Zhou Xiaochuan terbaru menyuarakan: Empat arah utama yang masih membutuhkan kerjasama internasional yang kuat

Gambar Zhou Xiaochuan di tempat acara

Sumber: Tencent Finance Penulis: Bai Xue, Penyunting: Liu Peng

Pada 24 Maret, selama Konferensi Tahunan 2026 Forum Asia Boao, mantan Wakil Ketua Forum Asia Boao dan mantan Gubernur Bank Rakyat Tiongkok, Zhou Xiaochuan, dalam forum sub-tema “Memperkuat Keterhubungan Regional, Menjaga Stabilitas dan Keamanan Keuangan”, menyampaikan penjelasan mendalam tentang tantangan dan peluang koordinasi keuangan internasional saat ini.

Zhou Xiaochuan menunjukkan bahwa saat ini skala arus modal berkembang secara signifikan, pembiayaan lintas negara kian menjadi hal yang umum, dan konektivitas pasar modal terus didorong. Baik itu China dengan Stock Connect Shanghai-Hong Kong dan Shenzhen-Hong Kong, maupun proses integrasi pasar modal Eropa, semuanya berarti tingkat saling ketergantungan antar perekonomian telah berubah secara drastis dibanding masa lalu.

Menurut Zhou Xiaochuan, kebijakan ekonomi makro, kebijakan moneter, dan kebijakan fiskal, secara tradisional termasuk dalam ranah urusan dalam negeri masing-masing negara.

Dalam waktu yang cukup panjang, kebutuhan masyarakat internasional akan koordinasi kebijakan lintas negara tidak begitu kuat. “Mata uang adalah mata uang domestik, inflasi adalah inflasi domestik, neraca arus masuk dan arus keluar serta masalah fiskal juga terutama ditangani dalam kerangka dalam negeri. Namun, seiring dengan globalisasi yang terus diperdalam, pola ini sedang mengalami perubahan mendasar.”

Munculnya krisis keuangan sebelumnya justru menjadi katalis langsung bagi koordinasi internasional. Setelah Krisis Keuangan Asia 1998, Kelompok Dua Puluh (G20) secara resmi meluncurkan mekanisme pertemuan tingkat menteri keuangan dan gubernur bank sentral pada 1999; setelah krisis keuangan internasional 2008 meledak, G20 dinaikkan statusnya menjadi KTT tingkat pemimpin. Zhou Xiaochuan menganggap ini sebagai contoh tipikal “koordinasi kebijakan yang digerakkan oleh krisis”, yakni krisis keuangan yang mendorong semua pihak duduk bersama untuk membahas perumusan kebijakan dan koordinasi kebijakan.

Namun, ia juga mengakui bahwa krisis pada akhirnya akan mereda, sehingga urgensi koordinasi pun menurun. “Saat ini, konflik regional sering terjadi; akarnya sebagian besar berasal dari faktor domestik, dan peran intervensi serta penengahan oleh masyarakat internasional masih belum jelas. ‘Namun, tampaknya tidak ada yang secara mendesak menyerukan G20 untuk memperhatikan dan menyediakan solusi guna mengakhiri perang. Konflik regional ini pada dasarnya juga akan semakin memperbesar ketegangan di antara negara-negara besar, serta meningkatkan perhatian setiap negara terhadap kepentingan domestiknya, bukan terhadap kebutuhan koordinasi internasional. Pada tahap seperti ini, saya menganggap koordinasi adalah masalah penting, tetapi dibanding masa lalu, penanganannya menjadi lebih rumit.’”

Dalam konteks ini, Zhou Xiaochuan mengemukakan empat arah prioritas yang saat ini masih memiliki kebutuhan kuat untuk kerja sama internasional.

Pertama, perubahan iklim. Meskipun Amerika Serikat telah keluar dari Perjanjian Paris, dari perspektif global, sebagian besar negara, terutama negara-negara di Eropa dan Asia, termasuk Jepang, Korea Selatan, dan negara-negara ASEAN, sangat memperhatikannya. Mereka ingin melakukan upaya regional untuk mengurangi emisi karbon dioksida dan meringankan dampak perubahan iklim.

Kedua, sistem pembayaran. Zhou Xiaochuan memposisikan sistem pembayaran dan mata uang digital sebagai infrastruktur keuangan, dan berpendapat bahwa sistem tersebut tidak seharusnya hanya bergantung pada bank komersial atau platform swasta. Negara-negara ASEAN seperti Singapura telah membuat kemajuan positif di bidang pembayaran lintas negara. Ke depan, dalam skenario seperti belanja wisatawan, pedagang online, dan penyelesaian perdagangan bernilai kecil-menengah, semuanya diharapkan dapat mewujudkan konektivitas yang mudah melalui sistem pembayaran lintas negara.

Ketiga, masalah utang. Setelah pandemi Covid-19, sebagian negara berkembang masih menghadapi masalah utang yang berat. Kebijakan penundaan pembayaran utang yang diluncurkan G20 pada 2020 dan kerangka restrukturisasi utang yang kemudian dimulai, pada tingkat tertentu menanggapi tuntutan tersebut, tetapi hingga kini masalah itu belum terselesaikan dengan sangat baik.

Keempat, ketidakseimbangan global. Zhou Xiaochuan mengatakan: “Misalnya mekanisme nilai tukar kita. Seiring berkembangnya dunia, kita melihat orang-orang lebih banyak membahas, pada tahap baru ini, misalnya apakah IMF (Dana Moneter Internasional) akan memainkan peran lebih besar, untuk menyelesaikan masalah ketidakseimbangan global. Tentu ketidakseimbangan ini memiliki berbagai bentuk, termasuk ketidakseimbangan investasi, ketidakseimbangan arus modal. Kita perlu cara penyelesaian secara multilateral, bukan hanya langkah bilateral atau regional, untuk menangani berbagai jenis masalah ketidakseimbangan global. Sayangnya, kita melihat bahwa Amerika Serikat sebenarnya juga berada dalam situasi ketidakseimbangan global seperti ini, tetapi Amerika memutuskan untuk tidak menggunakan mekanisme nilai tukar atau mekanisme serupa untuk menyelesaikan masalah ketidakseimbangan tersebut, melainkan menggunakan cara berupa pajak untuk mengatasi masalah ketidakseimbangan itu. Namun, masalah pajak adalah persoalan yang rumit. Menurut saya, kita seharusnya menggunakan langkah-langkah kerangka IMF untuk menyelesaikan masalah ketidakseimbangan tersebut.”

Pada bagian dialog forum, untuk pertanyaan mengapa entitas ekonomi Asia secara umum cenderung pada stabilitas nilai tukar, bukan nilai tukar mengambang, Zhou Xiaochuan memberikan penjelasan dari dua tingkat.

Di satu sisi, negara-negara seperti Tiongkok yang memiliki sejarah ekonomi terencana, secara tradisional cenderung pada stabilitas harga. Mereka terbiasa mengukur kewajaran nilai tukar dengan paritas daya beli, dan menganggap bahwa selama paritas daya beli tidak berubah, nilai tukar tidak perlu berfluktuasi secara besar. Ini merupakan kelanjutan dari cara berpikir ekonomi terencana.

Di sisi lain, menurut Zhou Xiaochuan: “Banyak negara akan memperhatikan kepercayaan entitas ekonomi di dalam negeri. Mereka akan memperhatikan arus modal yang tidak normal. Jika kepercayaan ini berubah, mungkin akan terjadi arus masuk modal yang besar atau arus keluar modal yang besar. Dengan kata lain, skala arus modalnya akan lebih besar daripada yang Anda perkirakan. Arus modal seperti itu sebenarnya akan membesar-besarkan masalah ekonomi; baik keseimbangan neraca pembayaran internasional maupun masalah lainnya. Jadi, ketika nilai tukar berubah—baik perubahan 30% maupun 50%—dari sudut pandang ekonomi, kita akan menilai bahwa penyesuaian yang dibutuhkan tidak akan terlalu besar. Artinya, jika fluktuasi nilai tukar melebihi besaran penyesuaian yang diperlukan, itu akan memberi tekanan yang cukup besar kepada para pembuat keputusan.”

(Penyunting: Wen Jing)

Kata kunci:

                                                            Zhou Xiaochuan