Perusahaan baterai lithium dari seri Qingshan meraih laba pertama dalam sembilan tahun berdiri

Jurnalis Jiemian | Gao Jing

Perusahaan baterai lithium jalur bisnis Qingshan, Ruipulan Jun (00666.HK), akhirnya meraih laba.

Pada malam 26 Maret, Ruipulan Jun mengungkapkan laporan keuangannya yang menunjukkan bahwa pada tahun lalu perusahaan membukukan pendapatan sebesar 243,34 miliar yuan, naik 36,7% year-on-year; laba bersih sebesar 6,23 miliar yuan, berbalik dari rugi menjadi laba. Pada 2024, perusahaan membukukan rugi bersih 11,63 miliar yuan. Ini merupakan kali pertama Ruipulan Jun meraih laba sejak didirikan.

Ruipulan Jun didirikan pada 2017, sebagai aset inti Grup Qingshan di segmen energi baru. Bisnis utamanya mencakup dua lini: baterai daya dan baterai penyimpanan energi. Pangsa pendapatan untuk lini pertama tahun lalu sekitar 41,1%, sedangkan lini kedua menyumbang 55,7% pendapatan Ruipulan Jun.

Grup Holding Qingshan adalah produsen terbesar di dunia untuk baja tahan karat dan produsen nikel logam, dengan sumber daya hulu dalam rantai industri baterai seperti nikel, kobalt, mangan, litium, serta grafit dalam jumlah besar di seluruh dunia. Pendiri Grup Qingshan, Xiang Guangda, dijuluki “Raja Nikel Dunia”, dan ia juga merupakan pengendali aktual Ruipulan Jun.

Saat ini, dalam lini bisnis baterai penyimpanan energi, Ruipulan Jun terutama berfokus pada dua bidang: penyimpanan energi rumah (户用储能) dan penyimpanan energi skala besar. Dalam bisnis baterai daya untuk pasar kendaraan, perusahaan lebih menitikberatkan pada jalur kendaraan niaga.

Berdasarkan statistik Shanghai Nonferrous Metals Market (Shanghai Metals Market), pada 2025, Ruipulan Jun menempati peringkat kelima di dunia untuk volume pengiriman sel baterai penyimpanan energi, dan peringkat pertama di dunia untuk volume pengiriman sel baterai penyimpanan energi untuk penggunaan rumah. Selain itu, berdasarkan statistik dari China Automotive Power Battery Industry Innovation Alliance, tahun lalu volume pemasangan baterai daya kendaraan niaga energi baru Ruipulan Jun berada di peringkat keenam di dalam negeri.

Di saat pendapatan dan laba bersih sama-sama beralih menjadi positif, Ruipulan Jun yang selama ini dikritik industri karena margin laba kotor yang rendah juga berhasil melakukan perbaikan.

Sumber gambar: Ruipulan Jun

Berdasarkan laporan keuangan, margin laba kotor keseluruhan Ruipulan Jun tahun lalu meningkat menjadi 11,2%. Di antaranya, margin laba kotor produk baterai daya mencapai 11,9%, naik hampir 10 poin persentase dibanding tahun sebelumnya; margin laba kotor baterai penyimpanan energi adalah 10,8%, naik 5,4 poin persentase year-on-year.

Sejak go public, margin laba kotor Ruipulan Jun selalu tidak pernah mencapai angka dua digit; pada 2024 hanya 4,1%.

Namun jika dibandingkan dengan kompetitor, data ini masih memiliki kesenjangan. Di antara para rekan yang juga terdaftar di saham Hong Kong, Innovation Wing (03931.HK) dan Zeli Xineng (03677.HK), pada 2024 masing-masing memiliki margin laba kotor 15,9% dan 14,6%.

Jika dibandingkan dengan pemimpin industri Ningde Times (300750.SZ/03750.HK), kesenjangan bahkan lebih besar. Ningde Times pada tahun lalu memiliki margin laba kotor 26,27%. Di antaranya, margin laba kotor baterai daya sekitar 23,84%, dan margin laba kotor baterai penyimpanan energi sekitar 26,71%. Baik dari keseluruhan maupun dari bisnis yang lebih spesifik, margin laba kotor Ruipulan Jun tahun lalu masih belum mencapai separuh dari Ningde Times.

Karena masuk lebih belakangan, pada tahap awal Ruipulan Jun sempat menjalankan strategi “menukar harga dengan volume”, yaitu dengan secara aktif menekan ruang keuntungan, menggunakan produk berharga lebih rendah untuk memperoleh pangsa pasar. Strategi ini memang dapat mendatangkan peningkatan pangsa jangka pendek, tetapi menggerogoti kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba.

Dalam wawancara baru-baru ini, pihak terkait Ruipulan Jun kepada Jiemian News menyatakan bahwa perusahaan sudah beralih ke jalur operasional “dengan tegas tidak bersaing dengan perang harga yang merugikan”. “Bagi perusahaan mana pun yang mengoperasikan produk, harus sesuai dengan logika bisnis; jika tidak, ketika terjun ke persaingan yang bersifat ganas, yang tersisa hanya pengejaran jangka pendek.”

Menurut penuturannya, pada paruh kedua 2025, dengan dukungan kebijakan terkait, permintaan pasar penyimpanan energi domestik di Australia serta Eropa mengalami pertumbuhan yang meledak. Ruipulan Jun untuk sebagian produknya sempat mengalami kondisi kekurangan pasokan, bahkan ada pelanggan yang secara proaktif menambah harga untuk mengunci kapasitas produksi.

Untuk proyek di dalam negeri yang memiliki periode penagihan lebih panjang dan margin laba lebih tipis, perusahaan tersebut justru memilih untuk menghindari secara proaktif. Pihak tersebut menyebut, “Saat ini strategi kami di bidang penyimpanan energi adalah memfokuskan pada pasar luar negeri.”

Ia juga mengungkapkan bahwa pada 2025, pesanan bisnis penyimpanan energi Ruipulan Jun miring ke pasar luar negeri ber-margin laba tinggi yang dipimpin oleh Eropa dan Amerika Serikat serta Australia; ke depan, perusahaan akan terus meningkatkan porsinya.

Terkait lonjakan signifikan margin laba kotor pada 2025, alasan yang diberikan Ruipulan Jun dalam laporan keuangan adalah: volume pesanan produk baterai daya dan penyimpanan energi meningkat secara besar-besaran, efek skala mulai terlihat, serta penerapan penurunan biaya dan peningkatan efisiensi.

Tahun lalu, Ruipulan Jun menjual produk baterai lithium total 82,7 GWh, naik 89,2% year-on-year. Di antaranya, pendapatan penjualan produk baterai daya mencapai 100,13 miliar yuan, naik 35,6%; pendapatan penjualan produk baterai penyimpanan energi adalah 135,61 miliar yuan, naik tajam 86,8% year-on-year.

Jika dilihat dari latar industri, pertumbuhan pesanan Ruipulan Jun bukanlah kasus yang berdiri sendiri.

Pada 2025, pasar baterai lithium global, terutama pasar baterai penyimpanan energi, mengalami pertumbuhan permintaan secara keseluruhan yang melampaui ekspektasi.

Lembaga riset Korea, SNE Research (selanjutnya disebut SNE), menunjukkan bahwa tahun lalu volume pemasangan baterai daya global mencapai 1187 GWh, naik 31,7% year-on-year; laju pertumbuhan melambat dibanding beberapa tahun sebelumnya, tetapi tetap mempertahankan tren pertumbuhan yang relatif stabil.

Laju pertumbuhan industri baterai penyimpanan energi bahkan lebih cepat. Berdasarkan data SNE, pada 2025 volume pengiriman total baterai penyimpanan energi global mencapai 550 GWh, naik 79% year-on-year. Hal ini terutama didorong oleh peningkatan cepat kapasitas terpasang energi terbarukan serta dukungan kebijakan di berbagai wilayah.

Namun, bonus kebijakan juga disertai ketidakpastian. Contohnya di Eropa: sebagian negara sedang menurunkan subsidi penyimpanan energi untuk rumah, yang dapat memengaruhi ritme permintaan. Kebijakan perdagangan di pasar Amerika Serikat juga memiliki variabel yang serupa.

Pihak terkait yang disebutkan sebelumnya menilai bahwa skala kapasitas produksi total Ruipulan Jun di industri tidak tergolong besar. Pada 2025, kapasitas produksi tahunan sel perusahaan sekitar 90 GWh. Berdasarkan rencana, perusahaan akan memperluas kapasitas pada 2026, dan besarnya ekspansi kemungkinan akan melebihi 20%.

Setelah ekspansi kapasitas, skala kapasitas produksi Ruipulan Jun di industri masih belum termasuk skala yang sangat besar, sehingga memberi perusahaan ruang kebebasan strategi yang lebih besar. Perusahaan juga berpendapat bahwa efek skala dan hubungan jangka panjang dengan pemasok strategis memberi Ruipulan Jun keunggulan biaya tertentu. Selain itu, seiring integrasi bertahap operasi internal perusahaan, masalah sumber daya yang terpecah dan investasi yang berulang membaik, sehingga biaya semakin turun.

Dalam strategi kompetisi pasar, “Ruipulan Jun tidak lagi perlu mendapatkan pangsa pasar dengan imbalan harga murah.” kata pihak terkait tersebut.

Selain itu, dari sisi struktur produk, Ruipulan Jun melengkapi kemampuan produksi untuk battery pack (pack) baterai daya dan sistem penyimpanan energi. Perusahaan telah beralih secara bertahap dari sekadar pemasok sel menjadi pemasok baterai daya satu paket dan sistem penyimpanan energi.

Dibandingkan sel, harga jual dan margin laba untuk battery pack baterai daya serta sistem penyimpanan energi lebih tinggi.

Data Ruipulan Jun menunjukkan bahwa pada 2025, kapasitas produksi tahunan untuk battery pack baterai daya dan sistem penyimpanan besar perusahaan juga mengalami peningkatan yang signifikan. Menurut penanggung jawab, pola seperti ini akan terus diterapkan ke depan.

Secara keseluruhan, laba pertama Ruipulan Jun dicapai melalui kombinasi ganda: pertumbuhan pasar baterai lithium global yang melampaui ekspektasi dan penyesuaian internal perusahaan. Apakah perusahaan dapat terus mewujudkan target profitabilitasnya di tengah fluktuasi industri, masih perlu pengamatan lebih lanjut.

Melimpahnya informasi, interpretasi yang tepat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Song Yafang