Kedalaman｜Modal "gila-gilaan" dalam saham lama antarmuka otak! Harga penawaran terus meningkat, sering muncul premi

Berinvestasi di saham, cukup lihat laporan riset analis dari Jin Qilin; berwenang, profesional, tepat waktu, komprehensif—membantu Anda menggali peluang bertema berpotensi!

Berbagai pihak mengejar proyek antarmuka otak-komputer (BCI) secara gila-gilaan.

“Beberapa waktu lalu, saya secara aktif mendekati dan mencari dana untuk mengalihkan saham lama Qiangnaokeji, kurang lebih ada dekat 10 dana, semuanya adalah lembaga papan atas, dan saya juga menolak banyak permintaan lainnya.” Salah satu investor awal Qiangnaokeji, Liu Dan, saat diwawancarai oleh reporter dari Securities Times, mengatakan, “Selain itu, harga penawaran terus melaju naik, bahkan ada niat yang lebih tinggi daripada harga untuk penambahan modal.”

Di pasar primer, transaksi saham lama biasanya mengalami diskon dibandingkan saham baru. Fenomena tidak lazim dalam pengalihan saham lama antarmuka otak-komputer justru menjadi cerminan dari lonjakan panas pembiayaan dan investasi di jalur ini yang belum pernah terjadi sebelumnya: modal industri dan raksasa internet masuk satu demi satu. Namun, dari hasil wawancara reporter, diketahui bahwa saat berlomba-lomba merebut proyek antarmuka otak-komputer, berbagai pihak berbeda-beda menaruh fokus terhadap rute teknologi yang berbeda.

“Perusahaan antarmuka otak-komputer pada dasarnya bisa mendapatkan pendanaan cepat”

Antarmuka otak-komputer masuk ke industri masa depan dalam laporan kerja pemerintah tahun ini; ditambah lagi terobosan teknis seperti persetujuan untuk diperdagangkan peralatan medis kelas tiga pertama di dunia untuk antarmuka otak-komputer invasif; pasar perdana antarmuka otak-komputer di dalam negeri menyambut “momen DeepSeek”.

Pada 13 Maret, perusahaan rintisan ternama antarmuka otak-komputer, Jieti Medical, mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan strategi sebesar 5 miliar yuan; dalam waktu hampir satu tahun terakhir, total nilai pendanaannya melebihi 11 miliar yuan. Pada 12 Maret, GECEN Technology mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan putaran angel sebesar 1,5 miliar yuan, sekaligus menyegarkan rekor tertinggi pendanaan putaran angel di bidang antarmuka otak-komputer di Tiongkok. Pada bulan Januari, Qiangnaokeji menyelesaikan putaran pendanaan baru sekitar 20 miliar yuan, menciptakan rekor pendanaan per transaksi tertinggi di bidang antarmuka otak-komputer non-invasif domestik.

Data IT Juzi menunjukkan bahwa per 19 Maret, hingga tahun ini, bidang antarmuka otak-komputer telah mengalami 17 peristiwa investasi dan pembiayaan, dengan total nilai 3,803 miliar yuan, jauh melampaui skala pendanaan 2025 sepanjang tahun sebesar 1,455 miliar yuan.

Liu Dan menyatakan, pada tingkat panas seperti sekarang, perusahaan rintisan yang tim pendirinya memiliki landasan industri antarmuka otak-komputer meski sedikit pun pada dasarnya akan menjadi incaran, sehingga memperoleh pendanaan cepat. Perusahaan pemimpin di segmen tertentu bahkan menjadi sasaran utama bagi dana mainstream untuk “menutup celah”; “beberapa dana papan atas masuk ke jalur melalui cara pengalihan saham lama dan sejenisnya.”

TaoDong Investment adalah salah satu pihak yang memimpin (lead) dalam pendanaan putaran angel GECEN Technology. Pasangannya, Lin Zhencheng, mengatakan kepada reporter bahwa proses pendanaan putaran tersebut berjalan cepat dan menerima oversubscription; saat ini masih ada banyak lembaga yang mengejar untuk ikut pendanaan putaran lanjutan. “Antarmuka otak-komputer telah menjadi fokus investasi dan pembiayaan di kalangan medis. Kami mulai meneliti dan merencanakan jalur ini sejak dua tahun lalu; saat ini sudah berinvestasi pada empat hingga lima proyek, dan masih ada dua hingga tiga proyek lagi yang harus didanai ke depannya,” ujarnya.

Dalam gelombang panas investasi dan pembiayaan pasar primer antarmuka otak-komputer ini, dana yang mula-mula masuk tetaplah perusahaan papan atas. Pendanaan bernilai besar lebih banyak terkonsentrasi pada perusahaan dengan hambatan teknologi tinggi dan kemajuan klinis yang cepat. Mao Shuo, Direktur Eksekutif Qiming Venture Capital, saat diwawancarai reporter, menyatakan bahwa lembaga pada umumnya lebih menyukai empat jenis target: pertama, perusahaan yang memiliki teknologi inti yang kuat, terutama keunggulan teknologi inti seperti antarmuka otak-komputer implan dan antarmuka otak-komputer fleksibel; kedua, tim pendiri yang sekaligus memiliki latar belakang akademik kelas atas dan kemampuan industrialisasi; ketiga, kemajuan klinis terdepan—mampu mendorong pengujian tipe, uji klinis, serta memiliki jalur persetujuan dan komersialisasi yang jelas; keempat, memiliki skenario implementasi yang jelas pada bidang decoding gerak dan terapi penyakit saraf.

Inilah juga alasan Qiming Venture Capital terus berinvestasi pada Jieti Medical. “Tim pendiri Jieti Medical memiliki profesionalisme dan potensi pertumbuhan yang sangat kuat. Perusahaan ini mewujudkan pengembangan sistem antarmuka otak-komputer fleksibel invasif miniatur pertama di dalam negeri, serta menyelesaikan serangkaian validasi ketat pra-klinis. Pada saat yang sama, perusahaan juga secara aktif mendorong pembentukan standar industri dan jalur persetujuan.” Mao Shuo mengatakan, “Kami melihat visi masa depan yang jelas dari Jieti Medical. Saat ini sudah menyelesaikan implantasi klinis pertama di dalam negeri untuk decoding gerak. Selain itu, juga telah menyusun jalur teknologi yang jelas di bidang decoding bahasa, rekonstruksi visual, pengaturan presisi penyakit saraf, dan sebagainya.”

Perusahaan yang bergerak di bagian komponen antarmuka otak-komputer, material, dan sebagainya juga menjadi segmen khusus yang dipetakan modal. Yang Bo, Direktur Jenderal Eksekutif Muwu Wutong Venture Capital, mengatakan kepada reporter bahwa perusahaan dengan ambang teknologi tinggi seperti elektrode fleksibel BCI invasif, sistem pemrosesan sinyal, chip, perangkat implant, dan sejenisnya menjadi incaran dana.

Modal industri dan raksasa internet masuk berturut-turut

Dalam gelombang panas pendanaan di jalur antarmuka otak-komputer ini, pihak yang terlibat menjadi semakin beragam. Yang Bo mengamati bahwa sebelumnya industri antarmuka otak-komputer lebih banyak merupakan jalur kecil di tahap depan yang diperhatikan oleh segelintir dana perangkat medis dan dana hard tech. Namun kini, jalur ini sudah masuk ke pandangan lebih banyak dana tipe campuran, modal industri, state-owned enterprises daerah, serta raksasa internet.

Dalam susunan pendanaan Qiangnaokeji senilai 20 miliar yuan, ada lembaga investasi seperti IDG Capital, Huaden International, dan sebagainya. Ada juga raksasa industri seperti Lanshoo Technology dan Lingyi Zhizao, serta lembaga investasi strategis seperti Runze Technology, Huazhu Group, dan New Oriental (Good Future Group) Group. Di jajaran investor formatta Technology, juga ada dukungan modal industri seperti Fourier Intelligence. Dalam pendanaan Jieti Medical sebesar 5 miliar yuan, Alibaba menjadi lead investor; Tencent kembali ikut menanam. Perusahaan tersebut juga merupakan target pertama dari Alibaba dan Tencent dalam penataan di bidang antarmuka otak-komputer.

Menurut Lin Zhencheng, seiring modal industri dan raksasa internet mulai menata jalur antarmuka otak-komputer, industri akan didorong ke dalam arus lebih banyak modal jangka panjang dan sumber daya rantai industri. Hal ini akan semakin mendorong perkembangan riset dasar lapisan terbawah, pengembangan produk, iterasi berkelanjutan, serta penerapan skenario aplikasi di industri antarmuka otak-komputer.

Saat modal industri dan raksasa internet masuk, fokus yang lebih besar terletak pada integrasi bisnis dan sinergi. Beberapa pihak yang diwawancarai semuanya berpendapat bahwa arah pengembangan antarmuka otak-komputer tidak boleh hanya terbatas pada aplikasi di bidang klinis. Ke depan, ruang imajinasi aplikasi antarmuka manusia-mesin di bidang non-medis seperti hiburan, pendidikan, kesehatan, dan aplikasi industri akan menjadi lebih besar.

Mao Shuo menyatakan bahwa antarmuka otak-komputer tidak hanya merupakan teknologi medis mutakhir, tetapi juga merupakan arah penting bagi perpaduan mendalam antara ilmu hayat dan teknologi informasi. Ia menggunakan Jieti Medical sebagai contoh untuk menganalisis. Raksasa internet memiliki akumulasi mendalam dalam hal model fondasi multimodal, dukungan komputasi (compute), perangkat keras cerdas, dan penataan ekosistem. Mereka bisa menggabungkan keunggulan Jieti Medical dalam teknologi inti perangkat keras antarmuka otak-komputer dan konversi klinis, lalu bekerja bersama untuk membangun sistem antarmuka otak-komputer generasi baru dan ekosistem aplikasi yang lebih mutakhir. “Ini sekaligus dukungan yang kuat terhadap inovasi medis, dan juga penataan yang visioner untuk kemampuan inti antarmuka manusia-mesin generasi berikutnya.”

“Pengakuan dan persetujuan untuk diperdagangkan sebagai produk medis kelas tiga pertama di dunia untuk antarmuka otak-komputer invasif, serta masuknya raksasa internet ke antarmuka otak-komputer, dapat dianggap sebagai sebuah penanda—titik balik ketika industri secara bertahap beralih menuju komersialisasi.” kata Lin Zhencheng.

Perbedaan rute teknologi mulai terlihat Penataan lembaga berbeda-beda fokus

Meski berbagai jenis lembaga umumnya memandang baik jalur antarmuka otak-komputer, namun terhadap rute teknologi yang berbeda dan segmen pasar yang lebih rinci masing-masing memiliki fokus yang berbeda.

Mao Shuo mengatakan bahwa Qiming Venture Capital akan berfokus pada perusahaan yang memiliki hambatan teknologi hard-core yang jelas serta nilai implementasi klinis yang terukur. Perusahaan akan memberi perhatian utama pada bidang inti seperti antarmuka otak-komputer implan, neuromodulasi, dan decoding sinyal. Perusahaan akan lebih mengutamakan perusahaan yang memiliki tim lintas disiplin akademik kelas atas, kemajuan klinis yang terdepan, serta peta jalan teknologi dan jalur komersialisasi yang jelas. Perusahaan juga sangat menyukai tim pendiri yang mampu mewujudkan transformasi dari ilmuwan menjadi pengusaha, yang sekaligus memiliki kekuatan akademis dan kemampuan industrialisasi. Pada saat yang sama, perusahaan juga akan memperhatikan target berkualitas di hulu-hilir rantai industri, untuk menyempurnakan tata letak investasi.

Liu Dan menilai lebih optimistis pada masa depan dan penerapan rute teknologi semi-invasif. “Semi-invasif itu seperti posisi gelandang di lapangan. Skenario aplikasinya bisa masuk ke bidang medis, juga bisa masuk ke bidang non-medis. Bisa menyerang saat maju, dan bisa bertahan saat perlu; relatif lebih fleksibel.”

Yang Bo baru-baru ini juga memantau proyek-proyek di jalur antarmuka otak-komputer. Ia mengatakan kepada reporter bahwa ia tidak hanya fokus pada peluang investasi dalam proyek-proyek bintang di bagian atas, tetapi juga mengamati perusahaan bertipe penggerak teknologi yang masih dini namun memiliki pertumbuhan tinggi, seperti proyek teknologi mutakhir terkait elektrode antarmuka otak-komputer, sistem pemrosesan sinyal, pengembangan algoritme, serta pengembangan terpadu antarmuka otak-komputer dengan kecerdasan yang terwujud (embodied intelligence).

Menurutnya, pada proyek antarmuka otak-komputer non-invasif, ada peralatan medis dalam kerangka sistem medis yang serius secara klinis, dan juga produk non-invasif di skenario seperti kesehatan emosi psikologis, pendidikan, aplikasi 3C, dan sebagainya. Namun, skala perusahaan semacam ini dalam menarik investasi masih tidak bisa dibandingkan dengan perusahaan papan atas di antarmuka otak-komputer invasif.

“ Arah perkembangan antarmuka otak-komputer ke depannya tidak boleh hanya terbatas pada aplikasi di bidang klinis. Saya berharap sistem dukungan kebijakan bisa berkembang lebih lanjut hingga mencakup riset dasar, penguatan penaklukan teknologi inti kunci, dan aplikasi yang terintegrasi di berbagai skenario.” kata Yang Bo saat diwawancarai reporter, “Terutama pada arah seperti integrasi AI dengan antarmuka otak-komputer, kolaborasi antarmuka otak-komputer dengan kecerdasan yang terwujud, dan verifikasi skenario baru antarmuka manusia-mesin. Saya berharap bisa melihat desain tingkat-atas yang lebih sistematis, dukungan khusus, serta pelengkap kebijakan industri.”

Di samping terus memerhatikan terobosan berkelanjutan pada teknologi antarmuka otak-komputer invasif, Lin Zhencheng sangat memandang besar ruang aplikasi dan potensi antarmuka otak-komputer non-invasif. Ia telah menata proyek medis di bidang depresi, Parkinson, nyeri, epilepsi, Alzheimer, dan lain-lain; tersebar dalam skenario aplikasi yang berbeda seperti di rumah sakit dan untuk penggunaan di rumah. Pada saat yang sama, ia juga melihat potensi komersial besar antarmuka otak-komputer di bidang non-medis. Beberapa tim riset telah mengeksplorasi penerapan yang terkomersialisasi, misalnya drone yang dikendalikan pikiran, mobil yang dikendalikan pikiran, permainan yang dikendalikan pikiran, dan sebagainya. “Antarmuka otak-komputer adalah jalur yang panjang dan berat, kami akan melakukan penataan besar-besaran di jalur tersebut”.

		Pernyataan Sina: Berita ini merupakan hasil unggahan ulang dari media kerja sama Sina; Sina.com memuat artikel ini dengan tujuan menyampaikan informasi tambahan, dan tidak berarti menyetujui pandangan atau mengonfirmasi uraian yang ada. Konten artikel ini hanya untuk referensi, dan tidak merupakan nasihat investasi. Risiko atas keputusan yang diambil investor ditanggung sendiri.

Berita melimpah, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Ling Chen