Wintermute: Bitcoin Mungkin Turun ke kisaran $50.000-an jika Tren Siklus Berlanjut

Pada 31 Maret, laporan mingguan pasar terbaru dari market maker Wintermute menunjukkan bahwa rasio kontrak perpetual Bitcoin terhadap volume perdagangan spot telah naik menjadi 15 kali, sementara volatilitas tingkat pendanaan telah turun ke titik terendah untuk siklus ini. Ini menunjukkan bahwa leverage pasar tinggi tetapi belum ada konsensus yang cukup mengenai arah, dengan struktur saat ini menyerupai “penumpukan kompresi”, yang berpotensi mempersiapkan volatilitas sepihak yang signifikan. Wintermute percaya bahwa jika ketegangan geopolitik mereda secara substansial dan harga minyak turun ke sekitar $100, posisi short dapat menghadapi risiko mengalami squeeze hingga antara $70.000 dan $74.000. Jika situasinya terus membaik, level resistensi di $74.000 dapat diuji. Sebaliknya, jika ketegangan meningkat lebih lanjut dan harga minyak naik ke $120, harga Bitcoin bisa turun menjadi sedikit di atas $60.000, dan jika tren siklik serupa, ia dapat jatuh ke pertengahan hingga atas $50.000. Secara lebih luas, arah itu sendiri tidak terlalu penting; yang penting adalah struktur pasar. Leverage dalam kontrak berjangka tinggi, dan arus modal berfluktuasi dalam rentang paling sempit dalam sejarah, sementara volatilitas juga menyempit. Terlepas dari arah yang pada akhirnya diambil oleh katalis, struktur pasar menunjukkan bahwa volatilitas yang dihasilkan akan jauh melampaui level yang tercermin dalam harga spot, berjangka, dan opsi saat ini.