek) dan ACH (sejenis transaksi digital, tetapi bukan pembayaran real-time karena dibutuhkan setidaknya satu hari untuk transfer).

Jika digabungkan, berpotensi ada peluang yang sangat besar di sini. Transaksi pinjaman dan business-to-business menggunakan pembayaran digital instan kurang dari setengah waktunya—sebagian, seperti hipotek, hanya memanfaatkan transfer digital instan sekitar 10% dari waktunya. Jika digabungkan, sandbox yang REPAY kerjakan mentransaksikan sekitar $1,1 triliun per tahun. Dengan angka proyeksi pendapatan tahunan yang sedikit di bawah $11 miliar, masih ada ruang yang cukup bagi teknolog kecil untuk melakukan beberapa langkah dan meningkatkan aktivitas pembayaran kartu.

Tentu saja, ada alasan mengapa industri-industri ini lambat dalam adopsi. Menyervis utang dengan pembayaran kartu kredit umumnya tidak diizinkan. Bahkan saat menggunakan kartu debit untuk melunasi pinjaman, pihak pemberi layanan pinjaman harus menghadapi biaya interchange untuk memproses transaksi tersebut. Menggunakan teknologi ACH yang kini sudah tergolong lama—meski lambat—menghindari tarif interchange tersebut.

Namun bahkan jika ACH bertahan, mengganggu pembayaran tunai dan cek tetap menjadi peluang besar. Masa depan sudah bergerak menjauh dari uang tunai, dan kini, ketika pandemi masuk dalam persamaan, pemrosesan uang fisik berubah dari model yang kian mahal tetapi perlu menjadi model yang mungkin sepenuhnya tidak lagi disukai oleh masyarakat umum. REPAY juga membantu menurunkan biaya transaksi real-time, sehingga bentuk penyelesaian menjadi lebih menarik bagi bisnis. Tambahkan ke dalamnya layanan Instant Funding REPAY (digunakan untuk pendanaan pinjaman dan pembayaran lain kepada konsumen) yang memanfaatkan jaringan **Visa **Direct dan Mastercard, dan ini tampak seperti platform teknologi yang menyeluruh, yang dirancang untuk membantu penyedia pinjaman bersiap menghadapi masa depan.

Tentu saja, keberhasilan REPAY tetap bergantung pada kemampuannya mempertahankan pertumbuhan, dan meskipun perusahaan memiliki likuiditas yang cukup serta generasi arus kas yang positif untuk menghadapi krisis saat ini, utang berada pada level tinggi yaitu $241 juta. Dengan demikian, akuisisi lanjutan bisa memerlukan penerbitan lebih banyak saham untuk membiayainya. Sebagai pengingat, penerbitan saham baru akan mengencerkan kepemilikan pemegang saham yang sudah ada.

Namun demikian, dengan saham yang saat ini diperdagangkan pada 6,2 kali penjualan trailing 12 bulan, Repay Holdings memiliki kisah yang menarik dan layak mendapat perhatian saat debu mulai mereda dari krisis virus corona.