Raksasa bir mengalami rebound kinerja secara kolektif

Bermain saham tinggal lihat riset analis Golden Qilin, otoritatif, profesional, tepat waktu, menyeluruh, membantu Anda menggali peluang bertema yang berpotensi!

Reporter Xinhuan Kualitas Ekonomi Abad ke-21: Xiao Xia, laporan kompilasi

Pangsa pasar bir di Tiongkok terkonsentrasi, keunggulan kompetitif perusahaan papan atas pada dasarnya hanya dua hal: entah pangsa lebih besar, atau lebih menguntungkan.

Minggu lalu, China Resources Beer, Qingdao Beer, dan Zhuhai Beer berturut-turut merilis laporan tahunan. Qingdao Beer dan Zhuhai Beer mencatat pertumbuhan positif pada pendapatan, laba, dan volume penjualan semuanya. Jika China Resources Beer mengesampingkan dampak beban dari bisnis minuman beralkohol (baijiu), tiga indikator utama dari bisnis birnya juga tumbuh positif.

Dengan ditambah Chongqing Beer yang sudah merilis laporan tahunan, serta Yanjing Beer yang sudah merilis prakiraan peningkatan kinerja, enam besar bir di Tiongkok tahun lalu hampir semuanya mengalami pertumbuhan positif pada kinerja inti; hanya Asia Pacific Breweries (AB InBev Asia Pacific) yang belum membalikkan tren penurunan.

(21 statistik reporter)

Mengapa perusahaan bir papan atas justru memantul bersama?

Di tengah tekanan permintaan dan pengaruh cuaca, pada 2024 sebagian besar pendapatan dan volume penjualan perusahaan bir papan atas mengalami penurunan; basis yang lebih rendah pada tahun sebelumnya memberi ruang pemulihan untuk 2025. Dan karena pada tahun lalu berbagai perusahaan bir secara aktif merangkul kanal baru seperti penjualan ritel instan serta aroma produk berkelas tinggi seperti teh-bir dan bir craft, pada 2025 perusahaan bir papan atas mengalami pemantulan kinerja secara kolektif.

Misalnya China Resources Beer, Qingdao Beer, dan Chongqing Beer: indikator kinerja utama mereka sama-sama pulih tahun lalu, merebut kembali sebagian pangsa pasar. Sebagian pangsa ini berasal dari Budweiser yang masih dalam fase penyesuaian (turun kembali), dan juga dari lebih banyak rekan sesama perusahaan bir skala menengah-kecil.

Sebagai perbandingan, data Biro Statistik Nasional menunjukkan bahwa pada 2025, volume produksi bir dari perusahaan dengan skala di atas tertentu dalam industri bir Tiongkok mencapai 3536 juta hektoliter, turun 1,1% year-on-year; ini berarti pangsa pasar masih terus terkonsentrasi ke kelompok papan atas.

Namun jika memperpanjang siklus, baik dari sisi pendapatan, volume penjualan, maupun laba, perusahaan bir papan atas belum kembali ke level puncak periode 2023. Untuk menyatakan pemulihan bir, masih perlu menunggu performa tahun ini.

Faktanya, yang justru mengambil lebih banyak pangsa pasar adalah Yanjing Beer dan Zhuhai Beer yang relatif lebih kecil skalanya. Dua perusahaan bir ini mengandalkan peningkatan berbasis produk andalan Yanjing U8 dan Zhuhai Pure Draft 97 untuk mewujudkan upgrade yang bersifat struktural. Tidak hanya dalam beberapa tahun terakhir pendapatan dan volume penjualan mereka tidak terpengaruh oleh penyesuaian tren, bahkan laba bersih mereka juga meningkat secara berlipat.

Terutama Yanjing Beer yang sudah masuk peringkat keempat, dengan tren kenaikan belum terlihat mencapai puncaknya. Beberapa waktu lalu, dalam sebuah forum industri, ketua Yanjing Beer, Geng Chao, menyebutkan bahwa Yanjing U8 telah meningkatkan produksi dari 100.000 ton per tahun menjadi 900.000 ton saat ini, hanya membutuhkan waktu lima tahun.

Sejak pasar bir Tiongkok memasuki periode pengurangan volume, poin investasi utama saham bir berubah menjadi pertumbuhan laba yang dibawa oleh upgrade struktur produk.

Ini sebenarnya merupakan keunggulan bir internasional. Tahun lalu, harga per ton Budweiser Asia Pacific melebihi 723 dolar AS (lebih dari 5000 yuan renminbi), tetap menjadi yang tertinggi di pasaran; harga per ton Chongqing Beer tahun lalu 4915 yuan, juga terkait dengan merek bir premium internasional di bawahnya seperti Carlsberg dan 1664.

Namun seiring persaingan bir berbasis stok (jumlah yang beredar) makin ketat, kini bir yang paling mampu tumbuh tidak harus yang paling mahal, dan juga tidak harus yang paling murah, melainkan yang paling sesuai dengan tingkat konsumsi kelompok konsumen inti.

China Resources Beer yang pangsa pasarnya melesat jauh di depan, produknya relatif lebih terkonsentrasi pada pasar massal dengan kisaran harga ekonomis, namun tahun lalu harga per tonnya masih sedikit turun. Ini menunjukkan bahwa “semakin murah” tidak otomatis berarti keunggulan kompetitif.

Sedangkan Zhuhai Beer dan Yanjing Beer yang masih bertumbuh, produk unggulan mereka hanya naik ke rentang harga 8 yuan, namun sudah memicu ledakan laba: yang pertama tahun lalu harga per ton menembus ambang 4000 yuan; yang kedua kemungkinan besar juga mempertahankan kenaikan yang relatif cepat pada harga per ton.

Sorotan baru saham bir dalam beberapa tahun terakhir adalah pembagian dividen, untuk menarik investor bernilai berjangka panjang (long-cycle).

Qingdao Beer saat merilis laporan tahunan minggu lalu secara tegas mengumumkan rencana pembagian dividen untuk tahun fiskal 2025 sebesar 3 miliar yuan, jumlahnya tertinggi sepanjang tahun-tahun sebelumnya; rasio dividen dalam dua tahun berturut-turut mendekati 70%.

Chongqing Beer dalam beberapa tahun terakhir membagikan dividen dua kali setiap tahun, dan dalam dua tahun terakhir laba dibagikan semuanya. Budweiser Asia Pacific dan China Resources Beer juga serupa; rasio dividen tahun lalu masing-masing berada pada 103% dan 98%.

Dalam hal imbal balik kepada investor, masih ada ruang besar untuk peningkatan pada Yanjing Beer dan Zhuhai Beer. Rasio dividen Yanjing Beer untuk tahun 2024 baru saja lewat 50%, sedangkan rasio dividen Zhuhai Beer untuk tahun 2025 masih di bawah 50%.

Namun Yanjing Beer tahun lalu meningkatkan frekuensi pembagian dividen, untuk pertama kalinya melakukan pembagian dividen pada kuartal tiga 2025.

Dinamika perusahaan minuman beralkohol

Luzhou Laojiao memastikan harga Guojiao 1573 tidak mengikuti harga kompetitor

Luzhou Laojiao pada 27 Maret melakukan komunikasi dengan institusi. Ditanya mengenai strategi harga Guojiao 1573, direktur sekretaris perusahaan Li Yong menyatakan, positioning merek Guojiao 1573 adalah pilihan strategis yang disusun berdasarkan nilai merek jangka panjang perusahaan, serta hukum yang berlaku di pasar. Ada tiga logika: pertama, pengalaman historis. Dari pengalaman pengembangan perusahaan, sistem harga merek yang sudah matang tidak bisa bergoyang mengikuti fluktuasi jangka pendek kompetitor, terutama untuk merek kelas atas yang perlu menjaga keteguhan strategi agar dapat melindungi daya hidup merek dalam jangka panjang.

Kedua, nilai merek dan kebutuhan pengguna menentukan harga. Kapasitas produksi Guojiao 1573 terbatas, kualitasnya sangat baik. Dalam penyesuaian industri putaran kali ini, harga tetap stabil di pasar merupakan ekspresi yang wajar dan sesuai positioning merek serta ekspektasi pasar.

Ketiga, respons diferensiasi bukan sekadar “menjaga harga”, melalui peningkatan kualitas layanan, pengoptimalan pengalaman konsumsi, dan sebagainya untuk menciptakan lebih banyak nilai tambah bagi pengguna dalam menghadapi perubahan pasar. Perusahaan akan terus berpegang pada positioning merek, memperkuat output nilai merek dan peningkatan layanan bagi pengguna, serta melindungi aset merek Guojiao 1573 dari perspektif long-termism.

Versi “High Edition” Guojiao 1573 sejak tahun lalu konsisten menjalankan strategi mempertahankan harga. Saat ini harga di terminal lebih tinggi dari 900 yuan. Sementara itu, produk kompetitor dengan konsentrasi aroma baijiu “nongxiang” yang sama, yaitu Wuliangye generasi kedelapan, memilih untuk merebut pangsa pasar dengan subsidi saluran, sehingga harga terminal sebagian besar berada di kisaran sedikit di atas 800 yuan.

Lang Jiu menetapkan untuk mempercepat pengembangan Qinghua Lang 39 derajat

Pada 28 Maret, sebuah “Seminar Pengembangan Meskipun Terkenal Kualitas Tinggi Sauce Wine dari Estate——Klasik Bersejarah·China Famous Liquor—Development Research Seminar of High-Quality Sauce Wine from Manor Brewing”, yang diselenggarakan oleh China Food Industry Association dan dilaksanakan oleh Lang Jiu Co., Ltd., diadakan di Neijiang, Sichuan. Pada acara tersebut, pihak Lang Jiu mengungkapkan bahwa mereka akan mempercepat pengembangan Qinghua Lang 39 derajat.

Reporter Xinhuan Kualitas Ekonomi Abad ke-21 sebelumnya memperhatikan bahwa Qinghua Lang 39 derajat pernah meraih gelar “China Famous Liquor” pada ajang Penilaian Nasional Tahap ke-5 tahun 1989. Pada tahun 1999, produk ini ditetapkan sebagai sampel standar untuk Baijiu rendah kadar tipe sauce-aroma nasional, menjadi produk benchmark di bidang sauce-aroma low-alcohol.

(foto oleh reporter 21)

Meituan Flash Mart hadir di Chengdu Chunjiang (Chun Tang Fair): mengundang merek liquor terkenal membuka official flagship store penjualan ritel instan

Pada 23 Maret, selama pameran Chun Tang Fair ke-114, Meituan Flash Mart mengadakan “KTT Ekosistem Minuman Rum (Liquor) Ritel Instan 2026”, secara resmi meluncurkan program bantuan pertumbuhan yang stabil untuk ritel instan bagi industri minuman beralkohol.

Reporter Xinhuan Kualitas Ekonomi Abad ke-21 mengetahui bahwa program ini akan menarik brand, peritel, distributor, serta gerai ritel fisik untuk masuk ke ritel instan dengan cara yang sesuai dan efisien melalui langkah-langkah seperti membuka jaringan infrastruktur dasar ritel instan, memperkuat sistem keutuhan (fidelity) di seluruh rantai, serta menyediakan dukungan arus lalu lintas (traffic) (investasi penguatan arus).

Di antaranya, untuk merek liquor terkenal, Meituan Flash Mart mendukung mereka masuk dan membuka “Official Flagship Store Ritel Instan”, membantu brand cepat terhubung ke jaringan infrastruktur ritel instan, serta mewujudkan digitalisasi gerai offline, dapat mendukung “sampai dalam setengah jam”; sedangkan untuk distributor, Meituan Flash Mart mendukung mereka masuk ke “Meituan Famous Liquor Line” resmi, menekankan pemilihan ketat untuk keaslian (anti-palsu) dan mendorong penjualan cepat (fast-moving); untuk brand ritel dengan model operasional aset ringan, Meituan Flash Mart mendukung pembukaan “Gudang Kilat Minuman Rum (Liquor)”-nya agar masuk ke ritel instan, supaya bisa menjangkau konsumen lebih cepat.

(Meituan Flash Mart resmi masuk ke pameran Chun Tang Fair di Chengdu, foto oleh reporter 21)

Produk baru di industri liquor

Bir Wusu meningkatkan porsi kategori minuman dan meluncurkan “Kavas”

Setelah meluncurkan minuman bersoda dan minuman energi pada tahun lalu, Carlsberg China melanjutkan rencana ekspansi di bisnis minuman. Baru-baru ini, perusahaan mengumumkan peluncuran minuman khas Xinjiang—Wusu Kavas—dengan rasa utama madu dan aroma malt, ditujukan untuk skenario berfrekuensi tinggi seperti minum bersama hidangan saat makan (pairing), pertemuan keluarga, dan konsumsi pada malam hari.

Bir Wusu adalah merek lokal nasional yang paling sukses saat ini di bawah Chongqing Beer (Carlsberg China). Dalam beberapa tahun terakhir, mengikuti tren perluasan kategori dari industri bir dan Grup Carlsberg, perusahaan sebelumnya sudah meluncurkan minuman energi “Dianchi” dan minuman jus soda “Tianshan Fresh Fruit Manor”.

Yanjing Beer meluncurkan Yanjing A10, resmi menunjuk Hu Ge sebagai bintang iklan

Yanjing Beer pada 25 Maret meluncurkan produk premium baru Yanjing A10 dengan penetapan harga 10-12 yuan. Dibandingkan Yanjing U8, terjadi peningkatan tertentu. Produk menggunakan fermentasi 100% biji gandum utuh, dan Hu Ge menjadi bintang iklannya.

Berita penting industri

Transaksi minuman beralkohol di e-commerce melonjak secara kolektif: JD Supermarket menembus 200 miliar yuan; platform Taoxi (Taobao+Tmall) menembus 400 miliar; Kuaishou menembus 120 miliar

Selama Chengdu Sugar & Liquor Fair, Meituan, JD, Taoxi, dan berbagai e-commerce lainnya berturut-turut menyampaikan kabar dan membuka laporan pertempuran (battle report) untuk segmen liquor.

Reporter Xinhuan Kualitas Ekonomi Abad ke-21 mendapat informasi dari pihak JD bahwa dalam tiga tahun terakhir, nilai penjualan bisnis liquor JD Supermarket mengalami pertumbuhan lompat (crossing) sebesar 200 miliar yuan. Kecepatan pertumbuhan pada JD Spring Festival Holiday dan periode Tahun Baru Imlek yang baru saja lewat juga semuanya lebih dari 20%.

Bersamaan dengan itu, peningkatan kecepatan pengguna muda berusia 18-25 tahun dan pengguna perempuan masing-masing melebihi 35% dan 15%. Proporsi pengguna berdaya beli tinggi yang membelanjakan lebih dari 5000 yuan di JD melebihi 60%; pendapatan rata-rata per pengguna (ARPU) meningkat 15%.

Taobao dan Kuaishou juga mengungkapkan GMV segmen liquor tahun lalu menjelang acara Gula & Liquor Fair.

Penanggung jawab regional baijiu di Taobao Tmall untuk grup Taotian menyatakan bahwa pada 2025, skala transaksi liquor di ekosistem Taoxi (Taobao-Tmall) sekitar 400 miliar yuan, di mana baijiu menyumbang lebih dari 75%; total skala UV (unique visitors) transaksi liquor sepanjang tahun lebih dari 100 juta; jumlah pengguna 88VIP menembus 55 juta, dan jumlah pengguna yang membeli liquor dalam setahun mencapai 45 juta+; dalam konsumsi baijiu, porsi 88VIP melebihi 80%.

Ada 5 brand dengan nilai penjualan lebih dari 10 miliar yuan, yaitu Guizhou Moutai, Jiannanchun, Wuliangye, Luzhou Laojiao, dan Fenjiu Group; ada total 11 brand dengan nilai penjualan lebih dari 1 miliar yuan, termasuk Xijiu, Langjiu, Zhenjiu, Yanghe, Guotai, Gujinggong, Xifeng, Shede, Niu Lanshan, dan Jin Shiyuan; total ada 9 brand yang memiliki nilai penjualan official flagship store lebih dari 1 miliar yuan.

Pada 2025, skala “transaksi dekat area” baijiu Taoxi (misalnya ritel instan) adalah 800 juta yuan, yang menyumbang sekitar 2% dari proporsi online. Pada Januari-Februari 2026, skala transaksi dekat area sudah mendekati 400 juta yuan, dengan pertumbuhan year-on-year lebih dari 250%.

Penanggung jawab komersialisasi industri liquor di Kuaishou mengungkapkan bahwa pada 2025, GMV segmen liquor Kuaishou menembus 12 miliar yuan, menempati lebih dari 10% pangsa dalam penjualan online seluruh jaringan; MAU lebih dari 700 juta, DAU 416 juta, durasi penggunaan harian rata-rata lebih dari 133 menit, dan proporsi usia 18-45 melebihi 62%; di antaranya pengguna pria lebih dominan, sekitar 500 juta orang terkumpul di kota-kota new first-tier (tier baru), menjadi fondasi “new line” yang kokoh bagi konsumsi liquor.

Skala ritel instan produk liquor Tiongkok melampaui 500 miliar yuan

Pada 21 Maret, “Laporan Pengembangan Ritel Instan Rantai Liquor 2025” mengungkapkan bahwa pada 2025, skala ritel instan Tiongkok mencapai 9714 miliar yuan; di antaranya, skala ritel instan liquor menembus 500 miliar yuan. Dibandingkan dengan tahun 2020, ini merupakan lompatan geometris beberapa kali lipat.

Biro Statistik Nasional: retail rokok dan minuman beralkohol naik besar 19,1% pada Januari-Februari, pemulihan restoran dipercepat

Pada 16 Maret, Biro Statistik Nasional merilis data yang menunjukkan bahwa pada Januari-Februari, total nilai penjualan ritel barang konsumsi sosial adalah 86079 miliar yuan, naik 2,8% year-on-year. Di antaranya, total ritel makanan dan minuman berjumlah 10264 miliar yuan, naik 4,8% year-on-year, dengan pertumbuhan month-on-month yang jelas lebih cepat (lebih tinggi dari 2,2% pada Desember 2025 dan 4,3% pada periode Januari-Februari 2025).

Di antaranya, nilai ritel rokok dan minuman beralkohol pada Januari-Februari adalah 1581 miliar yuan, naik 19,1%. Laju pertumbuhan pada Januari-Februari 2025 adalah 5,5%, jelas meningkat. Akibatnya, pada hari yang sama harga saham sektor baijiu bergerak naik secara kolektif.

		Pernyataan Sina: Berita ini adalah hasil unggahan ulang dari media kerja sama Sina. Sina.com memuat artikel ini dengan tujuan untuk menyampaikan informasi lebih banyak, dan tidak berarti menyetujui pandangan-pandangannya atau membuktikan uraian tersebut. Konten artikel hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat investasi. Investor menggunakan informasi ini dengan risiko sendiri.

Melimpahnya informasi dan analisis yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance