Kerentanan pajak Bitcoin akan segera ditutup, sementara stablecoin justru menjadi pemenang terbesar

Baru-baru ini, Kongres AS mengeluarkan rancangan undang-undang baru lagi, yang disebut Digital Asset PARITY Act. Namanya terdengar sangat adil, mengejar perlakuan yang setara untuk aset, tetapi jika dilihat lebih cermat, ini jelas bukan kesetaraan—ini seperti memberikan tebasan kepada para investor Bitcoin, sambil memberi gula kepada stablecoin.

Mari kita bahas dulu apa yang sebenarnya ingin dilakukan oleh rancangan undang-undang ini.

Intinya, rancangan ini memindahkan aturan wash sale dari pasar saham ke mata uang kripto. Apa yang dimaksud dengan aturan wash sale? Yaitu ketika kamu menjual satu saham dengan rugi, lalu ingin mencatat kerugian itu di pembukuan untuk mengurangi pajak, tetapi jika sebelum atau sesudah penjualan dalam rentang 30 hari kamu membeli kembali, maka kerugian itu tidak bisa digunakan untuk pengurangan pajak pada tahun tersebut—harus ditunda ke depan.

Aturan seperti ini sudah dipakai di pasar saham selama puluhan tahun, tetapi kripto selama ini merupakan wilayah “tanpa aturan”. Kenapa? Karena Internal Revenue Service (IRS) mendefinisikan Bitcoin sebagai properti, sedangkan ketentuan hukum wash sale hanya menyebut saham atau surat berharga, tidak menyinggung aset digital. Ini menciptakan kekosongan hukum, sehingga investor bisa menyusup celah itu secara terang-terangan.

Bagaimana cara menyusup? Contoh saja biar kamu paham.

Misalkan di awal tahun kamu membeli 1 Bitcoin seharga 100.000 dolar AS. Di pertengahan tahun harganya jatuh menjadi 60.000 dolar AS, lalu kamu menjualnya sehingga rugi 40.000 dolar. Kemudian setelah 5 menit, kamu membelinya lagi. Jumlah kepemilikanmu tetap 1 Bitcoin, jadi eksposur risikonya tidak berubah sama sekali. Namun saat pelaporan pajak di akhir tahun, kerugian 40.000 dolar itu bisa dipakai untuk mengimbangi keuntungan investasi lainnya atau pendapatan biasa.

Apa namanya? Ini disebut Tax-Loss Harvesting, yaitu praktik rutin yang dipakai banyak investor kripto AS setiap tahun. Tetapi di pasar saham, praktik seperti itu melanggar aturan, dan kerugian tidak boleh dipotong pada tahun yang sama.

Sekarang yang ingin dilakukan Kongres adalah menutup celah itu. Rancangan undang-undang ini memperluas secara tegas cakupan aturan wash sale ke aset digital yang diperdagangkan secara aktif, termasuk Bitcoin, Ethereum, serta derivatifnya. Ke depannya, jika kamu ingin memanen kerugian dengan cara menjual rugi lalu membeli kembali, maaf, jalur itu tidak akan bisa dilakukan.

Ini satu “sepasang sepatu boot” dari rancangan undang-undang tersebut. Pasangan lainnya jatuh pada stablecoin.

Rancangan ini membuka celah khusus untuk stablecoin pembayaran yang teregulasi: selama stablecoin yang kamu perdagangkan memenuhi syarat, dan harga transaksinya berada di antara 0,99 hingga 1,01 dolar AS, maka kamu tidak perlu mengonfirmasi laba atau rugi, dan tidak perlu menghitung pajak capital gain. Sederhananya, stablecoin diperlakukan seperti uang tunai—kamu tidak perlu lagi menghitung pajak untuk setiap pembayaran.

Celah ini dibuat dengan pertimbangan yang spesifik. Agar bisa menikmati perlakuan ini, stablecoin harus memenuhi beberapa syarat: sesuai definisi stablecoin pembayaran dalam kerangka GENIUS, diterbitkan oleh institusi yang disetujui, ditautkan ke dolar AS, setidaknya 95% hari dalam satu tahun terakhir berfluktuasi di sekitar 1 dolar AS, dan harga saat kamu membeli juga harus berada di sekitar 1 dolar AS.

Jika memenuhi syarat-syarat ini, pada dasarnya stablecoin yang termasuk seperti USDC dan PYUSD yang teregulasi. Apakah USDT bisa masuk, masih harus dilihat apakah bisa melewati “ujian” regulasi.

Jadi, kamu lihat logikanya jelas: dengan pendekatan pajak, aset kripto dibagi menjadi dua kategori. Satu kategori adalah aset untuk trading spekulatif, seperti Bitcoin; ke depannya, aset itu harus tunduk pada aturan wash sale, jadi jangan berharap bisa menghindari pajak lewat tax-loss harvesting. Kategori lainnya adalah aset berbasis pembayaran, stablecoin yang teregulasi diberi kemudahan pajak agar mendorong penggunaannya.

Di balik ini tercermin pemikiran yang konsisten dari otoritas pengatur: menekan spekulasi, mendukung pembayaran. Laporan aset digital Departemen Keuangan AS tahun 2025 juga sudah secara tegas menyarankan agar aturan wash sale diperluas ke aset digital, tetapi sekaligus menegaskan bahwa itu tidak seharusnya berlaku pada stablecoin pembayaran. Kali ini, Kongres menuliskan saran tersebut ke dalam rancangan undang-undang.

Pasar stablecoin sekarang ukurannya tidak kecil, sekitar 3160 miliar dolar AS, dan volume transaksinya tahun lalu melebihi 34 triliun dolar AS. Yang menarik, menurut analisis Wharton School dan World Economic Forum, sekitar 99% aktivitas stablecoin masih terkait dengan perdagangan aset digital, sementara porsi skenario pembayaran yang benar-benar nyata sangat rendah. Lampu hijau pajak dari Kongres untuk stablecoin dimaksudkan untuk membalik situasi itu, agar stablecoin benar-benar masuk ke pembayaran sehari-hari.

Lalu, seberapa besar dampaknya terhadap investor Bitcoin?

Dalam jangka pendek, pihak yang paling terdampak adalah mereka yang suka melakukan trading jangka pendek dan memanen kerugian di akhir tahun. Dulu, di akhir tahun kamu bisa menjual posisi yang merugi untuk mencatat kerugian secara pembukuan sehingga bisa mengurangi pajak, lalu membeli lagi setelah tahun berganti. Setelah ini, operasi itu tidak akan berfungsi—kerugian tidak bisa dipotong pada tahun yang sama, melainkan harus ditunda.

Bagi pemegang jangka panjang, dampaknya relatif lebih kecil. Jika kamu membeli Bitcoin dan tidak bergerak, aturan wash sale tidak berkaitan denganmu. Hanya ketika kamu sering melakukan jual-beli atau ingin melakukan perencanaan pajak di akhir tahun, barulah kamu akan tersandung batas merah ini.

Tapi itu tidak berarti pemegang jangka panjang sama sekali tidak terdampak. Jika likuiditas pasar menurun karena berkurangnya trading jangka pendek, semua peserta akan merasakan efeknya. Selain itu, strategi-strategi yang sebelumnya bergantung pada tax-loss harvesting untuk mengimbangi kerugian dari trading jangka pendek, ke depannya akan jauh kurang efektif.

Di sisi stablecoin justru ada kabar baik yang nyata. Sebelumnya, ketika kamu menggunakan stablecoin untuk membeli barang atau melakukan transfer, setiap transaksi secara teori perlu menghitung laba atau rugi. Walaupun sebagian besar orang tidak benar-benar menghitungnya, secara ketat dari sisi perpajakan, perbedaan beberapa sen saja antara biaya saat membeli stablecoin dan harga saat menjualnya tetap termasuk dalam laba atau rugi capital gain. Sekarang, rancangan undang-undang ini secara tegas mengatakan bahwa selama harga transaksi berada di sekitar 1 dolar AS, maka laba atau rugi tidak dikonfirmasi—langsung dihitung dengan nilai 1 dolar AS. Ini menghapus hambatan besar untuk penggunaan sehari-hari.

Namun perlu diperhatikan: waktu berlaku insentif pajak untuk stablecoin adalah tahun pajak setelah 1 Januari 2026, sedangkan perubahan pada aturan wash sale berlaku setelah rancangan undang-undang disahkan. Ini berarti tindakan untuk menutup celah bisa terjadi lebih cepat daripada tindakan untuk memberi kemudahan. Dokumen penjelasan rancangan itu juga mengakui bahwa bagian stablecoin masih dalam kajian teknis, misalnya apakah perlu menetapkan ambang batas 200 dolar AS per transaksi atau batas maksimum total tahunan, yang semuanya belum diputuskan secara final.

Dari sudut pandang investor, sinyal dari rancangan undang-undang ini sangat jelas: otoritas pengatur sedang memakai alat pajak untuk membentuk struktur industri. Jika kamu ingin bermain spekulasi, biaya pajak akan semakin meningkat; jika kamu ingin menempuh jalur pembayaran, stablecoin yang patuh aturan akan mendapatkan lebih banyak “bonus kebijakan”.

Ini bukan pertama kalinya AS mengutak-atik sistem pajak. Pada tahun 2025, IRS sudah mengeluarkan formulir 1099-DA, yang mewajibkan pialang melaporkan transaksi aset digital mulai 1 Januari 2025, dan mulai 17 Februari 2026 memberi salinannya kepada wajib pajak. Sebagian besar basis biaya untuk transaksi pada tahun 2025 masih harus dihitung sendiri oleh wajib pajak, tetapi era pelaporan yang distandardisasi sudah datang. Rancangan undang-undang ini, di atas dasar sistem pelaporan tersebut, lebih lanjut merinci perlakuan pajak atas perilaku transaksi.

Dari perspektif yang lebih makro, AS dalam regulasi kripto selama ini berjalan pada satu jalur: membedakan aset dan mata uang. Bitcoin dipandang sebagai komoditas, sehingga diatur oleh CFTC; stablecoin dipandang sebagai alat pembayaran, sehingga diatur oleh OCC. Sekarang kebijakan pajak juga mulai mengikuti garis pemisahan tersebut.

Apakah rancangan ini akhirnya lolos, masih bergantung pada tarik-menarik antara dua kubu. Saat ini, kedua pihak memiliki orang yang mendorongnya, tetapi rincian ketentuan masih menjadi bahan perdebatan. Bank dan perusahaan kripto masih “adu argumentasi” soal manfaat ekonomi stablecoin, dan penerapan kerangka regulasi juga membutuhkan waktu. Namun arahnya sudah cukup jelas: bagian aturan wash sale tidak terlalu diperdebatkan, kemungkinan besar akan lolos; bagian stablecoin masih perlu dipoles pada detailnya, tetapi arah kebijakannya sudah pasti.

Bagi investor biasa, saat ini ada beberapa hal yang perlu dilakukan: pertama, memantau proses rancangan undang-undang ini, terutama kapan aturan wash sale mulai berlaku; kedua, menilai ulang strategi trading kamu, untuk melihat apakah tax-loss harvesting di akhir tahun masih bisa digunakan; ketiga, mencatat basis biaya setiap transaksi dengan baik, karena persyaratan kepatuhan pajak akan semakin ketat ke depan.

Logika inti dari rancangan undang-undang ini sangat sederhana: memakai insentif pajak untuk mengarahkan arus dana ke arah yang ingin didukung oleh otoritas pengatur. Adapun Bitcoin, ke depannya perlakuannya akan seperti saham—jangan berharap bisa menghindari pajak dengan cara menjual rugi lalu membeli kembali.

Namanya “PARITY” (kesetaraan), tetapi pada praktiknya ini adalah pemindahan. Keunggulan pajak Bitcoin dipindahkan ke stablecoin. Menekan yang satu, mendukung yang lainnya. Itulah niat sebenarnya dari Digital Asset PARITY Act.