Laporan kinerja perusahaan sekuritas tahun 2025 mencuri perhatian: 26 perusahaan mencatat pertumbuhan pendapatan dan laba bersih, 7 perusahaan masuk ke dalam klub "Double 100 Miliar"

Pada tahun 2025, pasar modal domestik menunjukkan suasana kemakmuran, dengan Indeks Shanghai Composite naik lebih dari dua digit sepanjang tahun, dan nilai transaksi harian rata-rata di kedua bursa saham Shanghai dan Shenzhen bahkan berhasil memperbarui rekor historis. Dalam konteks ini, industri sekuritas menyerahkan capaian yang mengesankan. Hingga 30 Maret, 26 perusahaan sekuritas yang terdaftar dan saham konsep sekuritas telah mengumumkan data kinerja tahun 2025; secara keseluruhan performanya sangat baik, dengan pendapatan dan laba bersih yang sama-sama mengalami pertumbuhan yang signifikan.

Dari sisi pendapatan dan laba bersih, ke-26 institusi tersebut semuanya meraih laba, dan pertumbuhan year-on-year menjadi tren umum di industri. Data menunjukkan bahwa 26 institusi tersebut secara kumulatif menghasilkan pendapatan usaha sebesar 4547,1 miliar yuan, naik 31,93% year-on-year; total laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk mencapai 1850,64 miliar yuan, naik 44,61% year-on-year. Di antaranya, Securities C Soong?; (CITIC Securities) dengan pendapatan usaha sebesar 748,54 miliar yuan menempati posisi teratas, sementara Guotai Huarong? (Guotai Huarong) dengan 631,07 miliar yuan berada tepat di belakangnya, menjadi satu-satunya dua perusahaan sekuritas yang pendapatannya menembus 600 miliar yuan. Dalam laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk, CITIC Securities dan Guotai Huarong juga memimpin secara signifikan, masing-masing mencapai 300,76 miliar yuan dan 278,09 miliar yuan, menjadi dua-satunya perusahaan sekuritas yang terdaftar dengan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk di atas 200 miliar yuan. Selain itu, lima perusahaan sekuritas seperti Huatai Securities, 广发证券, China Galaxy, CMB Securities, Oriental Fortune, juga meraih laba lebih dari 100 miliar yuan, sehingga total jumlah institusi yang masuk “Klub 200 miliar yuan” mencapai 7 perusahaan. Dibandingkan dengan 2024, 广发证券 dan Oriental Fortune menjadi anggota tambahan.

Dalam hal pertumbuhan kinerja, Guotai Huarong dan Guolian Minsheng yang menyelesaikan integrasi pada tahun 2025 menunjukkan performa yang paling menonjol; baik dari pendapatan usaha maupun laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk, keduanya memimpin seluruh industri. Kenaikan pendapatan usaha dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk Guotai Huarong masing-masing sebesar 87,4% dan 113,52%; Guolian Minsheng bahkan mencapai 185,99% dan 405,49%. Selain dua institusi tersebut, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk dari sekuritas-sekuritas papan atas seperti CICC? dan Shenwan Hongyuan juga mengalami kenaikan di atas 70%; sedangkan Xiangcai Co., Ltd. (Saham Xiangcai) dengan kenaikan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar 325,15% menunjukkan elastisitas kinerja yang tinggi pada perusahaan sekuritas skala menengah-kecil.

Seiring pemulihan kinerja yang berkelanjutan, sebagian besar karyawan institusi sekuritas juga berhasil menghentikan tren penurunan remunerasi per kapita sebelumnya, dan mengalami peningkatan. Berdasarkan perhitungan data 东方财富Choice, dengan mengecualikan Guotai Huarong dan Guolian Minsheng yang datanya memiliki deviasi karena alasan integrasi, dari 24 perusahaan sekuritas dan saham konsep sekuritas yang saat ini mengungkapkan laporan tahunan tahun 2025, sebanyak 21 institusi mengalami kenaikan remunerasi per kapita karyawan year-on-year; mayoritas peningkatan terkonsentrasi pada kisaran 5% hingga 20%. Di antaranya, Huā An Securities memiliki peningkatan remunerasi per kapita karyawan paling menonjol, yaitu 30,96%; sementara Xingye Securities, CICC? dan Zhongyuan Securities masing-masing juga mencapai 26,35%, 24,4%, dan 20,89%. Jika dilihat dari perubahan remunerasi pada tiga besar kinerja industri, kenaikannya semuanya berada dalam 5% ke bawah. Remunerasi per kapita karyawan CITIC Securities naik dari 77,98 juta yuan pada 2024 menjadi 81,28 juta yuan pada 2025, atau naik 4,23%; Huatai Securities naik dari 63,96 juta yuan menjadi 66,91 juta yuan, atau naik 4,61%.

Perlu dicatat bahwa beberapa perusahaan sekuritas yang pada tahun 2025 mengalami kenaikan kembali remunerasi per kapita karyawan sebelumnya telah melewati periode penyesuaian remunerasi yang cukup panjang. Mengingat data 2021–2024, sebagian perusahaan sekuritas sempat menurunkan remunerasi per kapita secara beruntun selama dua atau tiga tahun dalam periode tersebut, dengan penurunan kumulatif keseluruhan setinggi 40%. Pada saat itu, beberapa analis menyatakan bahwa, mengingat semakin ketatnya persyaratan regulasi atas standarisasi sistem remunerasi lembaga keuangan, beberapa perusahaan sekuritas melakukan penyesuaian pada struktur remunerasi, seperti mengoptimalkan mekanisme penilaian kinerja, serta meningkatkan porsi remunerasi yang ditangguhkan. Penyesuaian ini mungkin menyebabkan remunerasi karyawan pada periode berjalan turun. Adapun untuk kenaikan kecil pada remunerasi per kapita karyawan pada putaran ini, beberapa ahli berpendapat ini merupakan refleksi tertunda dari pemulihan kondisi industri, yang menunjukkan adanya mekanisme keterkaitan pasar yang relatif wajar antara remunerasi dan kinerja. Perubahan ini membantu menstabilkan lini talenta, meredakan tekanan kehilangan personel kunci akibat penurunan gaji pada beberapa tahun sebelumnya, sekaligus memberi ruang bagi industri untuk menarik talenta unggul.

Berbanding terbalik dengan pemulihan remunerasi per kapita karyawan adalah bahwa pada tahun 2025 total remunerasi para pejabat eksekutif sekuritas masih terus menurun. Berdasarkan 26 perusahaan sekuritas dan saham konsep sekuritas yang telah mengungkapkan data hingga saat ini, total remunerasi para pejabat eksekutif pada 2025 diperkirakan sekitar 3,72 miliar yuan, turun 8,2% year-on-year, sehingga penyusutannya semakin menyempit dibandingkan 2024. Di antaranya, sebanyak 22 perusahaan sekuritas mencatat penurunan total remunerasi para pejabat eksekutif year-on-year. Dari perusahaan sekuritas yang mengalami penurunan year-on-year, 10 perusahaan seperti Shenwan Hongyuan, China Galaxy, dan Huā An Securities memiliki penurunan total remunerasi para pejabat eksekutif lebih dari 20% year-on-year; penurunan terbesar adalah Shenwan Hongyuan, yaitu 37,41%, sementara China Galaxy dan Huā An Securities masing-masing juga mengalami penurunan sebesar 30,76% dan 29,21%.

Terkait fenomena “selisih gunting” antara remunerasi per kapita karyawan dan total remunerasi para pejabat eksekutif, beberapa analis berpendapat hal ini terutama didorong oleh berbagai faktor seperti orientasi regulasi dan penyesuaian logika tata kelola perusahaan. Dalam beberapa tahun terakhir, persyaratan “batas gaji” di industri terus menguat; remunerasi pejabat eksekutif perusahaan sekuritas dengan latar belakang perusahaan keuangan BUMN pusat terkena batas yang lebih ketat karena panduan. Umumnya remunerasi kinerja pejabat eksekutif ditangguhkan selama 3–5 tahun; sebagian remunerasi yang dibayarkan pada 2025 sebenarnya terkait dengan periode kinerja yang relatif berada di titik terendah pada 2022–2024. Permintaan regulasi juga mengikat remunerasi pejabat eksekutif pada kepatuhan terhadap pengendalian risiko dan kinerja jangka panjang; kenaikan laba jangka pendek belum tentu langsung diwujudkan menjadi remunerasi tunai. Seorang ahli menyatakan bahwa hal ini menandai sistem remunerasi perusahaan sekuritas memasuki periode penyesuaian jangka panjang: dari “memaksimalkan insentif jangka pendek” menjadi “mengutamakan stabilitas jangka panjang”. Diferensiasi struktur remunerasi antara pejabat eksekutif dan karyawan kemungkinan akan menjadi hal yang lazim. Ke depan, remunerasi pejabat eksekutif akan lebih bergantung pada insentif ekuitas jangka panjang, sementara elastisitas remunerasi karyawan terhadap fluktuasi siklus bisnis akan meningkat.