35 triliun stablecoin, yang benar-benar digunakan hanya 1%

1973 tahun, 15 negara bank duduk di sebuah ruang rapat di Brussels, memutuskan untuk menggantikan sistem telegraf transfer lintas batas yang kacau dengan sebuah protokol telegram standar. Sistem ini kemudian diberi nama: SWIFT.

Maknanya bukan pernah terletak pada seberapa canggih teknologi itu, melainkan pada sebuah fakta sederhana: siapa yang mengendalikan jalur penyelesaian, dia bisa mengambil bagian dari setiap aliran dana di seluruh dunia. Selama lima puluh tahun, jalan ini tidak memiliki lampu lalu lintas, juga tidak ada jalur alternatif.

Hingga suatu saat, seseorang memutuskan untuk tidak mengikuti jalan ini lagi.

Pada tahun 2025, total penyelesaian stablecoin di blockchain mencapai 35 triliun dolar AS. Angka ini lebih besar dari total volume transaksi Mastercard selama setahun. Tetapi laporan gabungan dari McKinsey dan Artemis Analytics mengungkapkan sebuah kenyataan yang memalukan: hanya sekitar 380 miliar dolar yang benar-benar digunakan untuk membayar, yaitu sekitar 1% dari total.

Stablecoin belum benar-benar mengubah permainan pembayaran. Tetapi mereka sedang mendefinisikan ulang arti dari kata “penyelesaian” itu sendiri.

Kemana 99% uang pergi

35 triliun dolar, terdengar seperti stablecoin telah menguasai sebagian besar pangsa pasar pembayaran global.

Namun, jika dilihat secara rinci, gambarnya sama sekali berbeda. Laporan analisis on-chain yang dirilis Visa pada tahun 2025 menyebut transaksi ini sebagai “suara bising”—robot arbitrase yang berpindah-pindah antara DEX berbeda, satu strategi yang dijalankan satu putaran saja bisa meninggalkan jejak ratusan juta dolar di blockchain, tetapi tidak ada barang atau jasa nyata yang dipertukarkan; pertukaran uang antara dompet panas dan dingin, dan saat pasar bergejolak, puluhan miliar USDT berlari-lari di antara berbagai chain, murni pencatatan internal.

Memindahkan uang dari satu saku ke saku lain, lalu mengklaim menciptakan dua transaksi, itulah sebagian besar dari kemakmuran dunia chain.

Industri pun menciptakan sebuah indikator bernama “volume transaksi yang disesuaikan”, yang secara khusus menyaring robot, transfer internal, dan penghitungan ganda. Setelah disaring, angka 35 triliun menyusut menjadi sekitar 9 hingga 10 triliun dolar. Lebih jauh lagi, transaksi nyata—yang melibatkan pembayaran dari satu pihak ke pihak lain—hanya sekitar 380 miliar hingga 390 miliar dolar, sekitar 4% dari volume transaksi yang disesuaikan.

Terdengar seperti stablecoin sedang membual? Tidak sepenuhnya. Pertumbuhan tahunan sebesar 4% ini mendekati 100%. Masalahnya bukan pada angka yang kecil, melainkan bahwa sebagian besar aktivitas di blockchain pada dasarnya adalah mesin berbicara dengan mesin.

Orang yang benar-benar mengeluarkan uang: bukan kamu dan aku, melainkan perusahaan

Dari 1% transaksi nyata itu, lebih dari 60% berasal dari perusahaan.

Data dari McKinsey menunjukkan bahwa pembayaran B2B dengan stablecoin pada tahun 2025 mencapai 261 miliar dolar, meningkat lebih dari 6 kali lipat. Ini bukan permainan spekulan, melainkan bisnis nyata dengan uang sungguhan.

Ini bukan fenomena tunggal. Penyelesaian rantai pasok lintas negara mencapai 130 miliar dolar, pembayaran gaji dan remitansi global sekitar 90 miliar dolar (berdasarkan data pelacakan peta pembayaran global McKinsey, hanya kurang dari 1% dari total transaksi di bidang ini yang melebihi 100 triliun dolar). Bahkan pengadaan kekuatan AI dan sumber daya cloud mulai menggunakan stablecoin sebagai alat pembayaran, sekitar 11 miliar dolar.

Stablecoin telah melakukan sebuah transformasi identitas di sisi B: dari sekadar instrumen spekulatif di bursa, menjadi alat produktivitas di departemen keuangan perusahaan. Bagi perusahaan yang selama ini dikenai biaya transit oleh SWIFT, ini bukan sekadar “visi Web3”, melainkan penghematan biaya murni.

Mengapa konsumen tidak menggunakannya

Setelah pertumbuhan pesat di sisi B, data di sisi C tampak sangat sepi. Bahkan jika digabungkan, pembayaran stablecoin secara total hanya sekitar 0,02% dari total pembayaran tahunan global, dan dari jumlah itu, 60% masih dilakukan oleh perusahaan. Bagian yang tersisa untuk konsumen biasa secara statistik hampir tidak ada.

Alasannya tidak serumit itu. Di pasar seperti Amerika Serikat, stablecoin bukan mata uang resmi. Jika kamu menggunakannya untuk membeli secangkir kopi, secara hukum itu setara dengan melakukan disposisi aset; saat akhir tahun, kamu harus mencatat secara tepat biaya dan selisih harga pasar dari beberapa dolar tersebut untuk pajak capital gain. Sebuah kopi seharga 5 dolar, biaya kepatuhannya bisa lebih mahal dari kopi itu sendiri. Menggunakan Visa untuk bayar dengan kartu? Bebas pajak, bahkan ada cashback.

Pedagang juga belum siap. Walmart dan Amazon tidak menerima pembayaran langsung dengan stablecoin. Bagi raksasa ritel ini, mengintegrasikan gateway pembayaran blockchain berarti harus melakukan pembukuan baru, pengawasan anti pencucian uang, dan manajemen risiko volatilitas. Keuntungannya tidak jelas, repot dan sulit dipastikan.

Namun, sebuah strategi jalan pintas diam-diam mulai bekerja.

Visa dan Mastercard meluncurkan kartu yang terhubung dengan stablecoin. Pengguna menyimpan stablecoin di dompet digital, saat melakukan pembayaran, gateway otomatis menukarkan stablecoin menjadi mata uang fiat lokal, dan merchant tetap menerima dolar atau euro. Pada tahun 2025, volume pengeluaran dengan kartu ini meningkat 673%, mencapai 4,5 miliar dolar.

Pengguna tidak perlu memahami apa itu Gas fee, tidak perlu tahu mereka “menggunakan blockchain”. Mungkin inilah cara stablecoin benar-benar menembus pasar: bukan dengan meyakinkan orang untuk mengubah kebiasaan pembayaran, tetapi membuat mereka sama sekali tidak merasakan perubahan.

Alat efisiensi di negara maju, penyelamat di negara berkembang

Peta distribusi stablecoin di seluruh dunia sangat tidak merata, dan ketidakseimbangan ini mengungkapkan sebuah kebenaran yang lebih dalam.

Di Asia, volume pembayaran stablecoin mencapai 60% dari seluruh dunia, sekitar 245 miliar dolar. Otoritas keuangan Singapura dan Hong Kong telah menetapkan sistem perizinan penerbit stablecoin, Jepang juga mengikuti. Di tempat-tempat ini, stablecoin adalah alat efisiensi: perusahaan menggunakannya sebagai pengganti jaringan bank perantara yang berat, untuk melakukan penyelesaian lintas batas yang lebih cepat dan murah. Semuanya berjalan dalam kerangka regulasi yang bersih, transparan, dan dapat dilacak.

Kemudian, kita lihat ke selatan.

Di Argentina, inflasi mencapai tiga digit. Di Nigeria, untuk membeli dolar tunai harus ke pasar gelap. Di Brasil, laporan Chainalysis menunjukkan lebih dari 90% aliran cryptocurrency terkait stablecoin. Tujuannya bukan untuk trading atau spekulasi, melainkan sebagai cadangan lindung nilai dan pengiriman uang ke keluarga di kampung halaman.

Namun, data statistik pembayaran resmi McKinsey menunjukkan bahwa bagian dari Afrika dan Amerika Latin bersama-sama kurang dari 1 miliar dolar. Ke mana uangnya? Jawabannya adalah, sebagian besar pembayaran di wilayah ini terjadi di platform OTC dan pasar P2P, yang sama sekali tidak terdeteksi oleh sistem pembayaran yang patuh regulasi.

Di pasar maju, stablecoin adalah alat untuk mempercepat penyelesaian. Di pasar berkembang, stablecoin adalah satu-satunya “dolar digital” yang bisa diakses. Satu untuk efisiensi, satu lagi untuk kebutuhan bertahan hidup. Teknologi yang sama, dua cerita yang sangat berbeda.

Dari segi teknologi, blockchain dengan biaya rendah—baik Layer 2 maupun chain berkinerja tinggi—sedang memungkinkan transfer lintas negara hanya dengan beberapa sen. Teknologi account abstraction yang sudah diterapkan bahkan menghilangkan batas terakhir: pengguna tidak lagi harus memegang token asli untuk membayar Gas, merchant bisa membayar atas nama, bahkan bisa langsung membayar biaya dengan stablecoin. Dompet blockchain kini tidak berbeda jauh dari Alipay dalam penggunaannya.

Ringkasan

“1%” dalam laporan McKinsey itu bukanlah makam bagi stablecoin, melainkan koordinatnya.

1% ini secara tepat menancap di bagian paling sakit dan paling tidak efisien dari sistem keuangan global: penyelesaian B2B lintas batas dan keuangan survival di pasar berkembang. Dan, mulai Juli 2025, US GENUIS Act, regulasi MiCA di UE, dan peraturan stablecoin di Hong Kong sedang membangun jalan tol legal yang cepat untuk bagian ini.

Mungkin suatu hari nanti, bahkan mungkin di tahun 2026, seorang warga Brasil akan mengirimkan 50 dolar melalui WhatsApp ke keluarganya. Dia tidak tahu bahwa uang itu berjalan di atas blockchain, dan dia tidak perlu tahu.

Infrastruktur terbaik adalah yang tidak pernah membuat kita menyadarinya keberadaannya.