Apa yang Diketahui Hyperliquid tentang Masa Depan Perdagangan

Bursa Efek New York berbunyi seperti bel untuk membuka dan menutup setiap hari perdagangan—namun selama sebagian besar minggu, ia sunyi. Meski jam perdagangan diperpanjang secara terbatas, para investor tetap terkurung dalam pasar yang hanya beroperasi 32,5 jam per minggu, sehingga meninggalkan rentang waktu panjang di mana peluang—dan risiko—terus berkembang tanpa mereka.

Sebaliknya, aset digital diperdagangkan secara terus-menerus. Kemampuan ini sudah jauh melampaui membeli bitcoin pada pukul 2 a.m. Bursa terdesentralisasi (DEX) seperti Hyperliquid telah muncul, menawarkan akses tanpa henti bagi para trader ke futures kripto, serta versi tokenisasi dari saham, minyak, dan logam mulia. Misalnya, banyak investor dilaporkan beralih ke Hyperliquid setelah perkembangan geopolitik yang melibatkan Iran untuk berspekulasi pada harga minyak di luar jam operasional pasar tradisional.

Walaupun fungsionalitas ini mungkin membuka peluang baru bagi investor, ia juga memberikan wawasan berharga bagi institusi keuangan yang mengamati kenaikan cepat Hyperliquid.

Sebagaimana dicatat dalam laporan Why FIs Should Use Hyperliquid’s Playbook for Crypto oleh Joel Hugentobler, Analis Cryptocurrency di Javelin Strategy & Research, pendekatan holistik Hyperliquid bisa menjadi pengubah permainan bagi perusahaan layanan keuangan yang ingin masuk ke ekosistem aset digital yang tengah berkembang.

Menginovasi Cetak Biru

Model bursa terdesentralisasi ini dipelopori oleh Uniswap, yang memperkenalkan paradigma automated market maker (AMM). Ini menandai pergeseran dari model order book tradisional, di mana pembeli dan penjual memasang bid dan penawaran, dan transaksi hanya tereksekusi ketika harga sudah selaras.

AMM menggantikan proses negosiasi tersebut dengan algoritma yang otomatis memberi harga pada transaksi. Sementara inovasi ini memungkinkan perdagangan yang lebih efisien dan selalu aktif dengan ketergantungan minimal pada perantara, kekurangan dalam model itu sejak kemudian menjadi tampak.

“Mereka telah terbukti sangat tidak efisien untuk price discovery dan pertukaran aset dalam skala besar, terutama ketika likuiditasnya minim,” kata Hugentobler. “Anda bisa menganggapnya seperti jika tetangga Anda menjual rumahnya seharga $200.000 padahal mereka sebenarnya bisa menjualnya seharga $300.000. Lalu, semua rumah di lingkungan itu dijual dengan harga $200.000 atau kurang. Harga mereka ditentukan di margin dan mereka dipatok secara relatif—itulah model yang digunakan Uniswap.”

Terlepas dari kekurangan ini, Uniswap telah meraih kesuksesan dan bahkan mengamankan investasi dari Blackrock—sebuah bukti akan kelayakan model DEX dan fondasi yang terus dibangun oleh Hyperliquid.

“Apa yang telah dilakukan Hyperliquid adalah mereka telah mengintegrasikan banyak aspek yang berbeda, tetapi yang utama adalah central limit order book (CLOB),” kata Hugentobler. “Ini menghilangkan mekanisme penetapan harga secara relatif. Ini menghadirkan nuansa bursa terpusat ke platform tersebut, meskipun semuanya tetap berjalan di blockchain mereka sendiri, sehingga tetap merupakan bursa terdesentralisasi. Poin penjualan besar pada sebuah DEX adalah bahwa Anda mengendalikan aset Anda. Semua aset Anda ada di dompet Anda sendiri.”

Menghidupkan Futures

Salah satu inovasi kunci Hyperliquid adalah mekanisme penetapan harganya untuk perpetual futures, yang membantu menjaga harga tetap sangat selaras dengan aset yang mendasarinya. Berbeda dengan kontrak futures tradisional, perpetual futures tidak memiliki tanggal kedaluwarsa.

Selain fleksibilitas ini, platform DEX sering kali menawarkan leverage yang jauh lebih tinggi dibanding pasar tradisional, sehingga memperbesar peluang keuntungan sekaligus risiko. Namun, salah satu fitur paling ambisius Hyperliquid adalah pendekatan mereka terhadap market making—menempatkannya sepenuhnya di tangan pengguna.

“Hyperliquid punya sesuatu yang disebut HIP-3, ini adalah basis kode mereka yang memungkinkan developer yang sudah tervalidasi untuk membuat perpetual future yang diperdagangkan di bursa,” kata Hugentobler. “Apa yang memungkinkan Hyperliquid untuk lakukan adalah menghadirkan perpetual futures dari aset-aset tradisional, menghadirkan aspek tokenisasi itu ke pasar mereka.”

Artinya, setiap pengguna yang melakukan staking 500,000 token HYPE (kira-kira sedikit di bawah $20 juta, tergantung kondisi pasar) dapat membuat pasar perpetual futures mereka sendiri yang terhubung ke beragam aset. Yang menonjol, banyak pasar terkemuka HIP-3 tidak terhubung ke kriptokurensi, yang selama ini dikaitkan dengan DEX.

Sebaliknya, sebagian besar pasar tersebut melacak instrumen keuangan tradisional seperti S&P 500 dan NASDAQ, serta saham individual. Lainnya terhubung ke komoditas seperti emas, perak, dan minyak mentah.

Salah satu pendorong utama popularitasnya itu sederhana; pasar-pasar ini dapat diakses 24/7, menawarkan salah satu dari sedikit cara untuk melakukan perdagangan secara terus-menerus lintas kelas aset.

“Pada 30 Januari, emas turun hampir 40% dalam sehari,” kata Hugentobler. “Setelah pasar futures tutup dan selesai diperdagangkan untuk akhir pekan, Hyperliquid memunculkan perpetual futures untuk perak. Dan dalam 24 jam, nilainya sudah mencapai ratusan juta dolar volume yang diperdagangkan.”

“Itu bukan jumlah yang mengagetkan, tetapi fakta bahwa mereka bisa meluncurkannya dan begitu cepat mendapatkan volume pada akhir pekan ketika futures tradisional tidak, itu aspek besar dari ke mana ini akan menuju,” katanya.

Kunci Likuiditas

Hal ini menegaskan kapabilitas dinamis dari teknologi aset digital. Di pasar tradisional, meja over-the-counter memfasilitasi transaksi besar, sistem perdagangan alternatif mencocokkan order, dan market maker menyediakan likuiditas—bersamaan dengan banyak perantara khusus lainnya.

Sebaliknya, Hyperliquid mengintegrasikan fungsi-fungsi tersebut dalam satu sistem berbasis blockchain.

“Hal besar yang perlu diambil oleh FIs adalah bahwa konsentrasi likuiditas menjadi default,” kata Hugentobler. “Jika mereka bisa membangun atau bermitra dengan seseorang yang dapat memanfaatkan tipe model ini dan mereka memiliki modelnya—atau bahkan memiliki sebagian dari modelnya—mereka memiliki distribusi itu. Lalu, mereka diuntungkan oleh biaya dan cakupan serta setiap aspek dari siklus hidup perdagangan.”

Hyperliquid telah menerapkan pendekatan terintegrasi ini melalui peluncuran stablecoin milik mereka sendiri, USDH. Sementara banyak institusi telah merangkul stablecoin dalam beberapa tahun terakhir, stablecoin bisa sangat kuat untuk sebuah DEX—memungkinkannya beroperasi secara independen dari aset eksternal seperti USDC milik Circle dan USDT milik Tether.

“Ini mengubah mereka dari tempat perdagangan menjadi pusat penyelesaian,” kata Hugentobler. “Dengan memiliki stablecoin sendiri, Hyperliquid dapat menjadi mesin perutean untuk pembayaran. FIs bisa mengambil pendekatan yang sama dengan mulai dari perdagangan, melihat apa yang berkembang di sisi perdagangan sejauh volume, lalu memanfaatkan stablecoin mereka sendiri atau mitra stablecoin mereka dan memperoleh manfaat yang sama dari memiliki platform dan distribusinya.”

“Intinya adalah fokus dan memanfaatkan berbagai aspek likuiditas,” katanya. “Baik itu penerbitan atau meluncurkan produk, atau menghadirkan market maker, mitra penyelesaian, atau kustodian untuk bergabung—likuiditas adalah kunci pada akhirnya.”

0

                    SHARES

0

                VIEWS
            

            

            

                Share on FacebookShare on TwitterShare on LinkedIn

Tags: Cryptocurrency TradingDecentralized ExchangeDEXHIP-3HyperliquidLiquiditySpot TradingStablecoin