Otoritas Pengawas Sekuritas Mengeluarkan Pernyataan, Terkait Masuknya Dana Jangka Menengah dan Panjang ke Pasar

Pernyataan terbaru.

Pada 27 Maret, Cheng Hehong, penasihat hukum utama Komisi Sekuritas Tiongkok, dalam sebuah forum sub-sesi di Sidang Tahunan 2026 Forum Asia Boao yang bertema “Menciptakan Lingkungan Pasar yang Baik, Mendorong Investasi Bernilai Jangka Panjang,” menyatakan bahwa Komisi Sekuritas Tiongkok akan terus memperkuat pembangunan hukum pasar modal, menyempurnakan sistem, melengkapi mekanisme, dan secara mendalam mendorong pekerjaan terkait investasi rasional, investasi nilai, dan investasi jangka panjang.

Cheng Hehong mengatakan bahwa pada tahun 2025, berbagai jenis dana jangka menengah dan jangka panjang secara signifikan meningkatkan intensitas masuk pasar. Jumlah pembelian bersih gabungan saham A oleh dana jaminan sosial, dana asuransi, dana anuitas, dana reksa dana publik, dan usaha sendiri sekuritas melebihi 8000 miliar yuan. Ditambah dengan dana terkait yang membeli reksa dana berbasis ekuitas, serta dana seperti perusahaan terdaftar BUMN yang melakukan buyback dan peningkatan kepemilikan, skala tambahan aktual dana jangka menengah dan jangka panjang yang masuk pasar melebihi 1 triliun yuan. Dari perusahaan publik yang memperoleh laba dan memenuhi syarat pembagian dividen, 97% di antaranya menerapkan pembagian dividen; total dividen mencapai 2,55 triliun yuan, mencatat rekor tertinggi sepanjang sejarah.

Menyempurnakan Kebijakan untuk Mengundang Dana Jangka Menengah dan Jangka Panjang Masuk Pasar

Rancangan undang-undang hukum keuangan baru-baru ini dibuka untuk meminta pendapat publik, dan di dalamnya secara tegas menetapkan “mendukung dana jangka menengah dan jangka panjang masuk pasar, memperkuat stabilitas intrinsik pasar modal,” sehingga landasan hukum untuk investasi rasional, investasi nilai, dan investasi jangka panjang semakin diperkokoh.

Cheng Hehong memaparkan bahwa sejak “Sembilan Aturan Baru” diterbitkan lebih dari dua tahun lalu, Komisi Sekuritas Tiongkok telah menyusun dan/atau merevisi serta menerbitkan lebih dari 50 peraturan dan dokumen normatif, termasuk “Peraturan Pengelolaan Pengungkapan Informasi Emiten Terdaftar,” “Peraturan Sementara Pengelolaan Pengurangan Kepemilikan Saham oleh Pemegang Saham Emiten Terdaftar,” serta “Beberapa Pendapat tentang Penguatan Perlindungan Investor Ritel Menengah dan Kecil di Pasar Modal,” dan lain-lain. Komisi juga, bersama pihak-pihak terkait, menerbitkan “Pedoman tentang Mendorong Masuknya Dana Jangka Menengah dan Jangka Panjang ke Pasar,”; menerbitkan sejumlah dokumen kebijakan, termasuk “Pendapat tentang Memperketat Pintu Masuk Penerbitan dan Pencatatan, dari Sumbernya Meningkatkan Kualitas Perusahaan Terdaftar,” “Pendapat tentang Melaksanakan Secara Ketat Sistem Delisting,” “Pendapat tentang Memperkuat Pengawasan terhadap Perusahaan Sekuritas dan Dana Reksa Dana Publik, Mempercepat Pembangunan Bank Investasi dan Lembaga Investasi Kelas Satu,” serta “Petunjuk Pengawasan Emiten Terdaftar No. 3 — Dividen Kas Emiten Terdaftar,” dan sederet dokumen kebijakan lainnya. Komisi mendorong penyempurnaan mekanisme penilaian siklus panjang untuk asuransi, dana anuitas, dana pensiun jaminan sosial, dan lain-lain; mendorong reformasi dana reksa dana publik; serta secara bertahap menerapkan langkah-langkah untuk lebih merapikan dan mengoptimalkan pengikatan kepentingan antara perusahaan dana, manajer dana, dan investor, serta menyempurnakan sistem perpajakan yang relevan, dan sebagainya.

“Pada saat menyempurnakan aturan dan sistem, Komisi Sekuritas Tiongkok bersama lembaga peradilan pidana dan kepolisian memperkuat penegakan pengawasan, secara ketat menindak serangkaian kasus pidana pelanggaran sekuritas yang merugikan kepentingan sah investor seperti penerbitan penipuan, pemalsuan laporan keuangan, manipulasi pasar, transaksi orang dalam, dan sejenisnya,” kata Cheng Hehong. Cheng Hehong mengatakan bahwa pada tahun 2025, Komisi menyelesaikan 701 kasus pelanggaran di bidang sekuritas dan futures, dengan nilai denda dan penyitaan sebesar 154,74 miliar yuan; intensitas penindakan meningkat secara signifikan. Mendukung dan bekerja sama dengan lembaga peradilan untuk meningkatkan kekuatan persidangan kasus gugatan perwakilan investor, dalam kasus ganti rugi perdata pernyataan palsu perusahaan Jin Tong Ling (300091), pengadilan memutuskan agar perusahaan tersebut membayar kompensasi kerugian investasi kepada lebih dari 40.000 investor lebih dari 7,7 miliar yuan, sehingga secara nyata melindungi hak dan kepentingan sah investor.

Memperkuat Landasan Hukum untuk Investasi Rasional, Investasi Nilai, dan Investasi Jangka Panjang

Cheng Hehong menekankan bahwa langkah berikutnya, Komisi Sekuritas Tiongkok akan terus memperkuat pembangunan hukum pasar modal, menyempurnakan sistem, melengkapi mekanisme, dan secara mendalam mendorong pekerjaan terkait investasi rasional, investasi nilai, dan investasi jangka panjang.

Pertama, menyelenggarakan penilaian efektivitas implementasi Undang-Undang Sekuritas, meneliti dan merangkum pengalaman praktik kebijakan dan aturan yang bermanfaat untuk mendorong investasi rasional, investasi nilai, dan investasi jangka panjang, lalu merangkum dan menaikkannya menjadi ketentuan hukum negara untuk pasar sekuritas, sehingga semakin memperkokoh landasan hukum investasi rasional, investasi nilai, dan investasi jangka panjang.

Kedua, terus mendorong pekerjaan revisi Undang-Undang tentang Dana Investasi Sekuritas, mengubah hasil praktik terkait reformasi dana reksa dana publik menjadi hukum, untuk mendorong reformasi pada sisi investasi, membangun lembaga investasi kelas satu, meningkatkan kemampuan profesional dan tingkat investasi investor institusional, memaksimalkan peran dana investasi sekuritas sebagai “pasukan utama” profesional dalam menjalankan tanggung jawab dan misi investasi rasional, investasi nilai, dan investasi jangka panjang, serta menyediakan jaminan hukum yang lebih kuat.

Ketiga, mendorong penyusunan Peraturan tentang Pengawasan Manajemen Perusahaan Terdaftar, merevisi dan menyempurnakan Peraturan tentang Pengawasan Manajemen Perusahaan Sekuritas, sehingga lebih meningkatkan kualitas perusahaan terdaftar, menormalkan dan mengoptimalkan kegiatan layanan pasar sekuritas dan futures oleh lembaga penyelenggara sekuritas dan futures kepada investor, serta menciptakan ekosistem pasar yang lebih kondusif untuk investasi rasional, investasi nilai, dan investasi jangka panjang.

Keempat, berkoordinasi dengan pihak-pihak terkait untuk secara mendalam mengimplementasikan langkah kebijakan seperti kinerja, penilaian, remunerasi, pajak, dan lainnya yang mendorong investasi rasional, investasi nilai, dan investasi jangka panjang, termasuk implementasi dan penerapan di lapangan, sehingga lebih memperkuat peran positif kebijakan terkait dalam mengundang dana jangka panjang dan meningkatkan stabilitas intrinsik pasar.

Kelima, menyelenggarakan penataan dan penilaian sistematis terhadap peraturan dan dokumen normatif yang ada di sistem Komisi Sekuritas Tiongkok, serta ketentuan sistem dalam aturan bisnis terkait, seperti penerbitan, pencatatan, pengawasan terhadap lembaga pengelola dana sekuritas dan futures, transaksi pasar, dan lain-lain, lalu melakukan perubahan dan penyempurnaan secara dinamis.

Keenam, memperkuat panduan pengawasan harian, menahan pintu tinjauan dan persetujuan registrasi untuk penerbitan dan pencatatan perusahaan, menyediakan lebih banyak produk keuangan sekuritas berkualitas tinggi yang bernilai investasi bagi investor; melaksanakan aksi khusus tata kelola perusahaan putaran baru untuk memberikan jaminan agar investor dapat berpartisipasi dalam tata kelola perusahaan dengan lebih baik; meningkatkan kualitas pengungkapan informasi, agar keputusan investasi rasional dan ilmiah investor dapat dilayani dengan lebih baik; membimbing perusahaan terdaftar untuk melaksanakan pembagian dividen kas sesuai ketentuan, sehingga memperkokoh landasan pasar bagi investasi nilai dan investasi jangka panjang; memperkuat pengawasan terhadap kegiatan transaksi pasar seperti penurunan kepemilikan (reduction) dan transaksi terprogram (programmatic trading) untuk menciptakan lingkungan transaksi pasar yang adil bagi berbagai jenis pihak; memperkuat pengawasan terhadap internal control, kepatuhan (compliance), serta kegiatan bisnis seperti investment banking (投行), broker, manajemen aset, pendanaan margin/penjaminan untuk transaksi saham (融资融券), konsultasi investasi, dan lainnya dari lembaga pengelola sekuritas dan futures, sehingga dapat lebih baik memainkan peran perantara dan profesional lembaga pengelola sekuritas dan futures yang bertarget dalam melayani investasi rasional, investasi nilai, dan investasi jangka panjang.

Ketujuh, menegakkan hukum secara ketat dan memperkuat perlindungan terhadap investor. Fokus pada pemberian sanksi berat terhadap aktivitas ilegal di bidang sekuritas dan futures yang melanggar hak investor dan mengganggu ketertiban pasar, seperti penerbitan penipuan, pemalsuan laporan keuangan, manipulasi pasar, insider trading, penipuan terhadap nasabah, dan lain-lain. Jika membentuk tindak pidana, maka menurut hukum dipindahkan ke lembaga peradilan pidana untuk penanganan. Berkoordinasi dengan lembaga peradilan untuk meneliti dan menyusun penjelasan hukum tentang ganti rugi perdata untuk insider trading dan manipulasi pasar, mendorong secara mendalam pekerjaan gugatan perwakilan oleh pihak berwenang sekuritas, meningkatkan intensitas penerapan sistem pembayaran di muka (先行赔付), meningkatkan kualitas dan efektivitas pekerjaan edukasi dan penyuluhan investor, sehingga edukasi penyuluhan investor dapat lebih baik diintegrasikan ke dalam alur bisnis pengembangan nasabah dan penyediaan layanan oleh lembaga pengelola sekuritas dan futures.

(Penyunting: Wang Zhiqiang HF013)

     【Disclaimer】Artikel ini hanya mewakili pendapat pribadi penulis, dan tidak ada kaitannya dengan Hexun. Situs Hexun menjaga netralitas terhadap pernyataan dan penilaian pandangan dalam artikel ini, dan tidak memberikan jaminan apa pun secara eksplisit maupun tersirat mengenai akurasi, keandalan, atau kelengkapan konten yang terkandung di dalamnya. Para pembaca hanya sebagai referensi, dan harap menanggung seluruh tanggung jawab atas keputusan sendiri. Email：news_center@staff.hexun.com