Gaya mewah membayar 41,8 miliar! China Shenhua tahun lalu pendapatan dan laba bersih keduanya menurun, tingkat dividen hampir delapan puluh persen

30 Maret, “raja batubara” China Shenhua (601088) merilis laporan tahunan terbaru. Pada tahun 2025, perusahaan membukukan pendapatan sebesar 2949,16 miliar yuan, turun 13,2% secara tahunan; laba bersih sebesar 528,49 miliar yuan, turun 5,3% secara tahunan; laba per saham dasar sebesar 2,66 yuan.

China Shenhua menyatakan bahwa pada periode pelaporan, dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti hubungan penawaran-permintaan di pasar batubara, volume penjualan batubara perusahaan dan harga penjualan rata-rata masing-masing turun 6,4% dan 12,1%, sehingga pendapatan penjualan batubara turun 17,7% dibanding tahun sebelumnya. Sektor listrik juga tertekan; dipengaruhi oleh penurunan jam pemanfaatan pembangkit listrik dan harga listrik yang menurun, volume penjualan listrik dan harga jual listrik rata-rata masing-masing turun 3,9% dan 4%, sehingga pendapatan penjualan listrik turun 9,3% dibanding tahun sebelumnya.

Sebaliknya, bisnis petrokimia batubara menunjukkan kinerja yang stabil. Dipengaruhi oleh basis rendah pemeliharaan pada periode yang sama tahun sebelumnya serta peningkatan produksi, penjualan polietilena dan polipropilena masing-masing naik 12,6% dan 11,5% secara tahunan, sehingga mendorong pendapatan petrokimia batubara perusahaan naik 1,7% secara tahunan.

Dalam hal pembagian laba, China Shenhua melanjutkan tradisi dividen tinggi. Pada akhir tahun 2025, China Shenhua berencana membagikan dividen tunai sebesar 1,03 yuan per saham. Ditambah dividen tunai yang dibagikan pada paruh pertama tahun lalu, diperkirakan dividen tunai total pada sepanjang tahun mencapai 418,11 miliar yuan, setara dengan 79,1% dari laba bersih.

Data dari Wind menunjukkan bahwa sejak China Shenhua tercatat di A-Shares pada 2007, perusahaan secara kumulatif telah melaksanakan dividen tunai sebesar 5023,39 miliar yuan, dengan tingkat dividen tahunan rata-rata 63,58%. Dalam tiga tahun terakhir, tingkat dividen tahunan rata-rata bahkan mencapai 229,79%.

Dari sisi cadangan sumber daya, hingga akhir 2025, sumber daya batubara yang dimiliki China Shenhua meningkat 70,5 miliar ton secara tahunan menjadi 414,1 miliar ton; cadangan yang dapat ditambang meningkat 22,2 miliar ton secara tahunan menjadi 173,1 miliar ton.

Perlu dicatat bahwa perusahaan pada Desember 2025 mengungkapkan rencana untuk membeli bisnis pertambangan batubara, pembangkit listrik batubara di pelabuhan (pithead/coal power), petrokimia batubara, serta layanan logistik yang dimiliki China National Energy Group melalui penerbitan saham A dan pembayaran tunai. Setelah transaksi selesai, jumlah sumber daya batubara yang dimiliki perusahaan akan meningkat menjadi 684,9 miliar ton, dengan tingkat pertumbuhan 64,72%; cadangan batubara yang dapat ditambang akan meningkat menjadi 345 miliar ton, dengan tingkat pertumbuhan 97,71%; dan produksi batubara akan meningkat menjadi 5,12 miliar ton, dengan tingkat pertumbuhan 56,57%.

Jika dilihat dari keseluruhan industri, pada tahun 2025 kemampuan jaminan pasokan energi di Tiongkok meningkat secara efektif. Produksi batubara mentah dan konsumsi batubara komersial tetap stabil, sementara peran “penyangga” jaminan pasokan batubara semakin menonjol. Sepanjang tahun, harga batubara berfluktuasi dalam rentang yang lebar, dengan titik tengah yang menurun.

Dari sisi pasokan, produksi batubara domestik terus meningkat secara stabil. Data dari Biro Statistik Nasional menunjukkan bahwa pada tahun 2025, produksi batubara mentah industri di atas skala (规上) sebesar 4,83 miliar ton, naik 1,2% secara tahunan; impor turun 9,6% secara tahunan menjadi 490 juta ton, namun masih berada pada posisi kedua tertinggi dalam sejarah. Dari sisi permintaan, konsumsi batubara komersial nasional sebesar 4,99 miliar ton, turun 0,7% secara tahunan. Di antaranya, industri pembangkit listrik yang menyumbang sekitar 58,3% dari total konsumsi mencatat konsumsi batubara turun 2,1% secara tahunan; sementara konsumsi batubara untuk industri kimia naik 10,2% secara tahunan.

Dipengaruhi oleh pola penawaran-permintaan yang longgar, titik tengah harga batubara turun secara jelas, dan laba industri menyusut secara signifikan. Menurut data Wind, pada tahun 2025 harga rata-rata spot closing untuk batubara termal 5500 kcal di Pelabuhan Qinhuangdao adalah 696,88 yuan/ton, turun 18,49% secara tahunan. Industri pertambangan batubara dan pencucian (washing/cleaning) membukukan total laba sebesar 3520 miliar yuan, turun 41,8% secara tahunan.

Memasuki tahun 2026, dipengaruhi oleh konflik di Timur Tengah dan faktor-faktor lain, permintaan batubara untuk pembangkit listrik internasional kembali meningkat sehingga mendorong harga batubara naik. Hingga 27 Maret, harga rata-rata spot batubara termal 5500 kcal di Pelabuhan Qinhuangdao sudah naik menjadi 761 yuan/ton. Dalam dua bulan pertama, total laba industri pertambangan batubara dan pencucian meningkat 4,5% secara tahunan, dan industri menunjukkan tanda pemulihan.

Prospek untuk tahun 2026: China Shenhua memperkirakan permintaan batubara domestik secara keseluruhan akan tetap stabil; batubara untuk listrik dan untuk kebutuhan kokas pada dasarnya stabil; batubara untuk kebutuhan petrokimia masih memiliki ruang pertumbuhan. Produksi batubara akan tetap stabil secara umum, volume impor kemungkinan tetap stabil atau menurun sedikit, dan pasar batubara diperkirakan akan mencapai keseimbangan penawaran-permintaan yang pada dasarnya terjaga, dengan harga berfluktuasi dalam kisaran yang wajar.

China Shenhua adalah perusahaan publik batubara terbesar di dalam negeri, sekaligus perusahaan publik A+H yang berada di bawah China National Energy Investment Group. Didirikan pada 2004, tercatat di Bursa Efek Hong Kong pada 2005, dan tercatat di Bursa Efek Shanghai pada 2007. Ruang lingkup bisnis mencakup enam segmen: batubara, listrik, kereta api, pelabuhan, pelayaran, serta petrokimia batubara. Hingga penutupan perdagangan pada 31 Maret, China Shenhua berada pada 46,75 yuan/saham, dengan nilai kapitalisasi pasar 9925,85 miliar yuan.

Melimpahnya informasi dan penafsiran yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Liu Wanli SF014