3 Saham Pertumbuhan Small Cap yang Saya Rencanakan untuk Dibeli

Ekonomi masih terpukul oleh pandemi coronavirus dan penguncian ekonomi untuk menghentikan penyebarannya. Tetapi pasar saham telah melonjak, dan sebagaimana diukur oleh S&P 500, kini hanya 7% dari posisi awalnya pada 2020. Apa yang terjadi?

Benar bahwa pasar mungkin sudah berlari jauh di depan ekonomi saat ini, tetapi pasar terutama peduli pada masa depan dan mengantisipasi bahwa kondisi akan membaik lebih cepat dari yang nanti. Selain itu, kita hidup di masa yang mengganggu, dan rangkaian baru bisnis berbasis digital dengan cepat tumbuh dalam pentingnya—jika tidak, mengambil alih operasi bisnis lama yang sudah mapan.

Dipadukan dengan optimisme soal pemulihan ekonomi yang pada akhirnya terjadi, saya telah menyisir saham untuk perusahaan-perusahaan kecil yang bermain di industri-industri besar, memiliki runway panjang untuk pertumbuhan pada dekade berikutnya, dan masih sebagian besar tidak diperhatikan. Tiga saham yang saya rencanakan untuk beli bulan depan adalah **LiveRamp Holdings **(RAMP +1.29%), **Limelight Networks **(LLNW +0.00%), dan **REPAY Holdings **(RPAY 14.90%). Tiga perusahaan ini tidak sempurna, seperti kebanyakan bisnis kecil, tetapi mereka memiliki banyak potensi.

Pihak ketiga yang netral untuk data

LiveRamp menarik perhatian saya berkat rekan kontributor Fool.com, John Quast, tetapi setelah melakukan sedikit penyelidikan selama beberapa minggu, perusahaan ini kini masuk daftar bidikan untuk posisi kecil yang saya incar. Perusahaan ini bertindak sebagai perantara data pelanggan pihak ketiga untuk membantu pengiklan membuat keputusan yang lebih baik dan meningkatkan kemungkinan sebuah pembelian dilakukan. Anda bisa membaca lebih lanjut tentang seluk-beluk cara kerjanya di sini.

LiveRamp memenuhi semua kotak saya untuk investasi saham small cap. Perusahaan ini memiliki pasar iklan digital yang besar dan terus bertumbuh, yang saat ini baru saja sedikit di atas separuh dari total belanja iklan global, tetapi tumbuh dengan laju persentase satu digit rendah (low-teens). Margin kotor mereka sedang meningkat, naik menjadi 65,1% selama kuartal yang berakhir pada 31 Maret 2020 (dibanding 51,8% setahun sebelumnya). Perusahaan berinvestasi dengan besar untuk mendorong pertumbuhan, sehingga arus kas bebas (pendapatan dikurangi kas untuk beban operasi dan beban modal) bernilai negatif sebesar $40,5 juta pada tahun terakhir, tidak termasuk $105 juta yang dibayarkan dalam biaya akuisisi berbentuk kas untuk membeli perusahaan connected TV, Data Plus Math. Namun, kas dan setara kas adalah $718 juta tanpa utang yang menyertainya pada akhir Maret.

Risiko terbesar yang saya lihat di sini adalah bahwa banyak pelanggan LiveRamp bergantung pada bisnis tatap muka (brick-and-mortar) yang mungkin sedang kesulitan akibat penguncian terkait COVID-19. Akibatnya, panduan perusahaan untuk kuartal berjalan yang berakhir pada Juni 2020 menuntut pertumbuhan pendapatan hanya 7% year-over-year. Namun, ketidakpastian itu tampaknya sudah “dihargai” karena saham diperdagangkan hanya 7,6 kali penjualan trailing 12 bulan. Saya sedang mengawasi untuk mengambil posisi kecil di perusahaan ini.

Sumber gambar: Getty Images.

Jaringan penyampaian konten yang kurang diapresiasi

Content delivery network (CDN), perusahaan infrastruktur yang memastikan data dan layanan yang diminta melalui internet tiba di lokasi yang dituju, telah menjadi sorotan tahun ini. Setelah mengikutinya sejak IPO-nya pada 2019, saya membeli pendatang baru yang tumbuh cepat **Fastly **(FSLY +13.48%) pada bulan Mei, tepat saat sahamnya menjadi “meledak” karena e-commerce mendapat dorongan besar di tengah pesanan untuk tetap di tempat (shelter-in-place). Saya siap mulai membeli CDN kecil lainnya yang selama ini saya pantau: Limelight Networks.

Seperti yang saya tulis pada akhir April, Limelight telah menepati namanya dengan membantu Disney untuk langsung tancap gas pada akhir tahun lalu dengan Disney+. Peacock milik Comcast, yang tersedia sekarang untuk pelanggan saat ini dan akan menjalani peluncuran nasional pada bulan Juli, juga memanfaatkan CDN kecil ini. Sementara Fastly menarik perhatian dari e-commerce, Limelight membuat gebrakan serupa di bidang streaming TV yang terus berkembang.

Menurut riset perusahaan teknologi kecil itu, streaming video online (mulai dari konferensi video hingga siaran berita langsung hingga latihan virtual) telah meningkat empat kali lipat dari enam bulan yang lalu. Selain migrasi ke connected TV yang berpotensi menghasilkan kenaikan besar pada pendapatan, Limelight tidak memiliki utang dan memiliki $21,4 juta kas di pembukuan mereka pada akhir Maret 2020. Angkanya sedikit tipis, tetapi perusahaan tersebut menjalankan arus kas bebas positif ($2,71 juta) untuk memulai tahun baru. Dan meskipun saham ini naik lebih dari 180% dalam 12 bulan terakhir, saham tersebut masih diperdagangkan hanya 4,1 kali penjualan satu tahun terakhir—dibanding 31,4 kali penjualan di Fastly. Meski rekan seperjuangan yang lebih besar memperkirakan pertumbuhan lebih banyak dan memiliki kas melimpah, perbedaan penilaian itu terlihat berlebihan menurut saya.

Jika dinilai berdasarkan keunggulannya sendiri, meski begitu, saya menyukai fokus Limelight untuk menyampaikan video berbasis internet. Dengan perilaku konsumen yang berubah (mungkin secara permanen) akibat efek pandemi coronavirus, ini bisa menjadi pemenang jangka panjang karena dunia semakin bergantung pada internet untuk komunikasi dan hiburan.

Membawa pembayaran digital real-time ke transaksi kas tradisional

Terakhir ada REPAY, yang juga mendapatkan dorongan dari penguncian ekonomi. Saya mengambil posisi awal kecil (kurang dari setengah persen dari portofolio saya) pada bulan Mei, sekitar waktu yang sama saat saya membeli Fastly, dan kini sudah naik lebih dari 40% sejak saat itu. Meski sudah mengalami lonjakan besar, saya siap untuk membeli lebih banyak lagi.

REPAY menyediakan layanan pembayaran elektronik real-time yang ditujukan bagi industri yang masih bergantung pada uang tunai, cek, dan sistem pembayaran elektronik warisan seperti ACH (yang bukan transaksi real-time). Layanan penanganan pinjaman mobil dan rumah, penjualan business-to-business, serta credit unions adalah beberapa pelanggan utama yang menggunakan platform REPAY. Sementara pembayaran digital sudah lazim untuk konsumen, mencakup lebih dari $1 triliun volume pembayaran per tahun, industri-industri ini secara historis sedikit memanfaatkan teknologi tersebut. Peluang untuk merambah pasar-pasar ini sementara bisnis mencari cara untuk menerima pembayaran selain kas dan cek selama pandemi bisa menjadi peluang besar bagi REPAY. Perusahaan memproses hanya $3,8 miliar transaksi pada kuartal pertama 2020.

Risiko terbesar yang saya lihat dengan REPAY adalah utangnya, yang totalnya $241 juta dalam kas dan setara kas, yang setara dengan hanya $32,7 juta pada akhir Maret. Namun, perusahaan sedang menanganinya, baru-baru ini mengumumkan penjualan saham baru dan penebusan warrant yang masih beredar—dengan kedua peristiwa tersebut ditetapkan untuk meningkatkan likuiditas baru. Ini mengencerkan pemegang saham yang ada, tetapi memperkuat neraca agar bisa mengejar rencana ekspansi adalah langkah penting.

Sementara itu, saham pembayaran digital kecil ini diperdagangkan pada 9,8 kali pendapatan setahun terakhir, meskipun ia sedang “menyusul” beberapa akuisisi yang dibuatnya dalam periode waktu itu. Namun, dengan nilai perusahaan (enterprise value) hanya $1,8 miliar, saya menyukai potensi pertumbuhan dalam beberapa tahun ke depan dan akan melihat untuk menambah beberapa lembar saham lagi pada posisi kecil saya musim panas ini.