High Ling Information yang gagal melakukan restrukturisasi terakhir kurang dari satu tahun yang lalu dan kinerja terus menurun kembali mengajukan rencana akuisisi, kali ini "bertaruh" pada komunikasi satelit

Setiap harian, Reporter: Wu Zepeng｜Editor Harian: Bi Luming    每经编辑｜毕陆名

Di tengah dua latar belakang sekaligus—yakni kerugian berturut-turut selama dua tahun dan kegagalan restrukturisasi aset besar sebelumnya—perusahaan tercatat di STAR Market, Gaoling Information (SH688175), kembali menaruh perhatian pada akuisisi ekstensi (penggabungan vertikal/ekspansi ke luar). Sekitar setengah bulan lalu, Gaoling Information mengumumkan rencana untuk membeli.

Pada malam 30 Maret, Gaoling Information merilis rancangan transaksi yang lebih rinci. Perusahaan berencana memperoleh 89,49% saham Kai Ruixing Tong Information Technology (Nanjing) Co., Ltd., sebuah perusahaan “Little Giant” khusus-terspesialisasi berinovasi, serta unggul dalam teknologi—melalui penerbitan saham dan pembayaran kas. Pihak tersebut terutama bergerak dalam riset dan pengembangan serta produksi teknologi dan sistem komunikasi satelit.

Berdasarkan hasil penelusuran reporter The Daily Economic News, ini merupakan kali kedua dalam satu tahun terakhir bahwa Gaoling Information menyusun rencana restrukturisasi aset besar. Perusahaan tersebut sebelumnya, pada akhir 2024, memulai akuisisi terhadap aset sasaran lain, tetapi rencana itu diumumkan berakhir pada Juni 2025. Di balik hal tersebut, sejak Gaoling Information tercatat di STAR Market pada Maret 2022, kinerjanya mengalami penurunan berkelanjutan. Pada tahun 2025, pendapatan hanya 230 juta yuan, kurang dari separuh tahun 2022; laba bersih bahkan mengalami kerugian selama dua tahun berturut-turut.

Hal yang menarik, perusahaan target untuk akuisisi kali ini—Kai Ruixing Tong—sebelumnya juga pernah “dilirik” oleh perusahaan publik lain, namun gagal terlaksana karena perbedaan penilaian (valuasi).

Menurut rancangan restrukturisasi, Gaoling Information berencana membeli total 89,49% saham Kai Ruixing Tong yang dimiliki oleh 20 pihak lawan transaksi, termasuk Shi Yan dan Li Jianghua, dengan kombinasi penerbitan saham dan pembayaran kas. Harga penerbitan ditetapkan sebesar 23,00 yuan per saham. Selain itu, perusahaan juga berencana menghimpun dana pendanaan pendukung (dana tambahan), untuk membayar nilai transaksi kas dari transaksi kali ini serta pembangunan proyek perusahaan target. Namun, saat ini harga transaksi aset sasaran belum ditentukan.

Perusahaan target akuisisi kali ini, Kai Ruixing Tong, merupakan perusahaan “Little Giant” khusus-terspesialisasi berinovasi dan unggul dalam teknologi di tingkat nasional yang berfokus pada bidang komunikasi satelit. Perusahaan ini terutama melakukan riset dan penjualan produk seperti baseband komunikasi satelit, sistem pengendalian jaringan, dan terminal stasiun bumi.

Bagi Gaoling Information yang mendalami komunikasi terrestrial dan keamanan jaringan, niat strategis akuisisi ini sudah jelas. Dalam prasyarat (proposal), Gaoling Information menyatakan bahwa setelah transaksi selesai, bisnis komunikasi terrestrial dapat saling melengkapi dengan bisnis komunikasi satelit Kai Ruixing Tong, sehingga membentuk rangkaian lengkap produk yang mencakup komunikasi terrestrial, komunikasi satelit, jaminan keamanan, dan layanan data. Dengan demikian, perusahaan membentuk keunggulan kompetitif terpadu “komunikasi aman di darat + komunikasi satelit skala penuh”.

Dari sisi kinerja, prasyarat transaksi menunjukkan bahwa Kai Ruixing Tong pada tahun 2024 dan 2025 masing-masing membukukan pendapatan usaha sebesar 258 juta yuan dan 269 juta yuan, dengan laba bersih masing-masing 41,5001 juta yuan dan 24,2890 juta yuan. Di antaranya, pada tahun 2025 dilakukan program insentif berbasis ekuitas, sehingga biaya pembayaran saham yang terkait diakui. Jika biaya pembayaran saham dikecualikan, laba bersih tahun 2025 adalah 29,8390 juta yuan. Dari perbandingan tersebut terlihat bahwa laba bersih Kai Ruixing Tong pada tahun 2025 mengalami penurunan yang jelas. Pengumuman juga menyatakan bahwa data keuangan di atas belum diaudit; data keuangan yang telah diaudit dari perusahaan target akan diungkapkan dalam laporan ringkasan restrukturisasi.

Perlu dicatat bahwa pada Agustus 2025, Dongzhu Ecology (SH603359) pernah mengumumkan rencana untuk mengakuisisi Kai Ruixing Tong, tetapi pada Januari 2026 dinyatakan dihentikan. Saat itu, Dongzhu Ecology juga mengusulkan akuisisi 89,49% sahamnya.

Berdasarkan hasil penelusuran reporter The Daily Economic News, setelah terdaftar di STAR Market pada tahun 2022, kinerja Gaoling Information terus mendapat tekanan. Untuk membalikkan keadaan, Gaoling Information sejak dini juga memiliki upaya untuk mencari pengembangan ekstensi. Usulan akuisisi Kai Ruixing Tong kali ini berjarak kurang dari satu tahun dari kegagalan sebelumnya.

Data dari Donghuan Choice menunjukkan bahwa dari tahun 2022 hingga 2024, pendapatan usaha Gaoling Information turun dari 517 juta yuan menjadi 266 juta yuan—hampir terbelah dua. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk turun dari level laba yang melebihi 100 juta yuan sebelum terdaftar, terus merosot hingga pada 2024 mengalami kerugian lebih dari 52 juta yuan.

Memasuki tahun 2025, kondisi operasional masih belum membaik secara mendasar. Laporan kinerja cepat terbaru Gaoling Information menunjukkan bahwa pada tahun 2025 pendapatan usaha sekitar 230 juta yuan, turun 13,87% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar -40,6416 juta yuan. Meskipun perusahaan mempersempit besarnya kerugian sebesar 22,26% year-on-year melalui penguatan penagihan piutang usaha dan manajemen biaya, penurunan pendapatan dan rasio margin kotor masih menjadi penyebab utama kerugian. Skala pendapatan pada tahun itu bahkan kurang dari setengah level tahun pertama saat terdaftar.

Di tengah kinerja yang terus lesu, pada Desember 2024, Gaoling Information memulai akuisisi terhadap Xinno Communication, dengan niat untuk masuk ke pasar sipil seperti operator telekomunikasi dan membuka ruang pertumbuhan baru. Namun, rencana restrukturisasi tersebut pada Juni 2025 dinyatakan berakhir; alasan yang diberikan perusahaan adalah “pihak-pihak terkait tidak mencapai kesepakatan mengenai rencana kerja sama final untuk transaksi ini”.

Setelah restrukturisasi sebelumnya gagal, investor sangat memperhatikan jalur pengembangan perusahaan. Dalam beberapa sesi kegiatan investor relations, para investor mengajukan pertanyaan tentang kegagalan restrukturisasi, penurunan kinerja, performa harga saham, dan lain-lain. Pihak perusahaan pernah menjawab bahwa perusahaan bersedia menggunakan kanal merger dan restrukturisasi untuk memperluas skala dan kualitas operasi, tetapi perlu penilaian yang hati-hati dan pelaksanaan yang tertib.

Kini, kurang dari satu tahun setelah rencana restrukturisasi sebelumnya gagal, Gaoling Information segera meluncurkan skema akuisisi Kai Ruixing Tong. Apakah kali ini “taruhan” tersebut dapat berhasil, pasar akan menunggu dan melihat.

Sumber gambar sampul: AIGC

Arus informasi dalam jumlah besar, interpretasi yang tepat—hanya di Aplikasi Sina Finance