Saham berkinerja tinggi mengalami penurunan, sebuah fenomena penting kembali muncul

Hari ini, perdagangan bulan Maret secara resmi ditutup.

Sembilan indeks broad market utama rata-rata turun pada bulan Maret, dengan penurunan yang lebih besar pada saham-saham sektor small dan mid-cap. Penurunan bulanan untuk CSI 1000, CSI 500, STAR 50, dan Guozheng 2000 semuanya melebihi 10%. Indeks harga saham rata-rata turun sebesar 10,54%.

Penyesuaian pada saham individual umumnya terjadi. Dari saham-saham yang pernah diperdagangkan di bulan Maret, lebih dari 4600 saham mencatat penurunan, sementara proporsi saham yang mengalami kenaikan kurang dari 15%.

Data seperti jumlah saham yang turun dan kinerja indeks harga saham rata-rata menunjukkan bahwa perdagangan bulan Maret suram.

Kita kembali ke pasar hari ini.

Hari ini, tiga indeks utama di A-Saham mengalami koreksi serentak. Hingga penutupan, Indeks SSE turun 0,80%, Indeks SZCI dan Indeks ChiNext masing-masing turun 1,81% dan 2,70%.

Nilai transaksi pasar mencapai 2,01 triliun yuan. Setelah 3 hari perdagangan, pasar kembali menembus level 2 triliun yuan. Lebih dari 4300 saham turun, dan median persentase perubahan harga saham individual adalah penurunan 1,43%.

Hari ini pasar menunjukkan 3 fenomena yang kurang baik.

Pertama, gaya defensif dana terus diekspresikan.

Kedua, pasar besar muncul penurunan satu arah yang bersifat bertahap pada intraday tanpa adanya perlawanan dari pihak bull. Fenomena ini muncul beberapa kali pada bulan Maret, dan juga terlihat pola sell-off → arus balik → sell-off lagi. Kemunculan fenomena seperti ini merupakan manifestasi objektif dari kerapuhan tren (momentum) pasar.

Ketiga, saham-saham pada beberapa sektor yang mengalami pertumbuhan laba yang meledak-ledak mengalami efek “rugi” (kerugian). Saham-saham seperti ini sejak awal cenderung menarik perhatian dana, dan pada musim laporan keuangan umumnya akan ada imbal hasil berlebih. Kini ketika mereka muncul dengan efek rugi, hal itu memberi umpan balik negatif bagi tren.

Dari sisi pasar besar, meskipun kondisi pasar hari ini lemah, Indeks SSE menembus titik tertinggi hari Kamis pekan lalu. Konfirmasi dari sisi kanan (right side) untuk tren rebound putaran ini sudah terverifikasi, kecuali pasar mengalami situasi ekstrem atau tak terduga.

Secara keseluruhan, pasar besar masih bergejolak (sideways). Bahkan jika terus rebound, ruang jangka pendek tidak besar. Namun, kinerja tiap sektor berbeda-beda sulit dipastikan; ritme sangat penting.

Kantor direktur manajemen investasi UBS Wealth Management menyampaikan pandangan bahwa penyesuaian pasar China saat ini mungkin sudah berlebihan, sehingga investor memiliki kesempatan untuk menambah kepemilikan saham AI China berkualitas dengan valuasi yang lebih rendah. Kebijakan masih secara aktif mendukung pengembangan AI dan inovasi teknologi. Seiring membaiknya sentimen pasar dan fundamental, laba, valuasi, dan posisi (position/holding) berpotensi kembali secara bertahap.

Dari sisi sektor, saham teknologi menjadi “area terdampak terparah” dari penyesuaian, yang terkait dengan beberapa faktor.

Pertama, dana defensif berlanjut dari gaya kemarin, termasuk sektor seperti perbankan dan peralatan rumah tangga yang mengalami kenaikan.

Kedua, situasi Timur Tengah masih memengaruhi sentimen investor. Presiden AS Donald Trump menyatakan bahwa jika tidak tercapai kesepakatan, maka akan “sepenuhnya menghancurkan semua pembangkit listrik, sumur minyak, dan Pulau Kharak di Iran”.

Terakhir, sentimen negatif untuk saham teknologi masih terus dimatangkan. Saham penyimpanan (storage) yang diwakili oleh Micron Technology anjlok, sehingga mendorong penyesuaian besar pada saham teknologi di saham AS (US equities).

Saham teknologi AI baru-baru ini menimbulkan kekhawatiran yang dipicu oleh TurboQuant. Dalam dua hari terakhir, muncul kabar bahwa harga pasar spot untuk modul memori ikut melemah secara jelas, serta rumor bahwa arsitektur “Rubin Ultra” dari Nvidia mengalami “pengurangan spesifikasi” (de-rating).

Faktor-faktor di atas bila ditumpuk, sementara saham teknologi secara umum berada pada level tinggi, sehingga dipukul (tertekan) tidaklah mengherankan.

Hingga pukul 5 sore hari ini, kenaikan kontrak berjangka CME untuk indeks S&P 500 mini dan CME untuk indeks Nasdaq 100 mini, keduanya melebihi 0,8%. Jika besok dini hari saham teknologi di AS naik, hal ini akan memberi dorongan pada sentimen pasar saham teknologi di A-Saham.

Dari sisi kabar (news), Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyatakan bahwa suku bunga Federal Reserve berada pada posisi yang “menguntungkan” (favorable position). Dampak kenaikan harga minyak terkait Iran dapat diabaikan, tetapi perlu mewaspadai perubahan dalam ekspektasi inflasi. Ini meredakan kekhawatiran pasar bahwa Federal Reserve akan memperketat kebijakan moneter.

Sektor peralatan transportasi naik dua hari berturut-turut. Hari ini sektor ini menjadi pemimpin kenaikan (leading). Utamanya dipicu oleh kabar terkait kereta berkecepatan tinggi di sepanjang jalur kereta di tepi sungai (沿江高铁).

Fuwa Securities menyatakan bahwa dengan mengacu pada skala jaringan kereta api “Rencana Lima Tahun Ke-14” (十四五), jika ingin mencapai target tahun 2035, diperlukan pembangunan sekitar 35.000 km jalur kereta api dari 2026 hingga 2035, termasuk sekitar 20.000 km kereta berkecepatan tinggi. Rata-rata, setiap tahun akan memproduksi/menugaskan jalur kereta baru sekitar 3.500 km, dengan sekitar 2.000 km untuk kereta berkecepatan tinggi. Target jarak jauh 200.000 km berpotensi menciptakan ruang pasar yang luas bagi industri peralatan transit kereta (轨交装备).

Berdasarkan posisi sektor dan kekuatan logika, sektor peralatan transportasi kemungkinan besar akan menjadi tren jangka pendek yang digerakkan oleh kabar (news-driven).

Sektor komersial antariksa sempat melonjak tinggi. Baru-baru ini industri mengalami beberapa katalis peristiwa, misalnya Artemis 2 telah “bersiap untuk berangkat”, peluncuran sukses pertama Roket Lijian (力箭二号) milik CASC/Komisi Sains Luar Angkasa China (中科宇航), dan Galaxy Space (银河航天) memulai bimbingan persiapan untuk pencatatan/pemeringkatan di pasar modal.

Sektor minuman beralkohol (baijiu) sempat melonjak, kemudian turun kembali secara tajam.

Ketika Kweichou Moutai (600519) pada tahun 2012, 2017, dan 2023 mengumumkan kenaikan harga Moutai Tianfei (飞天茅台), dalam dua kali pertama pengumuman kenaikan harga, lonjakan harga saham Moutai berada dalam kisaran 15%~20% dalam waktu lebih dari satu bulan. Pada saat pengumuman kenaikan harga tahun 2023, pada hari perdagangan pertama langsung terlihat puncak gelombang (puncak jangka pendek), kemudian berlanjut dengan koreksi bergejolak yang berlangsung selama 10 bulan.

Mari lihat kabar pada hari ini.

1. PMI manufaktur China untuk bulan Maret adalah 50,4%, naik 1,4 poin persentase dibanding bulan sebelumnya.

2. Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi: akan menyusun rencana pengembangan baterai jenis baru untuk “Rencana Lima Tahun ke-15” (十五五).

3. Goldman Sachs: dengan merujuk pada krisis minyak tahun 1990, The Fed pada akhirnya akan menurunkan suku bunga.

4. Pasar saham Hong Kong: pembiayaan IPO pada kuartal pertama menembus 100 miliar yuan. Tahun lalu, target ini baru tercapai setelah IPO pasar saham Hong Kong memakan waktu setengah tahun.

Terakhir, Da Ge (主持人) membuat ringkasan: Hari ini pasar sempat naik lalu turun kembali. Namun, Indeks SSE menembus level tertinggi Kamis pekan lalu; konfirmasi dari sisi kanan untuk tren rebound sudah terverifikasi. Untuk saat ini, kita anggap masih sebagai tren bergejolak (sideways). Dalam strategi, posisi (porsi dana) tidak sebaiknya terlalu berat. Saham-saham berlevel tinggi yang mengalami lonjakan besar dalam 1–2 tahun terakhir ketika terjadi sell-off sebaiknya diperlakukan dengan hati-hati dalam jangka pendek.

Dari sisi sektor, pada bagian sektor yang mengikuti “garis kinerja” (line of earnings/earnings line), beberapa saham sektor mengalami efek “rugi”. Untuk bagian ini, sebisa mungkin pilih saham-saham sektor pada level menengah ke bawah.

(Penyunting: Zhang Yang HN080)

     【Penafian】Artikel ini hanya mewakili pandangan penulis pribadi dan tidak ada kaitannya dengan Hexun (和讯网). Situs Hexun tetap netral terhadap pernyataan dan penilaian dalam artikel, dan tidak memberikan jaminan apa pun, baik tersurat maupun tersirat, atas akurasi, keandalan, atau kelengkapan konten yang termuat. Harap pembaca hanya menjadikannya referensi, dan menanggung seluruh tanggung jawab sendiri. Email: news_center@staff.hexun.com