Pemulihan Bitcoin Kurang Satu Bahan Kunci, Peringatkan Glassnode

Alasan untuk Dipercaya

    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0df0991e63-88e33f5585-8b7abd-ceda62)

Kebijakan redaksional yang ketat yang berfokus pada akurasi, relevansi, dan sikap tidak memihak

Dibuat oleh para ahli di bidangnya dan ditelaah dengan saksama

Standar tertinggi dalam pelaporan dan penerbitan

Cara Berita Kami Dibuat

Kebijakan redaksional yang ketat yang berfokus pada akurasi, relevansi, dan sikap tidak memihak

Peringatan iklan

Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.

Bitcoin kembali merayap menuju $70.000 setelah penurunan tajam ke sekitar $67.000, namun menurut Glassnode, rebound tersebut masih belum memiliki profil permintaan yang diperlukan untuk mengubah stabilisasi menjadi pemulihan yang lebih berkelanjutan.

Dalam laporan mingguan terbarunya per 25 Maret, berjudul Awaiting Liquidity, perusahaan analitik on-chain tersebut berpendapat bahwa beberapa titik tekanan mereda sekaligus, termasuk intensitas sisi jual, arus keluar ETF, dan ketidakseimbangan pasar yang digerakkan oleh dealer. Meski demikian, volume spot yang melemah, leverage yang meredup, dan pita pasokan overhead yang padat menunjukkan bahwa pasar saat ini belum berada dalam fase pelarian yang diyakini tinggi.

Permintaan Spot Bitcoin yang Lemah Bisa Membatasi Potensi Kenaikan

Poin utama Glassnode adalah struktur telah membaik, tetapi belum cukup untuk menyatakan koreksi telah selesai. “Bitcoin mulai menunjukkan beberapa tanda yang konstruktif setelah pergerakan korektif yang tajam, dengan harga yang menstabil, arus ETF yang membaik, dan penempatan derivatif yang menjadi kurang satu sisi,” kata laporan tersebut. “Tekanan yang mendefinisikan aksi jual baru-baru ini tampaknya mulai mereda, dan pasar mulai terlihat lebih seimbang dibanding seminggu lalu.”

Keseimbangan tersebut, bagaimanapun, berada di dalam kisaran yang sempit dan masih rapuh. Glassnode mengatakan klaster akumulasi baru sedang terbentuk di sekitar level saat ini, dengan kohor 1-minggu hingga 1-bulan yang membawa dasar biaya mendekati $70.200. Ini memberi pasar lantai dukungan yang sedang berkembang, tetapi menurut perusahaan itu berisiko karena basis pembeli saat ini masih sederhana.

Bacaan Terkait

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-256b761295-163729937b-8b7abd-ceda62)					

Hiu Bitcoin Bungkam: Transaksi Besar Turun

		5 hari lalu

Di atas pasar, gambaran resistensi lebih berat. Kohor pemegang 1-bulan hingga 3-bulan berada di sekitar $82.200, sementara Glassnode juga menandai klaster yang lebih besar dari pasokan pemegang berjangka pendek antara kira-kira $93.000 dan $97.000. Di bagian lain laporan, disebutkan “konsentrasi yang cukup berat dari pasokan pemegang berjangka pendek di atas $84k,” dengan menggambarkan inventaris itu sebagai sumber potensial untuk tekanan jual yang kembali muncul pada upaya pemulihan yang berkelanjutan.

Latar belakang on-chain juga menunjukkan pasar berada dalam tekanan, tetapi bukan yang menunjukkan kepanikan yang terbuka. Kerugian tak terealisasi relatif telah distabilkan di atas 15% dari kapitalisasi pasar selama dua bulan terakhir; pola itu, menurut Glassnode, menyerupai ketakutan yang terlihat pada kuartal kedua 2022, meskipun masih jauh dari episode capitulasi seperti runtuhnya FTX.

Pada saat yang sama, profitabilitas yang terealisasi telah menipis secara dramatis. Realisasi profit yang disesuaikan entitas, dengan menggunakan rata-rata bergerak 7 hari, telah turun dari sekitar $3 miliar per hari pada Juli 2025 menjadi di bawah $100 juta sekarang, penurunan lebih dari 96%. Bagi Glassnode, ini menunjukkan kedua sisi dari tatanan saat ini: lebih sedikit penjual yang menghasilkan profit yang tersisa untuk mendistribusikan koin, tetapi juga arus modal segar yang lebih lemah masuk ke pasar.

“Aktivitas pasar spot tetap relatif sepi setelah aksi jual tajam ke wilayah $67k, dengan total volume bursa yang hanya menunjukkan respons yang moderat selama pemulihan berikutnya,” kata laporan tersebut.

Bacaan Terkait

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-045cbbf0b5-ead43fad49-8b7abd-ceda62)					

Guncangan Pasokan Penambang Bitcoin Belum Tiba, Data Baru Menunjukkan

		5 hari lalu

Dibandingkan dengan partisipasi yang lebih kuat yang terlihat selama langkah-langkah impulsif sebelumnya, volume spot saat ini tetap lemah. Ini mengindikasikan bahwa rebound menuju $70k sejauh ini lebih didukung oleh pembelian dip yang selektif dan penataan ulang jangka pendek, bukan oleh kembalinya permintaan spot yang luas secara skala besar.”

Itulah bahan yang hilang dalam pandangan Glassnode. Arus ETF telah membaik, dengan rata-rata 7 hari berubah menjadi sedikit positif setelah periode panjang arus keluar, yang mengisyaratkan keterlibatan institusional awal kembali. Namun perusahaan menekankan bahwa skala arus masuk tersebut masih terbatas dibanding fase akumulasi sebelumnya.

Pasar derivatif menceritakan kisah yang sama-sama berhati-hati. Perpetual funding rates masih negatif, yang berarti trader masih membayar untuk menahan eksposur sisi bawah, sementara open interest futures tetap relatif rendah alih-alih berkembang seiring dengan pantulan tersebut. Pasar opsi tidak lagi memancarkan tekanan akut, tetapi juga tidak memberi harga pada keyakinan kenaikan yang kuat. Skew berjangka pendek tetap miring ke put, menunjukkan permintaan yang berkelanjutan untuk perlindungan sisi bawah, bahkan ketika posisi berjangka lebih panjang tampak lebih seimbang.

Variabel besar untuk waktu dekat adalah jatuhnya opsi mingguan, bulanan, dan kuartalan hari Jumat. Glassnode mengatakan dealer tetap terkonsentrasi pada short gamma di antara $70.000 dan $75.000, dengan sekitar $10 miliar dari penempatan tersebut dijadwalkan untuk bergulir. Setelah pengaruh mekanis itu hilang, BTC mungkin menjadi lebih sensitif terhadap kondisi makro dan likuiditas yang lebih luas.

Pada saat artikel ini ditayangkan, BTC diperdagangkan pada $69.961.

Bitcoin harus menembus di atas $74.500, grafik 1-minggu | Sumber: BTCUSDT di TradingView.com

Gambar unggulan dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.com