Apa yang $4 gas lakukan terhadap rumah tangga AS — dan mengapa rasa sakit ekonomi kemungkinan akan bertahan

Ini adalah momen yang menyakitkan untuk mengisi tangki mobil Anda. Harga bensin baru saja menembus $4 per galon menurut rata-rata nasional AAA — naik hampir 40% hanya dalam sedikit lebih dari 30 hari.

Bagi rumah tangga di seluruh AS, perhitungan segera itu sederhana dan jauh dari menyenangkan. Dalam beberapa tahun terakhir, rumah tangga telah menghabiskan sekitar $200 per bulan untuk bensin. Kenaikan 40% menaikkan biaya bulanan sekitar $100.

Ini penting karena, menurut Bank of America $BAC +0.55% Institute, hampir satu dari empat rumah tangga di AS — sekitar 24% dari total — membelanjakan lebih dari 95% pendapatan mereka untuk kebutuhan seperti perumahan, bahan makanan, utilitas, penitipan anak, dan gas, sehingga tersisa sedikit atau bahkan tidak ada apa pun. Itu sekitar 31 juta rumah tangga, atau sekitar 75 juta orang.

Jadi, bagi individu dan keluarga yang rentan secara finansial ini, meningkatnya biaya bensin adalah peningkatan besar dalam biaya hidup. Mencari tambahan $100 per bulan tidak mudah, dan namun bensin bukanlah pembelian yang bisa dengan mudah dipangkas oleh konsumen. Dibutuhkan waktu untuk menemukan cara alternatif bekerja dan bersekolah, apalagi di wilayah dengan transportasi umum yang minim.

Rasa sakit di luar pompa

Lebih buruk lagi, meningkatnya biaya bensin tidak hanya berdampak pada apa yang dibayar konsumen di pompa. Dampaknya mengalir ke biaya sehari-hari lainnya yang bahkan lebih tidak elastis, yaitu harga makanan, ditambah hamparan besar kebutuhan dari sampo hingga deterjen cucian.

Itu karena, ketika harga solar — yang menggerakkan truk-truk yang memindahkan semua barang yang dibeli orang Amerika — naik sedrastis ini, penetapan ulang harga bergelombang sampai ke bahan makanan dan hampir setiap bagian dari rantai pasokan manufaktur. Pertanian terkena dua kali, antara bahan bakar solar untuk peralatan, dan pupuk, yang intensif energi untuk diproduksi dan sering menggunakan minyak bumi sebagai bahan utama. Inflasi makanan pada dasarnya terjamin; biaya kebutuhan kemungkinan juga naik.

Mengapa guncangan ini kemungkinan akan bertahan

Konsumen tentu tahu polanya: Harga gas bisa melonjak dan turun kembali ketika guncangan geopolitik global terjadi. Sayangnya, pemicu yang menyebabkan lonjakan harga ini kemungkinan tidak akan menghilang semalaman. CEO perusahaan minyak dan pakar lain bertaruh bahwa perang Iran akan terus membuat harga tetap tinggi dan berpotensi bergerak lebih tinggi lagi.

Selat Hormuz — titik penghubung sempit tempat sekitar 20% pasokan minyak dunia melewati — tetap secara efektif tertutup. Namun masalahnya bukan hanya Selat itu. Kampanye pemboman dan serangan rudal telah merusak atau menghancurkan infrastruktur terkait di seluruh wilayah. Ladang minyak yang masih utuh secara fisik pun tetap beralih ke luar operasi, karena tidak ada cara untuk mengirimkan apa yang mereka pompa dan mereka kehabisan fasilitas penyimpanan.

Menghidupkan kembali ladang-ladang tersebut setelah penghentian yang berkepanjangan bukanlah urusan semalam. Kru dan staf akan bubar. Sumur mengalami masalah tekanan. Pipa sendiri perlu diperbaiki. Sebagian pasokan yang pasti hilang dari pasar selama berbulan-bulan, mungkin lebih lama, apa pun terjadi saat pemboman berhenti.

Itulah yang membuat momen ini berbeda dari lonjakan harga tahun 2022, yang memuncak mendekati $5 dan kemudian turun lagi ke $3 relatif cepat.

Situasi saat ini lebih mirip dengan tahun 1973, ketika pengurangan pasokan yang disengaja membuat harga melesat, sementara kerusakan ekonomi berlangsung selama bertahun-tahun — itulah alasan begitu banyak judul berita kini mengungkapkan istilah “stagflasi”. Pola kebiasaan kebijakan ekonomi dan moneter yang biasa berupaya merespons situasi ketika guncangan pasokan berlangsung, mengalir ke biaya barang sehari-hari, dan menciptakan inflasi tanpa suku bunga tidak bisa benar-benar dikurangi. Singkatnya, ketika Federal Reserve menaikkan suku bunga, itu tidak bisa membuka kembali Selat Hormuz atau menghidupkan kembali ladang minyak yang sedang nonaktif.

Itulah masalah yang dihadapi AS pada tahun 1970-an. Karena AS, hari ini, adalah pengekspor energi bersih, posisinya lebih baik daripada saat itu. Tapi seperti yang sedang dipelajari konsumen, ini hanya agak meredakan masalah meningkatnya biaya bahan bakar.

Rumah tangga, dalam beberapa hal penting, lebih miskin hari ini daripada di tahun 1970-an

Kebanyakan artikel berita berhenti di sana, dengan catatan tentang posisi AS yang lebih kuat sebagai produsen energi bersih. Tapi itu mengabaikan aspek yang arguably jauh lebih mendesak dari kenyataan ekonomi kita. Dari sisi keuangan, rumah tangga hari ini lebih buruk kondisinya daripada ketika “stagflasi” tahun ’70-an melanda dan bertahan.

Ketika embargo minyak Arab melanda, rumah tangga Amerika sedang menabung sekitar 11% dari pendapatan disposabel mereka. Tingkat tabungan pribadi pada tahun 1960-an dan 1970-an rata-rata 11,7%, memuncak sekitar 17% pada tahun 1975. Saat ini, orang Amerika menabung rata-rata 4,4% dari pendapatan disposabel mereka.

Lebih dari itu, guncangan tahun 1973 terjadi pada sebuah angkatan kerja yang gajinya, berdasarkan standar historis, secara luar biasa kompetitif dibanding mereka yang berada di puncak. Pada saat itu, rasio kompensasi CEO terhadap pekerja kira-kira 30 banding 1. Hari ini, rasio itu berada di hampir 290 banding 1. Dengan kata lain, guncangan minyak tahun 1973 menghantam rumah tangga yang sedang menabung lebih banyak, memperoleh porsi yang lebih besar, dan memikul jauh lebih sedikit utang.

Yang satu ini menghantam rumah tangga yang memiliki bantalan finansial lebih sedikit, dan yang telah melihat upah mereka tertinggal dari manajemen selama lebih dari 40 tahun. Sebelum harga bensin melewati $4 per galon, rumah tangga ini sudah meminjam untuk membiayai pengeluaran sehari-hari. Itu sebagian karena ketersediaan kredit rumah tangga telah berkembang jauh sejak tahun 1970-an, tetapi itu tidak mungkin memberi kenyamanan bagi orang Amerika yang membayar tingkat suku bunga kredit yang secara historis sangat tinggi — naik sekitar 10 poin persentase dalam dekade terakhir.

Intinya

Bagi puluhan juta orang Amerika, perbandingan dengan tahun 1970-an bisa terasa seperti latihan akademis belaka. Yang penting adalah biaya yang meningkat saat ini, bukan posisi relatif rumah tangga segelintir puluhan tahun yang lalu.

Namun, irama sejarah itu tetap mengungkapkan sesuatu yang penting, yang menyiratkan bahwa rasa sakit ekonomi akibat meningkatnya harga bensin akan bersama kita setidaknya selama beberapa bulan ke depan, mungkin bertahun-tahun. Dan itu banyak yang harus dihadapi ketika Anda khawatir untuk bertahan sampai gajian berikutnya.

📬 Daftar untuk Daily Brief

Brief gratis, cepat, dan menyenangkan tentang ekonomi global, dikirim setiap pagi pada hari kerja.

Daftarkan saya