Interpretasi Laporan Tahunan Tongda Co. 2025: Laba Bersih Setelah Disesuaikan meningkat 73,29%, Arus Kas Operasi Melonjak Dua Kali Lipat

Pendapatan Usaha: Penyesuaian Struktur Produk mendorong pertumbuhan 6,57%

Pada tahun 2025, perusahaan meraih pendapatan usaha sebesar 397.941.044,90 yuan, naik 6,57% year-on-year. Pertumbuhan pendapatan terutama bersumber dari penyesuaian struktur produk yang signifikan:

• Pendapatan kain non-woven super (ultra) sebesar 154.509.060,23 yuan, meningkat tajam 69,93% year-on-year, dengan porsi yang melonjak dari 24,35% pada 2024 menjadi 38,83%, sehingga menjadi sumber pendapatan terbesar;
• Pendapatan kulit (leather) permukaan suede super sebesar 83.950.124,96 yuan, turun 31,54% year-on-year, dengan porsi yang turun dari 32,84% menjadi 21,10%;
• Pendapatan kulit (leather) permukaan mengilap super sebesar 137.488.050,01 yuan, turun tipis 1,97% year-on-year, dengan porsi 34,55%. Dari sisi wilayah, pendapatan domestik sebesar 265.488.995,24 yuan, naik 17,62%; pendapatan luar negeri sebesar 132.452.049,66 yuan, turun 10,31%. Pasar domestik menjadi penopang inti pertumbuhan.

Laba Bersih: Perbaikan Laba dari Bisnis Utama mendorong kenaikan 33,58%

Pada tahun 2025, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 11.220.917,08 yuan, naik 33,58% year-on-year; laba bersih non-”non-recurring” (yang disesuaikan) sebesar 9.819.960,43 yuan, naik signifikan 73,29% year-on-year. Laju pertumbuhan laba bersih non-”non-recurring” jauh lebih tinggi daripada laba bersih, yang menunjukkan bahwa kemampuan laba bisnis utama membaik secara nyata. Total keuntungan/kerugian dari pos luar biasa sebesar 1.400.956,65 yuan, terutama meliputi subsidi pemerintah 1.282.742,92 yuan dan laba dari pelepasan aset keuangan yang diperdagangkan 260.493,83 yuan.

Laba per Saham: Meningkat seiring dengan Perolehan Laba

Pada tahun 2025, laba per saham dasar sebesar 0,1264 yuan/saham, naik 33,62% year-on-year; laba per saham dari yang disesuaikan (non-”non-recurring”) sebesar 0,1106 yuan/saham, naik 73,02% year-on-year. Kenaikan laba per saham selaras dengan laju pertumbuhan laba bersih dan laba bersih non-”non-recurring”, mencerminkan peningkatan pendapatan perusahaan yang secara bersamaan meningkatkan pengembalian kepada pemegang saham.

Biaya: Lonjakan biaya keuangan menjadi perubahan utama

Beban Penjualan: Skala menyusut 7,80%

Beban penjualan turun 7,80% year-on-year, terutama karena komisi penjualan turun dari 550.965,10 yuan menjadi 208.484,42 yuan. Sementara itu, biaya bongkar-muat, biaya sewa, dan lainnya juga mengalami penurunan pada tingkat yang berbeda, menunjukkan efektivitas pengendalian biaya perusahaan di sisi penjualan.

Beban Administrasi: Naik tipis 5,98%

Beban administrasi naik 5,98% year-on-year. Penyebab utamanya adalah biaya jasa konsultasi meningkat dari 1.381.868,24 yuan menjadi 1.947.054,25 yuan, dan biaya jamuan bisnis naik dari 405.325,41 yuan menjadi 642.269,47 yuan. Total kedua pos biaya tersebut naik 802.110,07 yuan, menjadi penyebab utama kenaikan beban administrasi.

Beban Keuangan: Naik signifikan 72,37%

Beban keuangan naik 72,37% year-on-year, terutama karena pendapatan bunga turun dari 4.801.344,10 yuan menjadi 2.232.323,79 yuan. Selain itu, keuntungan selisih kurs berubah menjadi kerugian selisih kurs sebesar 363.880,94 yuan. Dua faktor tersebut menyebabkan beban keuangan meningkat secara besar.

Beban R&D: Pertumbuhan stabil 2,64%

Beban penelitian dan pengembangan (R&D) naik 2,64% year-on-year. Di antaranya, remunerasi karyawan naik dari 5.417.108,50 yuan menjadi 6.651.224,51 yuan, bertambah 1.234.116,01 yuan. Sementara itu, bahan yang digunakan turun dari 7.027.139,21 yuan menjadi 6.013.194,95 yuan, berkurang 1.013.944,26 yuan. Secara keseluruhan, investasi R&D tetap stabil, dengan fokus peningkatan pada remunerasi personel R&D.

Kondisi Personel R&D: Tim stabil, struktur dioptimalkan

Pada tahun 2025, jumlah personel R&D perusahaan sebanyak 90 orang, sama dengan 2024. Proporsinya terhadap total karyawan sebesar 16,79%, meningkat tipis 0,09 poin persentase. Dari struktur usia, personel R&D usia 30–40 tahun naik dari 41 orang menjadi 44 orang, sehingga proporsinya meningkat; personel R&D di bawah usia 30 tahun turun dari 5 orang menjadi 3 orang, membuat tim secara keseluruhan menjadi lebih matang dan stabil.

Arus Kas: Arus kas operasi berlipat dua, aktivitas investasi berfluktuasi besar

Arus Kas dari Aktivitas Operasi: Tumbuh berlipat ganda hingga 949 juta yuan

Arus kas bersih dari aktivitas operasi naik 99,39% year-on-year. Hal ini terutama karena kas yang digunakan untuk pembayaran pembelian barang dan penerimaan jasa turun dari 208.753.954,62 yuan menjadi 188.294.605,93 yuan. Penurunan ini lebih besar dibanding penurunan nilai kas yang diterima dari penjualan barang, sehingga arus kas bersih dari aktivitas operasi meningkat secara signifikan. Ini mencerminkan efektivitas pengendalian dana perusahaan di sisi pengadaan.

Arus Kas dari Aktivitas Investasi: Nilai bersih menyempit tajam

Arus kas bersih dari aktivitas investasi naik 95,33% year-on-year. Penyebab utamanya adalah pada tahun 2025, kas yang diterima dari penarikan investasi sebesar 240.260.493,83 yuan, sedangkan pada tahun 2024 tidak ada pendapatan terkait. Selain itu, pengeluaran untuk pembangunan aset tetap dan sejenisnya turun dari 33.809.005,43 yuan menjadi 2.513.774,81 yuan, sehingga tekanan arus kas keluar secara keseluruhan dari aktivitas investasi berkurang secara besar.

Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan: Dividen membuat nilai bersih menjadi negatif

Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan sebesar -3.818.398,80 yuan. Penyebab utamanya adalah pada tahun 2025 dilakukan pembagian dividen, dengan pembayaran dividen tunai sebesar 3.818.398,80 yuan, sedangkan pada tahun 2024 tidak ada pengeluaran terkait.

Risiko yang Mungkin Dihadapi

Risiko Fluktuasi Nilai Tukar

Proporsi bisnis ekspor perusahaan sebesar 33,28%. Pada saat yang sama, sebagian bahan baku bergantung pada impor, sehingga fluktuasi nilai tukar renminbi akan secara langsung memengaruhi penetapan harga produk ekspor dan biaya bahan baku impor. Perusahaan mengambil langkah seperti memperbesar ekspansi pasar domestik, menggunakan instrumen lindung nilai (hedging), dan mengembangkan produk bernilai tambah tinggi untuk menghadapi hal tersebut, namun ketidakpastian akibat fluktuasi nilai tukar tetap akan berdampak pada laba.

Risiko Piutang Usaha Tak Tertagih

Pada akhir tahun 2025, saldo piutang usaha sebesar 96.999.124,84 yuan, naik 25,46% year-on-year, dan mencapai 24,38% terhadap pendapatan usaha. Meskipun pelanggan utama merupakan pelanggan berkualitas yang bekerja sama dalam jangka panjang, jika kondisi keuangan pelanggan memburuk, tetap ada risiko piutang tak tertagih. Perusahaan mengatasi hal ini melalui penyempurnaan manajemen kredit dan penguatan mekanisme penagihan, namun pertumbuhan skala piutang usaha masih perlu terus dipantau.

Risiko Kehilangan Teknologi Inti dan Personel

Daya saing inti perusahaan bergantung pada akumulasi teknologi dan tenaga profesional. Jika terjadi kebocoran rahasia teknologi inti atau kehilangan personel inti, hal tersebut akan memengaruhi kemampuan inovasi dan kemampuan menghasilkan laba perusahaan. Perusahaan mengatasi hal ini melalui optimalisasi insentif kompensasi dan penyempurnaan sistem pelatihan, namun tekanan persaingan talenta tetap ada dalam jangka panjang.

Risiko Operasi Produksi dan Kualitas Produk

Proses pembuatan produk perusahaan rumit; kegagalan peralatan, cacat bahan baku, dan lain-lain dapat menyebabkan masalah kualitas produk, yang kemudian memengaruhi kerja sama dengan pelanggan dan reputasi perusahaan. Perusahaan mengatasi hal ini melalui penyempurnaan sistem pengendalian kualitas dan penguatan perawatan peralatan, tetapi ketidakpastian dalam proses produksi tetap tidak dapat sepenuhnya dihilangkan.

Gaji Direksi dan Dewan Pengawas: Kompensasi Ketua Sebelum Pajak 95,66 juta yuan

Ketua Kou Xiangdong selama periode pelaporan menerima kompensasi sebelum pajak sebesar 95,66 juta yuan; Manajer Umum Xu Xuri sebesar 87,66 juta yuan; Wakil Manajer Umum Li Yanxia dan Zhang Tong masing-masing sebesar 71,40 juta yuan dan 65,40 juta yuan. Tingkat kompensasi pada dasarnya selaras dengan skala laba perusahaan dan standar industri. Pada saat yang sama, pada periode pelaporan, direksi dan manajemen tingkat atas perusahaan juga melakukan pengurangan sebagian saham.

Klik untuk melihat teks pengumuman asli>>

Pernyataan: Pasar memiliki risiko, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini adalah rilis otomatis oleh model AI berdasarkan basis data pihak ketiga, dan tidak mewakili pandangan Sina Finance. Semua informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak merupakan nasihat investasi pribadi. Jika ada perbedaan, rujuk pada pengumuman yang sebenarnya. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Informasi melimpah, analisis yang akurat, hanya di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Xiao Lang Kuai Bao