1-3 bulan, volume panggilan Token harian rata-rata di China melebihi 140 triliun, ETF AI di GEM (159243) melonjak hampir 5%

25 Maret, tiga indeks utama dibuka secara serentak lebih tinggi. Rantai industri AI di Bursa Saham A bergejolak namun membaik lagi; sub-sektor komputasi awan, komunikasi optik, dan aplikasi AI kembali naik secara stabil. Exchange Traded Fund (ETF) Artificial Intelligence untuk papan 创业板 dikelola oleh 招商（159243）dibuka lebih tinggi dan melonjak hampir 5% pada perdagangan harian. Di antara saham penyusunnya, 光环新网 (20CM) ditutup naik hingga batas (涨停). 东方国信 dan 网宿科技 masing-masing naik lebih dari 11%. Hingga saat naskah ini dibuat, semua saham penyusun berada di zona hijau!

Seiring aplikasi AI berevolusi dari Chat menjadi Agent, tugas yang diproses oleh model besar makin kompleks; kedalaman penalaran yang dibutuhkan serta panjang rantai pemanggilan terus bertambah, dan konsumsi Token di lapisan dasar juga mengalami lompatan pada skala.

Dari sisi pemberitaan, 字节跳动 火山引擎 tampil sangat cemerlang. Sejak perayaan Tahun Baru Imlek tahun ini, volume panggilan rata-rata harian Token model besar di cloud-nya (词元) telah menembus 100 triliun. Dalam waktu kurang dari dua bulan, kenaikannya lebih dari 60%. Konsumsi Token di sisi pengguna individual juga menunjukkan tren peningkatan yang jelas. Saat ini, secara global hanya OpenAI, Google, dan 字节跳动 yang volume konsumsi Token-nya telah melewati ambang 1.000 miliar miliar. Konsumsi terkait 字节跳动 terutama berfokus pada pasar domestik; pasar luar negeri sedang berada dalam tahap ekspansi cepat. Selain itu, API model generasi video miliknya Seedance 2.0 belum diluncurkan secara resmi di luar negeri. Ruang pertumbuhan berikutnya patut dinantikan.

Selain itu, pada tanggal 24, Kepala Badan Data Nasional (国家数据局) menyatakan bahwa pada bulan Maret tahun ini, volume panggilan rata-rata harian token (Token) di Tiongkok telah melampaui 140 triliun. Dibandingkan dengan awal 2024 yang hanya 100 miliar, ini meningkat lebih dari 1.000 kali; dibandingkan dengan akhir 2025 yang 100 triliun, dalam waktu tiga bulan lagi meningkat lebih dari 40%. Analisis menunjukkan bahwa lonjakan besar pada volume panggilan Token rata-rata harian secara penuh membuktikan bahwa perkembangan kecerdasan buatan di Tiongkok telah memasuki fase pertumbuhan cepat. Skenario aplikasi terus diperdalam, daya saing industri meningkat secara signifikan, dan juga menandai bahwa pasokan kumpulan data bertambah dalam jumlah besar, nilai elemen data terus dilepaskan. Pemberdayaan elemen data untuk inovasi pengembangan kecerdasan buatan berpeluang masuk ke tahap interaksi yang baik dan berkelanjutan.

国信证券 berpendapat bahwa dalam gejolak jangka pendek, gaya pasar kemungkinan akan melakukan penyeimbangan lagi. Beberapa aset “laba lama” (老登资产) yang valuasinya relatif rendah mungkin akan unggul secara sementara. Namun dari garis utama jangka menengah, bidang yang mewakili transformasi dan peningkatan ekonomi serta arah keamanan, seperti artificial intelligence (AI) dan advanced manufacturing (manufaktur maju), kemungkinan masih menjadi arah konfigurasi utama. Bidang-bidang ini memiliki dukungan kebijakan industri dan fundamental yang nyata; setelah penyesuaian, lebih mungkin memimpin pasar keluar menuju gelombang tren baru.

Data menunjukkan bahwa dalam indeks Artificial Intelligence papan 创业板, kandungan “光模块” sekitar 45%. Ini memiliki penempatan pada para pemimpin seperti 新易盛 “易中天”, 中际旭创, dan 天孚通信, serta menunjukkan elastisitas laba yang relatif kuat dibandingkan indeks-indeks sejenis. Sepanjang tahun 2025, kenaikan indeks tersebut mencapai 106,35%, secara signifikan mengungguli indeks sejenis seperti 科创AI dan CS人工智能. Sementara itu, pada tahun 2025, perkiraan tingkat pertumbuhan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham (归母净利润) mencapai 127,36%, jauh di atas level keseluruhan indeks 创业板指. Prospek kondusivitas (景气度) dan pertumbuhan (成长性) diharapkan membentuk resonansi ganda.

Peringatan risiko: Dana memiliki risiko, berinvestasi dengan kehati-hatian.