Saat Bitcoin melemah bahkan investasi 'aman' seperti Treasury 2 tahun mulai menunjukkan keretakan

Bahkan sudut pasar yang paling aman pun bisa mulai terasa tidak nyaman ketika harga minyak melonjak, perang berlanjut, dan para investor mulai mempertanyakan apakah inflasi akan kembali ke arah yang salah.

Itu pesan yang kami terima dari penjualan Surat Utang (Treasuries) AS tenor 2 tahun hari Selasa. Ini adalah obligasi pemerintah jangka pendek, dan banyak dipantau karena mencerminkan apa yang dipikirkan investor dapat terjadi dalam beberapa tahun ke depan—terutama dengan suku bunga kebijakan Federal Reserve.

Ketika permintaan untuk Treasurys berdurasi pendek ini kuat, itu memberi tahu kita bahwa investor profesional dan institusional percaya inflasi akan mereda dan kebijakan pada akhirnya akan melunak.

Jadi ketika permintaan melemah, sinyalnya ikut bergeser. Investor meminta kompensasi yang lebih baik, dan mereka bersiap menghadapi periode yang kemungkinan lebih tidak mulus ke depan.

Lelang hari Selasa masuk ke kategori kedua itu. Kementerian Keuangan menjual $69 miliar surat utang tenor 2 tahun dengan imbal hasil tertinggi 3,936%, dan permintaan datang lebih lemah dibanding bulan sebelumnya. Rasio bid-to-cover turun menjadi 2,44 dari 2,63 pada Februari, sementara dealer utama akhirnya mengambil porsi penjualan yang jauh lebih besar.

Angka-angka ini memberi tahu kita bahwa investor menunjukkan selera yang lebih kecil dari biasanya untuk meminjamkan uang kepada pemerintah AS selama hanya dua tahun dengan tingkat bunga 3,9%.

Grafik yang menunjukkan imbal hasil surat utang Treasury 2 tahun dari 26 Maret 2025 hingga 25 Maret 2026 (Sumber: The Federal Reserve Bank)

Penjualan yang lemah terjadi pada saat konflik Timur Tengah telah mendorong harga minyak lebih tinggi, dan harapan akan pemangkasan suku bunga cepat oleh Federal Reserve mulai memudar. Aktivitas bisnis AS melambat hingga titik terendah 11 bulan pada Maret meskipun biaya dan harga jual meningkat, kombinasi yang membuat investor menatap gambaran ekonomi yang cukup tidak nyaman.

Treasury 2 tahun adalah salah satu pembacaan terbaik pasar tentang ke mana para investor pikir suku bunga akan menuju dalam waktu dekat. Lelang yang lemah menandakan bahwa para trader belum yakin Fed akan mampu melonggarkan kebijakan dalam waktu dekat. Ini juga bisa menandakan bahwa ketakutan terhadap inflasi mulai melampaui naluri yang biasa untuk segera bergegas masuk ke utang pemerintah saat terjadi guncangan geopolitik.

Mengapa lelang sederhana ini menjadi tanda peringatan

Selama sebagian besar tahun lalu, investor berharap ada cahaya di ujung terowongan. Inflasi terlihat turun, dan pertumbuhan melambat secara tertib, yang akan memberi Fed ruang pada akhirnya untuk memangkas suku bunga. Surat utang Treasury jangka pendek akan pas dengan pasar yang pulih ini, karena menawarkan cara yang menguntungkan untuk memposisikan diri menghadapi kebijakan yang lebih mudah ke depan.

Namun semua itu runtuh dengan kejutan minyak terbaru. Ketika konflik di Iran mengancam berubah menjadi perang skala penuh di Timur Tengah, harga minyak melonjak tajam, mengalir ke bensin dan biaya bisnis yang lebih luas. Ini pada dasarnya meniadakan semua pelunakan yang kita lihat dalam aktivitas bisnis, sehingga pasar bergulat dengan prospek bahwa ekonomi bisa melambat sementara inflasi justru naik. Kombinasi itu akan mencegah Fed menawarkan semacam bantuan yang mudah dalam tahun atau lebih ke depan.

Begitu kita mulai mempertimbangkan ini sebagai kemungkinan nyata, makna aset “aman” berubah.
Meski keamanan relatif suatu aset masih tetap diperhitungkan dalam situasi ini, inflasi lebih dominan.

Investor mulai bertanya apakah memegang Treasury 2 tahun pada tingkat imbal hasil tertentu benar-benar memberikan perlindungan yang cukup ketika harga energi terus naik, dan jalur menuju suku bunga lebih rendah terlihat kurang pasti. Itulah mengapa permintaan lemah minggu ini menarik perhatian besar: karena itu menunjukkan pasar menginginkan imbal hasil yang lebih tinggi sebelum ikut masuk.

Retorika The Fed ikut menambah rasa tidak nyaman itu. Gubernur The Fed Michael Barr mengatakan para pembuat kebijakan mungkin perlu mempertahankan suku bunga tetap untuk beberapa waktu karena inflasi masih berada di atas target dan konflik Timur Tengah telah menambahkan risiko kenaikan melalui energi.

Komentar seperti itu membantu menjelaskan mengapa Treasurys 2 tahun begitu penting: itu adalah bagian dari pasar Treasury yang paling erat terhubung dengan bab berikutnya dari kebijakan The Fed. Ketika mulai goyah, investor biasanya bereaksi terhadap apa yang mereka pikir bank sentral mungkin atau mungkin tidak bisa lakukan selanjutnya.

CryptoSlate Daily Brief

Sinyal harian, nol kebisingan.

Headline yang menggerakkan pasar dan konteks yang disampaikan setiap pagi dalam satu bacaan ringkas.

5-menit ringkasan 100k+ pembaca

Alamat email

Dapatkan ringkasannya

Gratis. Tidak ada spam. Berhenti berlangganan kapan saja.

Ups, sepertinya ada masalah. Coba lagi.

Anda berlangganan. Selamat datang.

Apa yang dikatakan sinyal ini tentang ekonomi dari sini

Lelang bulan ini adalah suar peringatan untuk beberapa bulan ke depan.

Investor mulai menguji apakah asumsi-asumsi lama masih berlaku: Apakah inflasi bisa terus mereda jika minyak tetap tinggi? Apakah The Fed bisa memangkas suku bunga jika biaya energi mulai menaikkan harga lebih jauh?

Jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini akan memengaruhi semua orang, bukan hanya pembeli Treasury.

Imbal hasil jangka pendek yang lebih tinggi dapat menjaga kondisi keuangan tetap ketat, menekan valuasi di pasar lain, dan menaikkan ambang untuk mengambil risiko di saham dan aset spekulatif. Mereka juga bisa mengubah kondisi pinjaman, karena ekspektasi terhadap kebijakan masa depan The Fed merembes ke berbagai keputusan penetapan harga.

Itulah sebabnya lelang yang lemah di bagian awal kurva bisa berakhir dengan menceritakan kisah yang lebih besar tentang kepercayaan, ketakutan, dan bagaimana investor melihat fase berikutnya ekonomi terbentuk.

Masih ada ruang agar sinyal ini mendingin. Harapan gencatan senjata membantu harga minyak turun sedikit, dan pergerakan seperti itu dapat meredakan sebagian tekanan pada ekspektasi inflasi.

Namun demikian, pasar masih berdebat dengan dirinya sendiri, dan perdebatan itu hidup di setiap berita utama minyak yang segar, setiap pernyataan The Fed, dan setiap pembacaan baru tentang harga dan pertumbuhan.

Untuk saat ini, pesan dari lelang itu jelas: investor menatap dua tahun ke depan dan melihat jalan yang lebih sulit daripada yang mereka lihat sebulan yang lalu. Mereka melihat perang, minyak, inflasi, aktivitas yang melambat, serta Federal Reserve yang punya ruang lebih kecil untuk bertindak menyelamatkan dibanding yang diharapkan pasar. Dan kami melihat sekilas pasar mulai memberi harga pada dunia yang lebih sulit.

Diposting di

Unggulan AS Analisis Investasi Makro

Konteks

Liputan terkait

Ganti kategori untuk menyelami lebih dalam atau mendapatkan konteks yang lebih luas.

Berita Lokal AS      Analisis Kategori Teratas      Siaran Pers Newswire  

Treasuries Aset Digital

Perusahaan treasury Bitcoin menjual $20M BTC dengan rugi saat sahamnya anjlok setelah membeli di $118k

Bitcoin tetap menjadi pusat perhatian saat perdagangan perusahaan treasury memasuki fase pengelompokan di seluruh pasar publik.

2 jam yang lalu

Pajak

Form pajak crypto IRS yang baru bisa menandai penjualan Anda sebelum Anda membuktikan berapa sebenarnya yang Anda berutang

IRS memperlakukan banyak swap dan peristiwa pengeluaran sebagai pelepasan yang dikenai pajak, bukan hanya saat mencairkan uang.

4 jam yang lalu

Pembicara Iran memprediksi “indikator terbalik” sebelum pembukaan, lalu Bitcoin naik sebelum S&P500

Makro · 20 jam yang lalu

Bitcoin menghadapi katalis penjualan habis-habisan senilai $45.000 yang sudah di depan mata karena Powell dan laporan pekerjaan mengancam tekanan makro baru

Makro · 1 hari yang lalu

Kongres mengusulkan pencabutan celah pajak Bitcoin yang banyak digunakan dan memberikannya kepada stablecoin yang teregulasi

Pajak · 2 hari yang lalu

Bitcoin turun karena Rubio secara privat menandakan perang Iran mungkin berlangsung berminggu-minggu, mengunci harga minyak yang tinggi

Makro · 2 hari yang lalu

Pembayaran

Kongres bertujuan membuat dolar digital lebih mudah digunakan daripada Bitcoin, mengukuhkan narasi ‘emas digital’

Para legislator mendorong dolar digital untuk menyaingi kegunaan Bitcoin, sekaligus memperkuat peran BTC sebagai “emas digital” bukan pembayaran sehari-hari.

22 jam yang lalu

Pantauan Harga

Bitcoin membutuhkan $66.900 agar bertahan minggu ini demi adanya harapan nyata untuk reli tahun ini

Bitcoin turun ke $65k tetapi menunjukkan pemulihan awal. Level kunci, skenario, dan apa yang harus bertahan agar BTC mendapatkan momentum naik kembali.

1 hari yang lalu

Data terbaru menunjukkan dompet ritel Bitcoin tidak lagi bisa mengendalikan pergerakan harga BTC jangka pendek

Analisis · 1 hari yang lalu

Guncangan Bitcoin berikutnya bisa menjadi tempat Wall Street akhirnya kehilangan kepercayaan dan mulai menjual

Analisis · 2 hari yang lalu

Para pemenang kripto dari AI bukan koin AI saat agen mulai menghabiskan secara otonom

Analisis · 3 hari yang lalu

Kripto memenangkan perlombaan untuk menguasai perdagangan minyak setelah jam kerja karena Wintermute meluncurkan perdagangan 24/7

Analisis · 3 hari yang lalu

Encrypt Hadir di Solana untuk Menggerakkan Pasar Modal Terenkripsi

Encrypt memanfaatkan fully homomorphic encryption untuk menghadirkan aplikasi keuangan terenkripsi ke blockchain publik Solana.

54 mins ago

Ika Hadir di Solana untuk Menggerakkan Pasar Modal Tanpa Jembatan

Ika memperkenalkan dWallets ke Solana, memungkinkan aset dari semua jaringan dikelola tanpa jembatan.

56 mins ago

Peluncuran TxFlow L1 Mainnet Menandai Fase Baru untuk Keuangan On-Chain Multi-Aplikasi

PR · 1 jam yang lalu

BYDFi Menandai Ulang Tahun ke-6 dengan Perayaan Berlangsung Sebulan, Dibangun untuk Keandalan

PR · 4 jam yang lalu

Pendle bergabung dengan delegasi Vietnam IFC bersama BlackRock, Morgan Stanley, dan Deutsche Bank

PR · 9 jam yang lalu

Perp Dex yang Memproses $360 Miliar Baru Saja Live di Blockchain Paling Eksperimental Milik Crypto

PR · 15 jam yang lalu

Disclaimer

Pendapat para penulis kami sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan opini CryptoSlate. Tidak ada informasi apa pun yang Anda baca di CryptoSlate yang boleh dianggap sebagai nasihat investasi, dan CryptoSlate juga tidak mendukung proyek apa pun yang mungkin disebutkan atau ditautkan dalam artikel ini. Membeli dan memperdagangkan mata uang kripto harus dianggap sebagai aktivitas berisiko tinggi. Silakan lakukan uji tuntas Anda sendiri sebelum mengambil tindakan apa pun terkait konten dalam artikel ini. Terakhir, CryptoSlate tidak bertanggung jawab jika Anda kehilangan uang saat memperdagangkan mata uang kripto. Untuk informasi lebih lanjut, lihat penafian perusahaan kami.