“Langsung Tembak” Konferensi Kinerja Guotai Haitong: Anak perusahaan berusaha mendapatkan “rencana yang jelas” sebelum akhir tahun, setelah integrasi Hua An Haitong Fu, akan menghasilkan sinergi yang sangat baik

KTT HaiTong mengadakan konferensi rilis kinerja tahunan pertamanya setelah penggabungan pada 31 Maret.

Dalam pertemuan kinerja yang sangat ditunggu ini, pimpinan perusahaan—ketua dewan Zhu Jian, manajer umum Li Junjie, wakil manajer umum sekaligus Chief Risk Officer dan Sekretaris Dewan Nie Xiaogang, wakil manajer umum sekaligus Chief Financial Officer Zhang Xunjun, wakil manajer umum Han Zhida, dan jajaran manajemen lainnya—memberikan respons terhadap berbagai sorotan utama yang menjadi perhatian pasar, termasuk kemajuan integrasi, efektivitas merger, ruang untuk ekspansi neraca (扩表), perkembangan bisnis pengelolaan kekayaan, penentuan posisi anak perusahaan, dan isu-isu inti lainnya.

Para pejabat terkait mengatakan dalam rapat kinerja bahwa merger KTT HaiTong telah pada tahap awal mewujudkan efek “1+1>2”; ke depan masih terdapat ruang untuk ekspansi neraca. Ketua dewan Zhu Jian juga mengingatkan pasar untuk memandang secara rasional laba negatif goodwill sekitar 60 miliar yuan yang muncul akibat merger, serta menekankan bahwa membangun sekuritas investasi kelas satu adalah “maraton”.

Selain itu, informasi penting terkait kemajuan integrasi anak perusahaan perseroan saat ini juga disinggung dalam rapat kinerja ini, termasuk kemajuan integrasi dan target masa depan dari dua dana reksa publik HuaAn dan HaiFuTong.

Pandang Secara Rasional**“Laba Sekali Selesai”**

Terkait laba yang sangat mengesankan pada tahun pertama setelah merger, ketua dewan Zhu Jian secara khusus memberi pengingat kepada investor tentang faktor khusus di balik laporan: KTT HaiTong pada 2025 menghasilkan negative goodwill akibat merger yang, setelah pemotongan pajak, membawa masuk laba sekitar 60 miliar yuan ke laporan. Hal ini tidak dapat dibandingkan pada 2026. Zhu Jian berharap semua orang lebih memperhatikan pertumbuhan laba bersih yang diatribusikan kepada induk setelah dikecualikan (扣非后归母净利润).

Zhu Jian menegaskan, menghadapi ekspektasi tinggi dari berbagai kalangan masyarakat terhadap perusahaan baru setelah merger, manajemen memiliki pemahaman yang jernih. Melangkah ke industri sekuritas investasi kelas satu dan membangun sekuritas investasi kelas satu pasti merupakan lari jarak jauh ala maraton, bukan sprint 100 meter jangka pendek. Dibandingkan dengan sekuritas investasi teratas internasional yang memiliki sejarah hampir 100 tahun dan fondasi yang mendalam, serta dibandingkan dengan praktik terbaik dari rekan-rekan domestik yang terbaik, KTT HaiTong—pertama—masih sangat muda; kedua—masih terdapat kesenjangan yang cukup besar. Diperlukan kerja berkelanjutan, dan bertahan dalam upaya jangka panjang. Bukan hanya harus besar dalam skala, tetapi juga kuat dalam layanan profesional dan struktur tata kelola.

Ia mengatakan bahwa ia berharap bisa saling belajar dan mengejar ketertinggalan dengan para sejawat, saling membantu untuk maju bersama, dan bersama-sama membangun bank investasi yang lebih kuat untuk memberikan kontribusi yang lebih efektif bagi pasar—seraya terus berupaya, bukan bersaing untuk menentukan siapa yang unggul dalam waktu singkat.

Dalam “Stabil ke Arah yang Lebih Baik” Tangkap Cepat “Tiga Peralihan”

Berlatar tahun pembuka rencana “Lima Belas Lima” (十五五), pasar sangat memperhatikan penilaian perihal pergerakan pasar modal dari perusahaan sekuritas papan atas.

Di rapat ini, Zhu Jian memberikan ekspektasi yang jelas: ia percaya perekonomian makro Tiongkok masih dapat diwujudkan menjadi stabil sambil mencari kemajuan, meningkatkan kualitas dan efisiensi. Arah kebijakan sekarang juga dirancang mengelilingi tujuan tersebut. Dalam konteks ini, perhatian terhadap pasar modal saat ini belum pernah sedemikian besar. Pasar modal berpeluang, melalui pendalaman reformasi menyeluruh, untuk mewujudkan pengembangan menuju yang baru dan yang unggul, memperkuat ketahanan dan vitalitas, membuat fungsi investasi dan pembiayaan menjadi lebih seimbang, serta meningkatkan inklusivitas dan adaptabilitas sistem dalam pengembangan pasar modal. Oleh karena itu, ia berpendapat bahwa pergerakan pasar “stabil ke arah yang lebih baik” adalah suatu kemungkinan besar.

Dalam konteks ini, ia mengajukan bahwa perusahaan sekuritas harus mewujudkan “tiga percepatan peralihan”. Dari sekadar mengejar ekspansi skala dan ekspansi laba menjadi transformasi yang mengutamakan “fungsi”; dari operasi homogen menjadi transisi menuju perkembangan yang terdiferensiasi; dari sekadar bersaing harga layanan menjadi menciptakan nilai yang lebih besar bagi pelanggan, mewujudkan win-win bagi kedua pihak yang bertransaksi. Inilah arah perkembangan di masa depan.

Manfaatkan Peluang “Pemindahan Simpanan”

Di tengah lingkungan suku bunga rendah dan isu tren pasar “pemindahan simpanan”, bisnis pengelolaan kekayaan menjadi fokus pertanyaan investor.

Manajer Umum Li Junjie mengungkapkan data sorotan terbaru: seiring pertumbuhan pesat beberapa tahun terakhir, skala manajemen pengelola buy-side (pembelian dan penasihat) perusahaan sudah mendekati 800 miliar yuan; sementara pada kuartal pertama juga terus bertumbuh, dengan skala kepemilikan produk mencapai lebih dari 6500 miliar yuan dan tumbuh dengan cepat.

Menghadapi permintaan kuat penduduk akan diversifikasi aset multi-kelas, perusahaan akan terus meningkatkan kemampuan penciptaan nilai. Pertama, menata sistem layanan pelanggan; kedua, menerapkan strategi “All in AI” perusahaan untuk meningkatkan kemampuan efisiensi layanan penasihat investasi; ketiga, memperkuat kemampuan alokasi aset global.

Dalam bisnis self-operated (usaha mandiri) dan trading, wakil manajer umum sekaligus Chief Financial Officer Zhang Xunjun juga mengungkapkan data yang mengesankan. Pada 2025, perusahaan memanfaatkan peluang dari kondisi pasar, sehingga pendapatan bersih dari bisnis investasi trading mencapai 254 miliar yuan, naik 72% year-on-year. Peringkat market making untuk papan Kechuang (科创板) berada di urutan pertama di industri; skala transaksi market making ETF sudah melampaui 1 triliun yuan.

Menatap tahun ini, ia berpendapat bahwa pembangunan ekonomi negara masih stabil dan cenderung membaik; fondasi bagi perkembangan sehat pasar modal terus diperkuat, sehingga menyediakan lingkungan yang baik bagi bisnis transaksi dan perdagangan perusahaan.

Percepat Integrasi Anak Perusahaan

Zhu Jian menyatakan bahwa pada 2026 akan mendorong integrasi lebih dalam, mempercepat pelepasan efisiensi akibat penggabungan. Pada 2025, secara prinsip telah selesai integrasi pada tingkat badan hukum perusahaan induk; langkah berikutnya adalah semakin memperdalam integrasi. Selain itu, perlu mempercepat pengembangan integrasi berbagai anak perusahaan.

Ia juga mengungkapkan bahwa untuk integrasi anak-anak perusahaan dengan kategori yang sama, Komisi Sekuritas Tiongkok (CSRC) memberikan masa transisi selama 5 tahun. Masa transisi ini dapat dikatakan cukup panjang, tetapi juga tidak bisa dianggap lama; oleh karena itu perlu segera menempatkan pengembangan integrasi berbagai anak perusahaan dalam agenda penting. Setiapanak perusahaantahun 2026 harus berupaya untuk menentukan rencana yang jelas dan mulai implementasi; dengan begitu baru bisa secara berkelanjutan melepaskan efek integrasi berbagai perusahaan, meningkatkan sinergi efek yang dibawa oleh integrasi dan peleburan serta efisiensi “1+1>2” dalam layanan pelanggan, sambil secara stabil dan tertib mendorong integrasi dan peleburan.

Ia menambahkan bahwa saat ini masih ada dua App; berdasarkan integrasi sistem inti transaksi secara keseluruhan, pengguna klien App juga perlu diupayakan untuk bermigrasi dengan stabil. Selain itu, perlu lebih lanjut menggali nilai pelanggan yang sudah ada. Dengan dipimpin oleh penyebaran strategi dan budaya baru, mendorong secara solid pelepasan potensi dan peningkatan nilai.

HuaAn dan HaiFuTong Fund “Komplementer”

Mengenai kemajuan integrasi HuaAn Fund dan HaiFuTong Fund (dua dana reksa publik) yang sangat menjadi perhatian investor, wakil manajer umum sekaligus sekretaris dewan Nie Xiaogang menyatakan secara tegas bahwa pihaknya sedang secara aktif mendorong jalur pengembangan integrasi HuaAn Fund dan HaiFuTong Fund. Pihaknya juga meneliti berbagai opsi yang layak, mengevaluasi keunggulan dan karakteristik masing-masing serta saling melengkapi. Perusahaan akan terus mendorong penyusunan rencana terkait, dan merumuskan rencana yang menguntungkan bagi pengembangan dana reksa publik perusahaan di masa depan.

Dalam masa transisi, kedua perusahaan ini akan tetap berpegang pada perkembangan berkualitas tinggi pada bisnis inti, menjalankan pekerjaan operasionalnya masing-masing, dan tidak akan memengaruhi pekerjaan operasional mereka sendiri.

Dari sisi evaluasi, strategi pengembangan beragam HuaAn Fund menunjukkan efektivitas yang menonjol, dengan peringkat skala Golden ETF yang terus berada di urutan pertama dalam industri. HaiFuTong Fund terutama unggul dalam skala pengelolaan aset dana pensiun, skala juga mencapai level puncak baru dalam sejarah. Selain itu, skala ETF obligasi selama 5 tahun berturut-turut berada di urutan pertama dalam industri. Karena itu, kedua anak perusahaan dapat dikatakan memiliki komplementaritas yang sangat kuat dalam kemampuan bisnis dan perizinan.

Ia kembali menegaskan bahwa pihaknya sedang mempercepat penyusunan rencana terkait, dan semua kemungkinan sedang dipertimbangkan. Ia yakin bahwa setelah integrasi kedua anak perusahaan, akan muncul efek sinergi yang baik dan menjadi salah satu anak perusahaan terpenting di bawah KTT HaiTong.

Selain itu, dalam perencanaan ekspansi internasional, perusahaan tidak hanya menetapkan rencana untuk menambah modal pada anak perusahaan di luar negeri (telah menambah modal ke KTT HaiTong Financial Holdings sebesar 3,9 miliar HKD), ke depan juga akan terus menambah modal. Lebih ditekankan bahwa ROE bisnis luar negeri saat ini secara signifikan lebih tinggi daripada di dalam negeri; memperbesar penambahan modal di luar negeri adalah pilihan strategis sekaligus kebutuhan penempatan, bertujuan untuk melayani lebih baik “Berinvestasi di Tiongkok” dan “Investasi di Tiongkok”.

Pertahankan Tingkat Pembagian Dividen yang Tinggi

Mengenai dividen dan pengelolaan nilai pasar, Nie Xiaogang menyatakan bahwa, baik pada perusahaan sebelumnya Guotai Junan dan Haitong, maupun sekarang Guotai Haitong, semuanya selama ini sangat mementingkan imbal hasil investasi, dan berkomitmen untuk meningkatkan nilai investasi jangka panjang perusahaan melalui pembentukan nilai intrinsik perusahaan. Perusahaan juga menggunakan dividen berkala yang normal, merger dan restrukturisasi, insentif berbasis ekuitas, serta buyback saham untuk mencerminkan nilai investasi perusahaan.

Dalam hal buyback, pada 2025 perusahaan melakukan buyback sebanyak 67,52 juta saham A-share, dengan nilai buyback hampir 1,2 miliar yuan.

Dalam hal dividen, perusahaan berpegang pada pembagian dividen lebih dari sekali dalam setahun, mempertahankan tingkat dividen yang tinggi, dan proporsi dividen terus berada di barisan teratas di antara sekuritas papan atas. Pada tahun 2025, perusahaan melaksanakan dividen interim untuk tahun kedua berturut-turut. Dengan demikian, total dividen setahun adalah 0,5 yuan per saham (termasuk pajak). Nilai buyback dan dividen pada 2025, dibandingkan dengan laba bersih setelah dikecualikan (扣非后净利润), mendekati 47%; artinya hampir setengahnya dikembalikan kepada investor.

Terus Perkuat Pekerjaan Manajemen Nilai Pasar

Manajemen juga menyatakan bahwa ke depannya, menyangkut manajemen nilai pasar secara keseluruhan, perusahaan akan terus menaruh perhatian dan memperkuat manajemen nilai pasar secara berkelanjutan. Di atas peningkatan daya saing intrinsik, perusahaan akan meneliti berbagai metode manajemen nilai pasar, termasuk meningkatkan tingkat ROE, meningkatkan daya saing inti bisnis utama, dan sebagainya. Dalam kondisi yang wajar, ekspansi neraca berkualitas tinggi adalah cara efektif untuk meningkatkan manajemen nilai pasar. Dalam hal buyback, Guotai Haitong akan, berdasarkan kondisi pasar dan kondisi keuangan perusahaan, memilih waktu yang sesuai tanpa memengaruhi operasional perusahaan; jika diperlukan, akan mengambil langkah seperti buyback saham.

Dalam hal dividen, perusahaan berkomitmen untuk membangun mekanisme pengembalian nilai pemegang saham jangka panjang yang stabil dan berkelanjutan, meningkatkan stabilitas, kesinambungan, dan keterprediksiannya dalam pembagian dividen. Perusahaan akan tetap membagikan dividen lebih dari sekali dalam setahun, mempertahankan tingkat dividen yang tinggi.

Terkait perhatian pasar pada rasio leverage perusahaan sekuritas papan atas dan ruang untuk ekspansi neraca, Zhang Xunjun memberikan beberapa data yang solid: pada 2025, rasio leverage perusahaan mencapai 4,62 kali; dana yang dipinjamkan (融出资金) menembus lebih dari 2500 miliar yuan (naik lebih dari 40% year-on-year).

Zhu Jian menambahkan lebih lanjut bahwa total limit kredit perusahaan baru dapat melampaui jumlah sederhana dari total limit kredit yang sebelumnya diberikan kepada Guotai Junan dan Haitong.

Sekarang, total limit kredit berbagai bank perusahaan, terutama pihak bank lawan transaksi utama, baik di dalam maupun luar negeri, secara keseluruhan jauh melebihi total gabungan yang sebelumnya diberikan kepada Guotai Junan dan Haitong secara individual; selain itu, tercermin juga bahwa setelah aset menjadi lebih besar, biaya dana liabilitas kembali menurun lebih lanjut. Sebelum merger, leverage Guotai Junan telah melebihi 4,8 kali bahkan 5 kali, dan saat ini masih terdapat ruang untuk ekspansi neraca.

Peringatan Risiko dan Klausul Bantahan Tanggung Jawab

        Ada risiko di pasar, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini tidak merupakan saran investasi perseorangan, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi khusus pengguna tertentu, kondisi keuangan, atau kebutuhan. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi spesifiknya. Atas dasar investasi berdasarkan ini, tanggung jawab ditanggung sendiri.