Laporan Observasi: Menggunakan Tindakan Tegas untuk Menghukum Perusahaan Terbuka yang Mengambil Keuntungan dari Tren dan Menggoreng Konsep

Kompas Bisnis Time Reporter Cheng Dan

Sejak awal tahun ini, seiring meningkatnya popularitas jalur seperti antarmuka otak-komputer (brain-computer interface) dan antariksa komersial, sebagian perusahaan publik memanfaatkan platform interaktif, pengumuman, dan saluran lainnya untuk menempelkan diri pada konsep, dengan harapan mendorong kenaikan harga saham. Baru-baru ini, beberapa perusahaan publik menerima denda besar karena ikut mengeruk isu hangat. Penindakan tidak hanya menyasar perusahaan terkait, tetapi juga menelusuri tanggung jawab secara bersamaan kepada pengendali aktual, direksi dan manajemen puncak, serta “pihak-pihak inti” lainnya.

Sikap Otoritas Sekuritas China (CSRC) sangat jelas dan tegas: setiap tindakan yang merugikan kepentingan investor dengan dalih mengerek konsep atau ikut mengeruk isu hangat akan diperiksa dengan ketat, cepat, dan tanpa toleransi. Perlu dicatat bahwa CSRC terus mempercepat pemberantasan ikut mengeruk isu hangat: dalam banyak kasus, dari tahap pengajuan perkara hingga penerapan sanksi hanya memakan waktu lebih dari satu bulan; besaran denda pada kasus tunggal bisa mencapai ratusan juta yuan, serta menerapkan penelusuran tanggung jawab secara tanggung-renteng, untuk membendung kekacauan spekulasi konsep dengan cara yang tegas.

Meskipun regulator terus mempertahankan situasi bertekanan tinggi, fenomena ikut mengeruk isu hangat tetap tidak kunjung dilarang; sebagian “pihak-pihak inti” yang jelas-jelas tahu tidak boleh melakukannya tetap mengambil tindakan. Masalah utamanya adalah bahwa di pasar modal China, biaya pelanggaran dan imbalan dari pelanggaran masih belum sepenuhnya seimbang; sanksi administratif sulit membentuk efek gentar yang efektif.

Dari sisi penetapan hukum, perusahaan publik yang ikut mengeruk isu hangat umumnya dikategorikan sebagai “pernyataan yang menyesatkan”, termasuk dalam ranah pelanggaran aturan terkait keterbukaan informasi. Pertanggungjawaban pidana terutama bertumpu pada Pasal 161 KUHP “tindak pidana pengungkapan/ketidakungkapan informasi penting secara melanggar ketentuan”. Namun, karena syarat masuk untuk tindak pidana ini cukup ketat, dalam praktik pengakuannya sulit dan masuk ranah pidana jarang terjadi. Menurut ketentuan yang berlaku, penelusuran tanggung jawab harus memenuhi “nilai yang sangat besar, konsekuensi yang serius, atau kondisi lain yang tergolong serius”; misalnya, melebih-lebihkan aset, pendapatan, atau laba hingga lebih dari 30% pada periode tersebut, atau tidak mengungkapkan peristiwa penting yang nilainya lebih dari 50% dari nilai aset bersih, barulah dapat memicu penuntutan, dengan dasar pidana berupa penjara atau penahanan maksimal lima tahun. Selain itu, kendala prosedural seperti kesulitan dalam menetapkan kesengajaan subjektif serta kompleksitas pembuktian hubungan sebab-akibat membuat banyak kasus ikut mengeruk isu hangat berhenti pada tahap sanksi administratif, dan sangat sedikit yang memulai proses pidana.

Jika dibandingkan dengan pasar modal yang lebih matang, tindakan seperti penyampaian informasi palsu dan spekulasi konsep telah dimasukkan dalam kategori penipuan sekuritas, dan pertanggungjawaban pidana menjadi hal yang biasa. Sebagai contoh di pasar Amerika, selain ganti rugi perdata yang bernilai tinggi, seseorang yang bertanggung jawab juga dapat dijatuhi hukuman penjara maksimal 25 tahun. Misalnya, CEO sebuah perusahaan bioteknologi didakwa karena memalsukan kemajuan riset obat, serta memanfaatkan isu hangat untuk keluar pada posisi harga tinggi; pada akhirnya ia dijatuhi hukuman 30 bulan penjara karena tindak pidana penipuan sekuritas dan perdagangan orang dalam, sekaligus merampas seluruh hasil keuntungan ilegalnya. Intensitas hukuman tersebut cukup untuk membuat pelaku pasar berpikir dua kali dan mundur.

Di tengah godaan keuntungan yang sangat besar, biaya pelanggaran yang rendah membuat sebagian perusahaan publik nekat mengambil risiko. Hanya dengan semakin memperkuat mekanisme keterkaitan antara penegakan administratif dan pidana, menurunkan ambang batas penuntutan pidana, serta mengencangkan penerapan tanggung jawab “pihak-pihak inti”, barulah biaya ilegal akibat ikut mengeruk isu hangat benar-benar dapat ditingkatkan. Dengan demikian, barulah kekacauan di pasar dapat diberantas dari akar, dan ketertiban pasar serta hak sah kepentingan para investor kecil dan menengah dapat benar-benar dijaga.

(Penyunting: Wang Zhiqiang HF013)

     【Disclaimer】Artikel ini hanya mewakili pandangan penulis sendiri, dan tidak ada kaitannya dengan Hexun. Situs Hexun bersikap netral terhadap pernyataan dan penilaian pendapat dalam artikel ini; tidak memberikan jaminan apa pun, baik tersurat maupun tersirat, mengenai akurasi, keandalan, atau kelengkapan atas isi yang terkandung. Harap pembaca hanya jadikan referensi, dan mohon menanggung seluruh tanggung jawab sendiri. email: news_center@staff.hexun.com

Lapor