Turun 19%, Apakah Saatnya Membeli Diskon Saham Nvidia?

Para investor kecerdasan buatan (AI) sejauh ini di tahun 2026 belum banyak hal yang bisa dirayakan. Kebanyakan saham AI besar sedang turun, dan sebagian bahkan jauh turun.

Ambil **Nvidia **(NVDA 1.40%), misalnya. Saham perusahaan pembuat chip AI unggulan itu turun 19% dari puncak bulan Oktober, dan faktanya kini mendekati titik terendah enam bulan:

Perluas

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Perubahan Hari Ini

(-1.40%) $-2.34

Harga Saat Ini

$165.18

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$4.0T

Kisaran Harian

$164.28 - $169.45

Kisaran 52 Minggu

$86.62 - $212.19

Volume

27K

Rata-rata Vol

180M

Margin Kotor

71.07%

Hasil Dividen

0.02%

Namun bahkan setelah penurunan itu, Nvidia tetap memiliki kapitalisasi pasar saat ini sebesar $4,07 triliun. Bisakah perusahaan terbesar di dunia masih disebut “undervalued” (dinilai terlalu rendah)? Bukti menunjukkan mungkin demikian. Ini alasannya mengapa mungkin sudah waktunya untuk membeli.

Mahal atau tidak

Banyak investor menganggap bahwa Nvidia secara kronis terlalu mahal. Dari permukaannya, pandangan ini tampak masuk akal. Rasio harga terhadap laba (P/E) tertinggalnya adalah 35,7, yang tinggi menurut standar historis, dan rasio harga terhadap penjualan (P/S) tertinggalnya adalah 19,9, yang juga tinggi. Saham induk Google Alphabet, misalnya, diperdagangkan pada P/E sebesar 26,4 dan P/S hanya 8,6.

Sumber gambar: Nvidia.

Namun, pendapatan tertinggal dan laba tertinggal menghadirkan gambaran yang miring tentang perusahaan dengan pertumbuhan sangat tinggi seperti Nvidia.

Jangan lupa, di kuartal terbaru Nvidia, pendapatan naik 73% dari tahun ke tahun—angka yang benar-benar mengejutkan—sementara laba per saham hampir berlipat, naik 98% dari tahun ke tahun. Untuk perusahaan yang tumbuh secepat ini, tentu metrik tertinggal akan terlihat tinggi karena metrik tersebut menyoroti angka pendapatan dan laba yang sudah ketinggalan zaman.

Rasio P/E dan P/S forward Nvidia menceritakan kisah yang berbeda. Memang, keduanya didasarkan pada estimasi pendapatan dan laba selama tahun mendatang, sehingga bisa melenceng jauh, tetapi Nvidia secara historis tampil cukup baik dalam tidak menerbitkan proyeksi yang terlalu berlebihan.

P/E forward Nvidia hanya 21,1, jauh lebih rendah daripada P/E tertinggalnya sebesar 35,7, dan P/S forward-nya sebesar 11,5 juga jauh lebih rendah daripada P/S tertinggalnya 19,9. Namun, bahkan estimasi itu masih bisa terlihat tinggi jika Nvidia menghasilkan pendapatan secara substansial lebih besar daripada yang diperkirakan pada tahun mendatang. Dan ada tanda-tanda bahwa ia mungkin akan melakukan hal tersebut.

Arus pendapatan baru

Pada tahun 2025, Nvidia berhenti memproduksi chip AI H200 yang dirancang untuk mematuhi kontrol ekspor Tiongkok. Langkah ini menelan perkiraan kerugian pendapatan sebesar $8 miliar per kuartal bagi perusahaan. Namun, laporan menunjukkan bahwa bukan hanya Nvidia yang mulai memproduksi H200 lagi, perusahaan itu juga mungkin sedang mengerjakan versi yang ramah untuk Tiongkok dari chip inferensi AI Groq 3 miliknya.

Sumber gambar: Getty Images.

Jika laporan-laporan ini akurat, Nvidia bisa segera menambahkan tak terduga $32 miliar—atau lebih—per tahun kembali ke arus pendapatannya, yang sebelumnya tidak dimasukkan dalam perhitungannya. Itu akan mendorong rasio P/S forward perusahaan jauh di bawah 11, dan mungkin masuk ke angka satu digit, serta berpotensi bahkan menurunkan rasio P/E- nya di bawah 20.

Dengan pertumbuhan Nvidia yang meledak di lini atas maupun lini bawah, metrik penilaian tersebut terlihat sangat rendah. Kini memang terlihat sebagai waktu yang tepat untuk mengincar saham Nvidia.