Shuanglin Holdings tahun lalu mengalami peningkatan laba bersih YoY yang tipis, industri menghadapi tekanan ditambah dengan peningkatan biaya | Interpretasi laporan keuangan

Tanya AI · Perusahaan Shuanglin Co., Ltd. melakukan transformasi ke solusi transmisi cerdas; apakah investasi R&D yang tinggi dapat meningkatkan daya saing di masa depan?

Menurut laporan Caixin (3/25), (oleh reporter Wang Bin) Di tengah promo pemotongan harga di industri otomotif, industri komponen hulu menghadapi tekanan. Perusahaan komponen transmisi terkemuka di bidang suku cadang transmisi cerdas, Shuanglin Co., Ltd. (300100.SZ), mencatat kenaikan tipis laba bersih pada 2025 secara year-on-year.

Pada malam kemarin, Shuanglin Co., Ltd. mengumumkan dalam keterangannya bahwa tahun lalu pendapatan usaha mencapai 5,484 miliar yuan, naik 11,67%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat 503 juta yuan, naik 1,25%; laba bersih setelah penyesuaian (non-recurring) mencapai 446 juta yuan, naik 36,63%.

Dilihat per kuartal, tahun lalu perusahaan masing-masing membukukan pendapatan 1,286 miliar yuan, 1,239 miliar yuan, 1,330 miliar yuan, dan 1,628 miliar yuan; serta masing-masing mencatat laba bersih 159 juta yuan, 128 juta yuan, 115 juta yuan, dan 101 juta yuan. Di mana kuartal keempat menjadi puncak pendapatan sepanjang tahun, tetapi pada saat yang sama laba bersihnya merupakan yang terendah sepanjang tahun.

Berdasarkan laporan tahunan, pertumbuhan kinerja perusahaan tahun lalu terutama berkat peningkatan pendapatan dan margin laba dari dua segmen bisnis inti: pendapatan bisnis transmisi cerdas mencapai 3,270 miliar yuan, naik 14,83%, dengan margin laba kotor 23,88%, naik 1,53 poin persentase secara year-on-year; pendapatan bisnis komponen interior dan eksterior mencapai 1,946 miliar yuan, naik 10,36%, dengan margin laba kotor 14,32%, naik 1,08 poin persentase secara year-on-year.

Perusahaan dalam laporan tahunan menyatakan bahwa seiring persaingan industri otomotif makin ketat, baik merek kendaraan listrik baru maupun merek mobil konvensional umumnya menerapkan strategi potongan harga dan promo. Karena harga suku cadang otomotif sangat berkorelasi dengan harga mobil utuh, dan pabrikan mobil utuh di ujung rantai industri memiliki daya tawar yang lebih kuat, tekanan potongan harga sering kali ditransmisikan dari hilir ke pemasok suku cadang di hulu. Dalam konteks pendalaman konsolidasi industri mobil utuh dan percepatan transformasi industri, efek transmisi harga ini mungkin akan makin diperbesar, sehingga menciptakan tekanan berkelanjutan bagi pengendalian biaya serta ruang keuntungan bagi pemasok suku cadang.

Dalam surat kepada para pemegang saham pada laporan tahunan, ketua dewan perusahaan, Wu Jianbin, menyatakan bahwa perusahaan sedang mempercepat transformasi dari produsen suku cadang mobil tradisional menjadi “penyedia solusi transmisi cerdas terkemuka secara global”, serta berupaya menjadi perusahaan teknologi yang komprehensif dan cerdas dari dalam ke luar. Dalam konteks ini, pada tahun lalu beban penelitian dan pengembangan, beban manajemen, dan beban penjualan perusahaan masing-masing tumbuh 30,71%, 17,50%, dan 31,25% secara year-on-year; arus kas keluar dari aktivitas investasi sebesar 603 juta yuan, terutama disebabkan oleh pembayaran untuk akuisisi Kezhi Xin, serta pengeluaran untuk akuisisi dan pembangunan aset pabrik di Thailand, dll.

Pada bulan Januari tahun lalu, perusahaan masuk ke segmen hulu rantai industri planetary roller screw melalui akuisisi 100% saham Wuxi Kezhi Xin Mechanical Technology Co., Ltd. Menurut laporan tahunan, pada Juni 2026 pabrik baru planetary roller screw diperkirakan segera beroperasi, dan kapasitas mesin bubut generasi kedua akan mencapai 40 unit/bulan.

Perlu dicatat bahwa pada tahun lalu, produk inti perusahaan—aktuator penggerak kursi mobil horizontal (HDM)—volume produksi dan penjualannya menembus 30 juta unit. Produk motor penggerak berpenggerak sikat untuk rel luncur jarak panjang kursi mobil telah mencapai pemesanan untuk batch kecil; perusahaan memperkirakan produksi batch akan dimulai pada 2026. Sementara itu, produksi aktual produk planetary roller screw versi sebaliknya mencapai 1.500 set; lini baru tahap pertama untuk 100.000 set telah memiliki kemampuan produksi massal, dengan rencana mulai beroperasi pada Juni 2026.

Namun, Shuanglin Co., Ltd. dalam laporan tahunannya secara tegas menyatakan bahwa produk komponen robot yang relevan “hingga saat ini belum memperoleh penetapan resmi”.

Di saat yang sama, perusahaan juga mencapai terobosan bertahap pada bisnis baru seperti sistem tenaga kendaraan energi baru dan modul sudut cerdas. Di antaranya, produk minyak dingin 800V pada platform 220 dan 270 diperkirakan dapat mencapai produksi massal tahun ini; sistem pendorong listrik terintegrasi 230KW telah selesai diserahkan, sedangkan produk 100KW direncanakan selesai penyerahan pada kuartal pertama tahun ini; “modul sudut listrik murni kelas 240 ton untuk truk tambang tanpa awak” sedang dalam uji operasi, dan produk unit lengkap direncanakan akan diumumkan secara resmi pada paruh pertama tahun ini; produk AGV angkut berat tanpa awak yang dikembangkan berdasarkan teknologi modul sudut diperkirakan akan上市 pada pertengahan tahun ini.

（Reporter Caixin (Caixin) Wang Bin）