Wintermute: Jika tren siklik Bitcoin serupa, mungkin turun ke kisaran menengah atas $50.000

Berita Mars Finance, pada 31 Maret, laporan pasar mingguan terbaru dari market maker Wintermute menyebutkan bahwa rasio volume perdagangan kontrak berjangka/perpetual Bitcoin terhadap spot telah meningkat menjadi 15 kali, sementara volatilitas funding rate turun ke level terendah pada siklus kali ini. Ini menunjukkan bahwa leverage pasar berada pada level tinggi, tetapi konsensus arah belum terbentuk; struktur saat ini lebih mirip dengan “kompresi untuk mengumpulkan tenaga”, atau sedang mengantisipasi volatilitas satu arah yang lebih besar. Wintermute berpendapat bahwa jika meredanya ketegangan geopolitik memperoleh kemajuan yang substansial, dan harga minyak turun mendekati 100 dolar AS, posisi short akan menghadapi risiko dipaksa (short squeeze) hingga 70 ribu hingga 74 ribu dolar AS. Jika situasi terus mereda, level resistensi 74 ribu dolar AS mungkin akan diuji. Sebaliknya, jika situasi semakin meningkat, ketika harga minyak naik hingga 120 dolar AS, harga minyak dapat turun hingga sedikit di atas 60 ribu dolar AS; jika pergerakan bersifat siklik serupa, maka bisa turun hingga kisaran menengah-tinggi 50 ribu dolar AS. Lebih makro, arah di sini tidak terlalu penting; yang penting adalah struktur pasar itu sendiri. Rasio leverage kontrak berjangka jauh meningkat, arus dana berfluktuasi dalam rentang paling sempit sepanjang sejarah, dan volatilitas juga menyempit. Apa pun arah yang akhirnya dituju oleh katalis, struktur pasar menunjukkan bahwa besaran volatilitas yang muncul akan jauh melampaui level yang tercermin dari harga spot, kontrak berjangka, dan opsi saat ini.