Investor kaya akan meningkatkan sektor ekuitas swasta menjadi $12 triliun dalam aset

Investasi oleh investor kaya akan meningkatkan aset di private equity hingga hampir $12 triliun pada 2029, menurut Preqin yang berbasis di London, sebuah perusahaan penyedia data dan analisis untuk pasar swasta.

        Unsplash
      




    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    


  



  Ukuran teks

Investasi private-equity oleh individu diperkirakan akan mendorong pertumbuhan sektor ini hingga hampir US$12 triliun—lebih dari dua kali lipat level asetnya saat ini—dalam enam tahun ke depan, menurut riset Preqin, penyedia data pasar swasta yang berbasis di London.

Meskipun total penggalangan dana baru untuk private equity diperkirakan akan tetap lesu dalam beberapa tahun ke depan, peningkatan investasi oleh family office, manajer kekayaan, bank-bank swasta, dan investor individu diperkirakan mulai berdampak pada sektor setelah 2027, kata Preqin.

Bank, perusahaan asuransi, dana pensiun publik, dan investor institusional besar lainnya, sejauh ini telah menjadi investor terbesar dalam private equity. Investor individu sebagian besar menjauh—meski dana-dana ini dapat memberikan imbal hasil dua digit—karena dana private-equity umumnya mensyaratkan investasi minimum sebesar US$10 juta atau lebih. Selain itu, investor dalam versi standar dari dana-dana ini umumnya tidak menerima uang mereka kembali, atau imbal hasil apa pun atas modal mereka, setidaknya selama 10 tahun.

Baru-baru ini, investor institusional telah menembus ujung atas target alokasi aset mereka untuk private equity—mereka hanya memiliki sebanyak yang diizinkan oleh pengawas dewan mereka.

“Mereka mungkin membeli sedikit lagi, mereka mungkin menjual, tetapi secara umum, pertumbuhan dari segmen institusional … akan terbatas,” kata Victoria Chernykh, wakil presiden asosiasi riset insights Preqin.

Untuk terus bertumbuh, perusahaan private-equity telah mulai menargetkan sektor manajemen kekayaan dengan produk yang disesuaikan dengan kebutuhan mereka. Artinya, mereka telah menciptakan berbagai jenis kendaraan dana—di AS, Eropa, dan tempat lain—yang memerlukan investasi serendah US$10.000 atau US$25.000 dan memungkinkan pembelian serta penjualan yang lebih sering.

Pada Selasa, misalnya, manajer aset alternatif senilai US$700 miliar,

        Apollo Global Management
      ,

mengumumkan bahwa pihaknya menawarkan Apollo S3 Private Markets Fund dan Apollo S3 Private Markets Lux—dana “evergreen” semi-liquid baru untuk investor terakreditasi yang memenuhi syarat (yang memiliki kekayaan bersih lebih dari US$1 juta di luar tempat tinggal utama mereka, atau pendapatan tahunan lebih dari US$200.000).

Dana evergreen atau perpetual, yang juga dikenal sebagai dana ’40 Act, memungkinkan minimum investasi yang lebih rendah dan sejumlah investor untuk menarik uang tunai sesering mungkin, yaitu setidaknya setiap kuartal.

Dalam sebuah laporan yang diterbitkan musim gugur ini berjudul the Future of Alternatives 2029, Preqin merinci bagaimana pergeseran ini akan mendorong pertumbuhan aset private equity yang dikelola hingga hampir US$12 triliun secara global pada 2029 dari sekitar US$5,8 triliun di akhir tahun lalu.

Fakta bahwa industri private-equity telah menyesuaikan produk untuk sektor manajemen kekayaan jelas merupakan salah satu alasan untuk pertumbuhan yang diperkirakan. Selain itu, manajer aset besar seperti Blackstone, KKR, dan TPG memiliki sumber daya untuk memperluas jaringan distribusi mereka agar menjangkau, dan memberi edukasi kepada, bank-bank swasta, family office, dan pihak lain yang melayani investor individu, kata Chernykh.

Manajer aset yang secara tradisional melayani pasar ritel juga telah mulai mencari cara masuk ke pasar swasta. Pada Februari,

        Amundi

—seorang manajer aset berbasis di Paris—mengumumkan rencana untuk membeli Alpha Associates, manajer aset alternatif berbasis di Zurich, menurut Financial Times. Di AS,

        Franklin Templeton

dan

        T. Rowe Price

juga tengah mengejar strategi pasar swasta, kata Preqin.

Ada juga fakta bahwa banyak investor individu menginginkan akses ke sektor private equity karena imbal hasil yang dapat mereka berikan—biasanya dengan volatilitas yang lebih rendah—dan karena sektor ini menawarkan diversifikasi dari pasar publik. Investor juga menyadari bahwa perusahaan-perusahaan swasta kini menjadi porsi yang lebih besar dari perekonomian riil, terutama ketika perusahaan muda yang sedang berkembang menghindari proses go public.

“Jumlah perusahaan swasta yang lebih banyak dibandingkan perusahaan publik dan penurunan berkelanjutan dalam IPO menunjukkan bahwa pasar swasta akan terus mendapatkan pijakan atas pasar publik melalui pertumbuhan yang lebih cepat dalam beberapa tahun mendatang, mengikuti tren satu dekade terakhir,” kata Preqin dalam laporan sebelumnya tentang kondisi pasar pada paruh pertama tahun ini.

Tentu saja, banyak investor belum beralih ke pasar swasta karena mereka puas dengan kinerja unggul yang mereka terima setelah berinvestasi di pasar publik besar yang likuid. “Sedang terjadi sebuah transisi, karena pertama-tama, [investor ritel] perlu diyakinkan bahwa alokasi modal di sana memang layak, dan kemudian mereka benar-benar akan melakukannya,” kata Chernykh.

Berdasarkan perhitungan Preqin, transisi itu akan mempercepat penggalangan dana untuk dana private equity mulai 2027 dengan perkiraan US$660 miliar yang dihimpun secara global, naik dari sekitar US$631 miliar pada 2023.

Peningkatan yang Diharapkan dalam Investasi ‘GP-Stakes’

Cara lain bagi investor individu untuk mendapatkan paparan terhadap private equity adalah dengan berinvestasi pada posisi minoritas perusahaan private-equity, bukan pada dana yang mereka kelola, menurut Preqin.

Karena perusahaan-perusahaan ini bertindak sebagai partner umum, atau GP, dari sebuah dana private equity, strategi ini dikenal sebagai “investasi GP-stakes”, dan strategi tersebut dapat dilakukan dengan berinvestasi pada dana-dana yang membeli porsi minoritas, atau dengan berinvestasi pada perusahaan manajemen yang tercatat di bursa saham, kata Preqin.

Saat ini ada 28 dana tertutup GP stakes dengan US$60 miliar dalam aset di bawah pengelolaan, menurut perusahaan penyedia data tersebut. Dana-dana ini berkisar dari US$2,6 juta hingga US$100 juta untuk dana yang berinvestasi pada kendaraan venture capital, hingga US$10 juta hingga US$13 miliar untuk dana yang berinvestasi pada private equity yang berfokus pada pertumbuhan atau strategi buyout, kata Preqin dalam laporan terpisah tentang sektor yang ditulis oleh Chernykh.

        Blue Owl
      ,

Blackstone,

        Goldman Sachs
      ,

dan Wafra adalah perusahaan manajemen investasi teratas yang menciptakan kendaraan-kendaraan ini, kata laporan tersebut.

Manfaat bagi investor dalam strategi-strategi ini adalah mereka bisa memastikan menerima distribusi kas tahunan berdasarkan persentase dari biaya manajemen tahunan yang diterima GP, selain persentase dari keuntungan manajer tersebut. Investor juga menyadari keuntungan jika manajer dana GP-stakes menarik aset baru, kata Chernykh.

Meskipun diversifikasi aset adalah pertimbangan besar bagi investor yang mempertimbangkan sektor ini, imbal hasil juga demikian.

Preqin memperkirakan imbal hasil tersebut akan turun di berbagai strategi, yang terbesar di antaranya adalah “buyout” dan “growth.” Dana dengan strategi buyout berinvestasi pada perusahaan mapan dengan tujuan meningkatkan mereka, sering kali dengan menggunakan utang, sementara dana strategi growth mengambil posisi minoritas pada perusahaan yang menguntungkan tetapi masih berkembang tanpa menggunakan leverage, menurut perusahaan data tersebut.

Dari 2023 hingga 2029, meningkatnya biaya untuk GP—terutama dari tingkat suku bunga yang lebih tinggi—kemungkinan akan menyebabkan internal rate of return turun menjadi 11,7% dari 13,9% untuk strategi buyout dan menjadi 13,8% hingga 15,7% untuk strategi growth, kata Preqin.