Baru saja meninjau kembali beberapa panggilan pasar Andrew Kang dari tahun lalu dan jujur saja, akurasinya patut diperhatikan. Pria ini mengubah taruhan awal yang relatif kecil menjadi kekayaan besar sejak awal, dan yang lebih penting, dia secara konsisten benar tentang pergerakan pasar saat semua orang lain sedang euforia.

Kang menjadi salah satu pendiri Mechanism Capital pada tahun 2020 dan telah membangun rekam jejak yang solid dalam posisi kontra arus. Yang menarik perhatian saya adalah pandangannya tentang situasi ETF ETH Spot pada Juni 2024. Sementara seluruh pasar yakin Ethereum akan mendapatkan arus masuk institusional besar-besaran, Kang pada dasarnya mengatakan tunggu dulu - ini tidak akan berjalan seperti yang orang pikirkan.

Argumennya sederhana: institusi tidak peduli dengan kompleksitas teknis Ethereum. Staking, DeFi, ekonomi validator - itu hal-hal dalam lingkaran dalam. Yang diinginkan TradFi sebenarnya adalah kesederhanaan dan likuiditas, yang dimiliki Bitcoin tetapi tidak Ethereum. Dia memproyeksikan ETH hanya akan menangkap sekitar 15% dari arus masuk yang diterima Bitcoin, memperkirakan aliran sebesar $0,5M hingga $1,5M dalam enam bulan.

Lalu dia membuat prediksi spesifik - ETH akan turun ke sekitar $2.400. Sangat berani saat semua orang berbicara tentang rekor tertinggi baru. Tapi inilah intinya: saat ETF benar-benar diluncurkan, itu pada dasarnya yang terjadi. ETH mencapai $2.420 dan volume perdagangan merosot setelah minggu-minggu awal. Ketidaksesuaian antara apa yang diyakini komunitas crypto tentang Ethereum dan apa yang sebenarnya diinginkan modal institusional terbukti persis seperti yang diprediksi Andrew Kang.

Yang menarik dari pendekatan Andrew Kang adalah dia memisahkan aksi harga jangka pendek dari potensi jangka panjang. Dia bearish dalam jangka pendek tetapi tetap percaya bahwa Ethereum memiliki masa depan sebagai lapisan penyelesaian dan jaringan komputasi global. Dia hanya realistis tentang garis waktu dan apa yang harus terjadi terlebih dahulu.

Di sisi portofolio, Mechanism Capital telah mendukung proyek seperti 1INCH dan ARB, dan Kang secara pribadi juga terlibat dalam beberapa permainan memecoin. Pandangannya pada dasarnya adalah bahwa dalam crypto, perhatian mendorong nilai, jadi mengapa tidak posisi untuk di mana perhatian mengalir.

Pelajaran yang lebih luas di sini bukan tentang memilih harga tertentu - melainkan tentang mempertanyakan konsensus saat logika tidak masuk akal. Saat semua orang bullish dan alasan yang diberikan terdengar lebih seperti kepercayaan daripada analisis, biasanya saat itulah posisi kontra arus membuahkan hasil. Rekam jejak Kang menunjukkan bahwa dia memahami hal ini lebih baik daripada kebanyakan orang.