Kekhawatiran valuasi dan daya dorong pertumbuhan: Barclays optimis terhadap saham AS

Investing.com - Barclays pada laporan untuk klien pada hari Selasa menyatakan bahwa meskipun indikator valuasi saat ini tinggi, pasar saham AS tetap menarik, dengan mengatakan bahwa rasio price-to-earnings (P/E) indeks S&P 500 saat ini “sangat menarik bila dibandingkan dengan prospek pertumbuhan kami untuk tahun 2026”.

Dapatkan analisis mendalam dari InvestingPro - diskon hingga 50% untuk yang berlangganan

Analis Venu Krishna menulis bahwa indeks tersebut diperdagangkan pada “P/E 19 kali untuk laba per saham (EPS) 12 bulan ke depan, dan terlihat menjadi titik masuk yang sangat menarik bila dibandingkan dengan prospek pertumbuhan EPS kami untuk tahun 2026 sebesar 15%”, berkat membaiknya kondisi makro, ketahanan laba, serta super-siklus belanja modal yang luas dari penyedia layanan cloud skala sangat besar, sektor energi, dan pertahanan.

Barclays mengakui bahwa pembacaan terbaru siklus penyesuaian P/E siklus Shiller (CAPE) (38 kali) "mengganggu karena sangat mirip dengan level pada tahun 1999 dan 2021.

Pihak tersebut mencatat bahwa CAPE “secara terkenal berkorelasi negatif dengan imbal hasil saham jangka panjang”, dan bahwa distribusi CAPE pada level saham individu saat ini dapat berarti “risiko sistemik yang lebih tinggi bagi saham-saham blue chip AS secara keseluruhan”.

Meskipun demikian, Barclays berpandangan bahwa konteks yang lebih luas berbeda secara signifikan dari periode puncak awal.

Barclays menulis: “Ciri lingkungan saat ini adalah The Fed yang relatif lebih stabil, kondisi keuangan yang membaik, serta momentum laba dan revisi ekspektasi yang masih bersifat konstruktif”, yang kontras dengan periode ketika CAPE melonjak sebelum kebijakan mengetat dan laba melemah.

Krishna juga memperingatkan bahwa CAPE bisa “memberikan sinyal yang salah dalam lanskap pertumbuhan jangka panjang yang berubah cepat”, dan menjadikan sektor semikonduktor sebagai contoh, dengan menyebut bahwa “quasi-CAPE” jangka pendek hampir tidak memiliki nilai prediktif karena ekspansi laba yang cepat.

Barclays menyatakan bahwa risiko, termasuk tekanan pada kredit swasta dan ketegangan di Timur Tengah, kemungkinan tidak akan merusak siklus pertumbuhan.

Krishna menyimpulkan: “Indeks S&P 500 untuk pertama kalinya dalam satu tahun terakhir diperdagangkan pada P/E 19 kali laba per saham 12 bulan ke depan, dan kami menganggap ini sebagai titik masuk yang sangat menarik bila dibandingkan dengan proyeksi kami pertumbuhan laba per saham tahun 2026 sebesar 15%. Kami percaya dukungan valuasi makro berasal dari tiga faktor: pertumbuhan, yield, dan inflasi.”

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan kami.