Interpretasi Laporan Tahunan 2025 ZhiFeng Co., Ltd.: Arus kas operasional meningkat sebesar 54,919 miliar yuan, laba bersih berbalik dari rugi menjadi laba sebesar 454 juta yuan

Pendapatan Usaha: Diferensiasi Struktur di Balik Kenaikan Tipis

Pada tahun 2025, perusahaan membukukan pendapatan usaha sebesar 22,783 miliar yuan, naik 2.37% year-on-year. Jika pendapatan mengeliminasi dampak perusahaan TMD AS yang dijual, pendapatan tumbuh 8.23% year-on-year, sehingga dorongan pertumbuhan yang sesungguhnya menjadi lebih menarik. Dilihat dari produk, bisnis jok kursi kendaraan penumpang tampil cemerlang, dengan pendapatan usaha mencapai 5.115 miliar yuan, naik secara signifikan 76.65% year-on-year, menjadi mesin utama yang mendorong pertumbuhan pendapatan; bisnis jok kursi kendaraan niaga juga tetap mencatat pertumbuhan yang stabil, dengan pendapatan usaha sebesar 5.798 miliar yuan, naik 7.29% year-on-year. Sementara itu, bisnis bantalan kepala tradisional, sandaran tangan kursi, konsol tengah, dan suku cadang interior lainnya mengalami penurunan dengan tingkat yang berbeda-beda, masing-masing turun 11.67%, 22.35%, dan 20.99% year-on-year, menunjukkan bahwa struktur produk perusahaan sedang berada pada fase transisi dari tenaga penggerak lama ke yang baru.

Laba Bersih dan Laba Bersih setelah Dikurangi Non-Recurring Items: Berhasil Berbalik Untung

Pada tahun 2025, perusahaan membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 454 juta yuan, berbalik menjadi untung year-on-year (tahun 2024 sebesar -567 juta yuan); laba bersih setelah dikurangi non-Recurring items sebesar 411 juta yuan, juga berbalik menjadi untung (tahun 2024 sebesar -548 juta yuan). Hal ini terutama berkat penerapan berkelanjutan langkah penurunan biaya dan peningkatan efisiensi secara menyeluruh perusahaan, serta tampaknya efek skala dari bisnis jok kursi kendaraan penumpang sehingga meningkatkan kemampuan menghasilkan laba secara signifikan.

Laba per Saham: Dari Negatif ke Positif

Laba per saham dasar tahun 2025 sebesar 0.36 yuan/saham, laba per saham setelah dikurangi non-Recurring items sebesar 0.33 yuan/saham, keduanya berhasil berbalik dari negatif menjadi positif (laba per saham dasar 2024 sebesar -0.46 yuan/saham, laba per saham setelah dikurangi non-Recurring items 2024 sebesar -0.45 yuan/saham), yang mencerminkan perbaikan signifikan dalam kualitas profit perusahaan.

Pengendalian Biaya: Dampak Nyata, Penurunan Biaya Manajemen Paling Menonjol

Pada tahun 2025, total empat jenis biaya perusahaan sebesar 3.039 miliar yuan, turun 7.52% year-on-year; rasio biaya sebesar 13.34%, turun 1.43 poin persentase year-on-year, dengan efektivitas pengendalian biaya yang menonjol.

• Beban penjualan: 317 juta yuan, naik 10.17% year-on-year, terutama karena peningkatan investasi dalam pengembangan bisnis dan promosi pasar perusahaan.
• Beban manajemen: 1.703 miliar yuan, turun secara signifikan 19.06% year-on-year, menjadi sorotan utama dalam pengendalian biaya. Ini terutama berkat implementasi langkah menyederhanakan proses, mengoptimalkan struktur personel, dan menurunkan biaya tenaga kerja.
• Beban keuangan: 327 juta yuan, turun 11.38% year-on-year, terutama karena perusahaan mengoptimalkan struktur utang untuk mengurangi biaya bunga.
• Beban penelitian dan pengembangan: 692 juta yuan, naik 31.72% year-on-year, terutama karena pertumbuhan skala bisnis jok kursi kendaraan penumpang sehingga meningkatkan belanja riset dan pengembangan yang terkait. Perusahaan terus meningkatkan investasi R&D, untuk menyediakan cadangan kekuatan teknologi bagi pengembangan bisnis di masa depan.

Kondisi Personel Penelitian dan Pengembangan: Ukuran Tim Terus Bertambah

Per 31 Desember 2025, jumlah personel R&D perusahaan mencapai 1434 orang, yang merupakan 7.62% dari total jumlah karyawan. Di antaranya, 137 orang berpendidikan magister ke atas, 893 orang sarjana, dan 404 orang lulusan diploma/di bawahnya; struktur pendidikan tim R&D tergolong masuk akal. Dari struktur usia, terdapat 621 personel R&D usia 30-40 tahun, dengan proporsi tertinggi yaitu 43.3%; tim R&D perusahaan secara keseluruhan berada pada fase keemasan yang produktif dan berenergi tinggi, yang memberikan dukungan tenaga kerja yang kokoh bagi inovasi teknologi perusahaan.

Arus Kas: Arus Kas dari Operasi Tumbuh Signifikan, Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan Berubah Menjadi Aliran Keluar

• Arus kas bersih dari aktivitas operasi: 1.750 miliar yuan, naik signifikan 549.19% year-on-year, terutama karena peningkatan efisiensi operasional perusahaan, peningkatan laba operasional pada periode ini, serta perbaikan dalam penagihan piutang usaha, sehingga kualitas arus kas meningkat secara nyata.
• Arus kas bersih dari aktivitas investasi: -1.253 miliar yuan, turun 21.00% year-on-year, terutama karena berkurangnya pengeluaran untuk pembangunan aset tetap, aset tak berwujud, dan aset jangka panjang lainnya perusahaan, serta meningkatnya arus kas masuk dari aktivitas investasi.
• Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan: -939 juta yuan, berubah dari 2.156 miliar yuan pada tahun 2024 menjadi arus keluar bersih; terutama karena tahun sebelumnya perusahaan menerima arus kas masuk sekali kali dari penawaran penempatan terbatas secara terarah yang tidak terjadi lagi pada tahun ini, dan pada tahun ini perusahaan membayar kembali pinjaman secara neto, sehingga aktivitas pendanaan menjadi lebih hati-hati.

Risiko yang Mungkin Dihadapi

2. Risiko fluktuasi siklus ekonomi makro: Produk perusahaan terutama digunakan dalam industri otomotif. Fluktuasi siklus ekonomi global dan ekonomi makro Tiongkok akan berdampak pada produksi dan konsumsi otomotif, yang selanjutnya memengaruhi kinerja operasi perusahaan.
3. Risiko penurunan harga produk: Pabrikan kendaraan utuh memiliki kemampuan tawar-menawar yang kuat terhadap pemasok komponen, sehingga tekanan untuk penurunan harga akan ditransmisikan ke hulu. Jika perusahaan tidak dapat mengimbangi dampak penurunan harga produk melalui penurunan biaya dan peningkatan efisiensi, hal itu akan berdampak negatif pada profitabilitas.
4. Risiko fluktuasi harga bahan baku utama: Biaya bahan langsung perusahaan menempati lebih dari 70% dari biaya produksi. Fluktuasi harga komoditas dalam jumlah besar akan memengaruhi pengendalian biaya produksi perusahaan, sehingga memengaruhi stabilitas profitabilitas.
5. Risiko teknologi: Tren elektrifikasi dan kecerdasan pada industri otomotif semakin dipercepat. Jika perusahaan tidak dapat mengembangkan produk baru yang sesuai kebutuhan pasar secara tepat waktu, perusahaan akan menghadapi risiko penurunan pangsa pasar.
6. Risiko persaingan pasar: Pasar global komponen otomotif sangat kompetitif. Jika pesaing meluncurkan produk atau strategi harga yang lebih kompetitif, posisi pasar perusahaan dapat terpengaruh.
7. Risiko nilai tukar: Pangsa bisnis luar negeri perusahaan relatif tinggi. Fluktuasi nilai tukar akan memengaruhi stabilitas data keuangan perusahaan; jika yuan menguat secara tajam, hal itu akan menekan ruang keuntungan produk ekspor perusahaan.

Kondisi Gaji untuk Direksi, Pengawas, dan Manajemen Senior

• Ketua: Wang Yiping: Total remunerasi sebelum pajak yang diterima dari perusahaan selama periode laporan sebesar 1.5543 juta yuan.
• Manajer Umum: Feng Dian: Total remunerasi sebelum pajak yang diterima dari perusahaan selama periode laporan sebesar 1.3563 juta yuan.
• Wakil Manajer Umum: Liu Jie: Total remunerasi sebelum pajak yang diterima dari perusahaan selama periode laporan sebesar 0.8418 juta yuan.
• Direktur Keuangan: Zhang Sijun: Total remunerasi sebelum pajak yang diterima dari perusahaan selama periode laporan sebesar 1.3460 juta yuan.

Remunerasi direksi, pengawas, dan manajemen senior terkait dengan kinerja perusahaan. Pada tahun 2025 perusahaan berbalik menjadi untung, dan remunerasi direksi, pengawas, serta manajemen senior juga mencerminkan perbaikan hasil operasional perusahaan.

Klik untuk melihat naskah pengumuman asli>>

Pernyataan: Ada risiko di pasar, berinvestasilah dengan hati-hati. Artikel ini dipublikasikan otomatis oleh model AI berdasarkan database pihak ketiga, tidak mewakili pandangan Sina Finance. Semua informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak membentuk nasihat investasi personal. Jika ada perbedaan, gunakan pengumuman resmi yang berlaku. Jika ada pertanyaan, hubungi biz@staff.sina.com.cn.