Laporan tahunan pertama setelah上市智普 mengalami kerugian sebesar 4,718 miliar yuan, harga saham naik hampir 5 kali lipat

31 Maret, perusahaan unicorn model besar dalam negeri Zhipu (02513.HK) merilis laporan kinerja tahunan pertamanya sejak resmi go public.

Pada tahun 2025, Zhipu mencatat total pendapatan usaha sebesar 724 juta yuan, naik 131,9%; rugi dalam tahun berjalan sebesar 4,718 miliar yuan, meningkat 59,5% secara year-on-year; rugi bersih dalam tahun berjalan setelah penyesuaian sebesar 3,182 miliar yuan, meningkat 29,1% secara year-on-year. Rugi per saham sebesar 12,03 yuan.

Rasio laba kotor Zhipu mengalami penurunan dari 56,3% pada 2024. Pengumuman menyatakan, hal ini terutama disebabkan oleh peningkatan porsi bisnis deployment berbasis cloud dan penurunan sementara rasio laba kotor untuk bisnis deployment lokal.

Penyebab utama pertumbuhan pendapatan Zhipu secara year-on-year adalah peningkatan pendapatan dari platform terbuka dan API, agen cerdas tingkat perusahaan, serta bisnis model besar serbaguna tingkat perusahaan. Pengumuman menunjukkan, pada tahun 2025 pendapatan untuk ketiga segmen tersebut masing-masing sebesar 190 juta yuan, 166 juta yuan, dan 366 juta yuan.

Pengumuman menyebutkan bahwa setelah peluncuran Zhipu GLM-5, dalam 24 jam memperoleh akses resmi dari perusahaan-perusahaan besar terkemuka seperti ByteDance, Alibaba, Tencent, dan lainnya. Di antara 10 perusahaan internet terbesar di Tiongkok, sudah 9 perusahaan melakukan integrasi mendalam GLM. Per 3 Maret 2026, pengguna terdaftar telah menembus 4 juta.

Pengumuman menunjukkan, ekuitas pemegang saham Zhipu berkurang dari -3,955 miliar yuan pada 2024 menjadi -8,111 miliar yuan pada 2025, terutama karena meningkatnya belanja riset dan pengembangan yang menyebabkan rugi bersih melebar. Untuk bagian R&D, pada tahun 2025 belanja riset dan pengembangan Zhipu sebesar 3,180 miliar yuan, meningkat 44,9% secara year-on-year. Pengumuman menyatakan, hal ini terutama disebabkan oleh peningkatan biaya karyawan serta meningkatnya biaya layanan perhitungan yang dibayarkan kepada penyedia komputasi pihak ketiga.

Perlu dicatat bahwa dalam laporan keuangannya, perusahaan mengungkapkan bahwa karena permintaan komputasi yang kuat, pada Februari 2026 perusahaan secara proaktif menaikkan harga paket pemrograman sebesar 30%, dan penetapan harga untuk pemanggilan API juga meningkat sebesar 83% dibanding akhir tahun lalu.

Pada 27 Maret, di forum AI open-source frontier pada acara tahunan 2026 Forum Zhongguancun, CEO Zhipu Zhang Peng menanggapi masalah kenaikan harga model baru GLM-5-Turbo sebelumnya.

Zhang Peng menyatakan, OpenClaw membuat orang menyadari bahwa model besar tidak hanya bisa berdialog, tetapi juga bisa bekerja. Di balik itu, persyaratan atas kemampuan model besar sangat tinggi. GLM-5-Turbo telah melakukan peningkatan dan penguatan untuk fungsi-fungsi tertentu, sekaligus meningkatkan efisiensi Token ketika menghadapi tugas-tugas yang kompleks. Hal ini membuat biaya model meningkat dalam beberapa tingkat.

Zhang Peng menyebutkan bahwa persaingan jangka panjang berbasis harga rendah tidak menguntungkan perkembangan seluruh industri. Zhipu berharap dapat membentuk siklus yang sehat melalui jalur komersialisasi yang berkelanjutan, serta terus mengoptimalkan kemampuan model.

Pada 8 Januari 2026, Zhipu mencatatkan sahamnya di papan utama Bursa Efek Hong Kong, dengan harga penawaran sebesar 116,20 dolar Hong Kong per saham, dan total dana yang dihimpun sebesar 4,348 miliar dolar Hong Kong. Setelah go public, harga saham perusahaan terus naik. Hingga 31 Maret, kenaikannya secara kumulatif hampir lima kali, menjadikannya salah satu saham baru dengan performa terbaik di pasar saham Hong Kong.

Pada 31 Maret, Zhipu dibuka pada 720 dolar Hong Kong per saham, ditutup pada 693,5 dolar Hong Kong per saham, turun 5,45%, dengan kapitalisasi pasar total sebesar 309,2 miliar dolar Hong Kong.

Banjir informasi, interpretasi yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Song Yafang