Produk Guangda Wealth Management mengalami penarikan besar-besaran, tingkat pengembalian tahun ini turun menjadi -14.27%

Diterbitkan dari: Economic Reference News

Akibat penyesuaian yang terjadi baru-baru ini pada pasar saham dan pasar obligasi, volatilitas pasar manajemen kekayaan bank semakin meningkat. Sejumlah produk pendapatan tetap (fixed income) dengan kategori risiko menengah-rendah juga mengalami penarikan kembali nilai (net value pullback) dan penurunan tingkat imbal hasil. Di antaranya, salah satu produk yang dimiliki oleh Perusahaan Manajemen Kekayaan Guangda (selanjutnya disebut “Guangda Wealth Management”) mendapat perhatian khusus. Bukan hanya nilai produk tersebut mengalami penurunan besar dalam tiga bulan terakhir, namun sejak awal tahun, tingkat imbal hasil tahunannya juga merosot hingga -14,27%.

Penurunan tajam tingkat imbal hasil

Menurut hasil penelusuran reporter, produk milik Guangda Wealth Management yang bernama “Yangguang Jin Zeng Li Wen Jian Tian Tian Gou Customized (90 hari minimum kepemilikan) 2A”, sejak 2026 telah mengalami pertumbuhan nilai negatif secara beruntun selama tiga bulan. Terutama mulai 20 Januari tahun ini, tren nilai mulai turun dengan jelas. Hingga 24 Maret, penarikan kembali nilai produk tersebut sejak awal tahun sebesar 3,2%, dan menjadi salah satu yang terbesar di antara semua produk fixed income.

Selain penarikan kembali nilai yang besar, tingkat imbal hasil produk ini dalam periode belakangan juga turun tajam. Sejak awal tahun, produk ini bahkan telah mengalami kerugian yang serius. Situs resmi Guangda Wealth Management menunjukkan bahwa per 26 Maret, tingkat imbal hasil tahunan produk ini untuk satu bulan terakhir sebesar -8,35%, dan untuk tiga bulan terakhir telah turun hingga -13,15%, sementara sejak 2026 tingkat imbal hasil tahunannya kembali merosot ke -14,27%. Pada tahun 2025, tingkat imbal hasil tahunan produk ini sebesar 4,73%. Setelah penurunan besar tahun ini, hingga 26 Maret, tingkat imbal hasil tahunan sejak produk ini didirikan hanya tersisa 1,15%.

Pan Yue　Gambar desain

Produk Guangda Wealth Management yang berperingkat risiko lebih rendah dan termasuk kategori fixed income, didirikan pada Desember 2024. Nilai penghumpulan awal sebesar 10 juta yuan. Pada awalnya, tolok ukur kinerja (performance benchmark) adalah 2,05% hingga 2,55%. Setelah melalui tiga kali penurunan, tolok ukur kinerja terbaru telah turun menjadi 1,15% hingga 2,05%, dengan penurunan maksimum mencapai 90 BP.

Penurunan tingkat imbal hasil produk ini sejak awal tahun tidak begitu umum di antara produk manajemen kekayaan publik berisiko rendah di seluruh pasar manajemen kekayaan. Sebagai perbandingan yang sangat kontras dengan penurunan besar tingkat imbal hasil produk, dalam pengantar produk di situs resmi Guangda Wealth Management disebutkan bahwa produk seri “Yangguang Jin” adalah lini produk kategori “fixed income” perusahaan tersebut, yang terutama menargetkan strategi “absolute return”.

Jika tingkat imbal hasil tahunan produk ini terus menurun pada tahun ini, maka “absolute return” dari produk ini akan sulit dijamin. Pada saat yang sama, produk ini juga mungkin dapat dihentikan lebih awal atau dilikuidasi. Investor yang terus memegang produk ini menghadapi ketidakpastian.

Laporan investasi kuartal keempat tahun 2025 untuk produk ini menunjukkan bahwa hingga akhir periode, skala produk hanya tersisa sekitar 169.800 yuan. Dari 10 posisi kepemilikan terbesar, hanya ada simpanan giro (rekening berjalan) dengan porsi 37,53%. Sementara pada akhir Juni 2025, skala produk masih sebesar 5,246 juta yuan. Dari 10 posisi kepemilikan terbesar, selain simpanan giro dan simpanan berjangka, juga terdapat satu produk manajemen aset swasta (private asset management). Pada akhir kuartal pertama 2025, skala produk sebesar 7,4543 juta yuan. Dari 10 posisi kepemilikan terbesar, hanya terdapat satu simpanan giro; sisanya berupa produk manajemen aset swasta maupun publik, serta obligasi.

Menanggapi kondisi berjalan produk ini saat ini, reporter bertanya kepada Guangda Wealth Management dengan menyamar sebagai investor. Pihak tersebut menjawab bahwa pada Januari 2026, skala produk menurun dari penarikan cepat sebelumnya menjadi sekitar 10.000 yuan. Hal ini disebabkan oleh aturan konfirmasi penarikan dan pencadangan biaya dasar produk, sehingga nilai bersih produk (product net value) mengalami penurunan tajam. Fluktuasi nilai bersih produk terutama disebabkan oleh penarikan dalam jumlah besar, yang termasuk gejala normal jangka pendek. Saat ini, pengoperasian produk berjalan normal.

Seorang narasumber dari divisi fixed income research & investment (riset dan investasi) di perusahaan manajemen kekayaan mengatakan kepada reporter bahwa skala kelangsungan produk ini tinggal sekitar 10.000 yuan, yang sudah termasuk produk khas “di ambang batas likuidasi mini (mini liquidation)”. Skala kelanjutannya jauh di bawah ambang batas operasional produk manajemen kekayaan yang lazim. Selain itu, biaya pengelolaan sudah lebih tinggi daripada imbal hasil, sehingga nilai komersial untuk terus beroperasi semakin kecil. Selain itu, saat ini alokasi aset sangat tunggal, hanya menempatkan pada simpanan giro, sehingga eksposur risiko terlalu terkonsentrasi dan kemampuan menghadapi volatilitas rendah.

“Penarikan skala besar oleh investor juga mencerminkan bahwa imbal hasil produk tidak memenuhi ekspektasi, dan penarikan kembali nilai menyebabkan hilangnya kepercayaan, sehingga dana yang tersisa turun tajam. Produk mungkin akan dihentikan lebih awal atau dilikuidasi. Bagi institusi, ini juga merupakan tindakan pembersihan (out-clearing) terhadap aset yang kurang efisien dalam jumlah yang tersisa,” kata narasumber di atas.

Selain produk “Yangguang Jin Zeng Li Wen Jian Tian Tian Gou Customized (90 hari minimum kepemilikan) 2A” ini, Guangda Wealth Management baru-baru ini juga memiliki produk lain yang mengalami penarikan kembali nilai dan penurunan tingkat imbal hasil. Menurut penelusuran reporter, produk bernama “Yangguang Jin Zeng Li Tian Tian Gou (1 tahun minimum kepemilikan) A” memiliki tingkat imbal hasil tahunan selama satu bulan terakhir sebesar -1,21%. Sejak awal Maret, nilai bersih produk juga mengalami penurunan kecil. Ini adalah produk fixed income berisiko menengah. Selain itu, produk bernama “Yangguang Jin Zeng Li Wen Jian Le Xiang Tian Tian Gou 5 (7 hari minimum kepemilikan) A” memiliki tingkat imbal hasil tahunan selama satu bulan terakhir sebesar -1,32%, dan nilai bersih pada bulan Maret juga menunjukkan penurunan kecil.

Kalangan industri berpendapat bahwa bagi Guangda Wealth Management, penarikan kembali nilai dan penurunan tingkat imbal hasil produk fixed income berisiko rendah hingga menjadi negatif sejak awal tahun terutama disebabkan oleh kurangnya mekanisme pengendalian volatilitas yang fleksibel. Sebagai produk berisiko menengah-rendah, seri Yangguang Jin seharusnya berfokus pada aset fixed income dengan likuiditas tinggi dan volatilitas rendah, namun terjadi kasus pada satu produk dengan penarikan terbesar lebih dari 3,2% dalam waktu hampir 3 bulan. Ini menunjukkan bahwa dalam proses pengoperasian produk, perusahaan belum membangun mekanisme peringatan dini volatilitas nilai bersih yang memadai. Peramalan risiko yang potensial terhadap perubahan suku bunga pasar, fluktuasi obligasi kredit, dan sebagainya juga tidak cukup, sehingga struktur kepemilikan tidak dapat segera disesuaikan untuk melakukan lindung risiko (hedging).

Pihak Guangda Wealth Management menyatakan bahwa untuk seri Zengli Wenjian dan seri Zengli Lexiang, penarikan kembali nilai jangka pendek kali ini terutama dipengaruhi oleh volatilitas suku bunga di pasar obligasi dan perubahan likuiditas pasar. Ini termasuk volatilitas tahap yang normal setelah transformasi ke sistem berbasis nilai bersih (net value), dan bukan berasal dari risiko kredit produk atau risiko peringkat kelainan aset yang mendasarinya.

Terkait langkah apa yang akan diambil untuk menghadapi penarikan kembali nilai beberapa produk, Guangda Wealth Management menjawab bahwa pihaknya akan, melalui tiga langkah sekaligus—meningkatkan kemampuan alokasi yang beragam, menguatkan disiplin pengendalian risiko, dan mendalami pendampingan investor—berupaya mengoptimalkan kinerja produk dalam lingkungan pasar yang kompleks, serta berusaha menciptakan imbal hasil stabil yang berkelanjutan dalam jangka panjang bagi investor.

Menurunkan tolok ukur kinerja beberapa produk

Guangda Wealth Management adalah anak usaha sepenuhnya dari Bank Guangda (601818.SH), sekaligus salah satu dari 32 anak perusahaan manajemen kekayaan berizin. Hingga akhir 2025, skala produk manajemen kekayaan Guangda Wealth Management sekitar 1,95 triliun yuan, menempati posisi teratas di antara anak perusahaan manajemen kekayaan.

Menghadapi latar belakang makro saat suku bunga simpanan terus turun dan imbal hasil obligasi menurun, termasuk Guangda Wealth Management, Xingyin Wealth Management, CMB Wealth Management, Postal Wealth Management, dan sejumlah anak perusahaan manajemen kekayaan terkemuka lainnya, dalam periode belakangan ini sama-sama telah menurunkan secara signifikan tolok ukur kinerja atas beberapa produk manajemen kekayaan milik mereka.

Dalam dua bulan terakhir, Guangda Wealth Management telah melakukan penyesuaian pada seri produk “Yangguang Jin Zeng Li Wen Jian Tian Tian Gou”. Untuk produk dengan nilai tetap pada interval (fixed interval products), umumnya diturunkan 30-80 BP. Ada juga sebagian produk yang langsung menghapus angka tetap tersebut dan sepenuhnya mengaitkannya dengan Indeks Cental Debt (中债指数). Kalangan industri berpendapat bahwa penyesuaian ini, di satu sisi, bertujuan untuk menyesuaikan dengan aturan baru keterbukaan informasi produk manajemen aset (资管产品信披新规) yang akan diterapkan pada September 2026 (yang mensyaratkan benchmark harus konsisten dan tidak boleh diubah sembarangan). Di sisi lain, dalam tingkat tertentu juga untuk menyelesaikan beban paket imbal hasil tinggi dari produk yang sudah ada (existing stock), guna mencocokkan “pusat” imbal hasil pasar saat ini sebesar 2,1% hingga 2,5%.

Sejak awal tahun, tingkat imbal hasil berbagai jenis produk di pasar manajemen kekayaan umumnya mengalami penurunan. Data Puyii Standard (普益标准) menunjukkan bahwa hingga akhir Februari 2026, untuk produk manajemen kas (cash management) tingkat imbal hasil tahunannya selama hampir 1 bulan sebesar 1,25%, sedikit turun dibanding bulan sebelumnya; produk fixed income rata-rata imbal hasil tahunannya selama hampir 1 bulan sebesar 2,16%, turun secara signifikan 146 BP secara bulanan (month-on-month). Produk campuran dan produk ekuitas masing-masing memiliki rata-rata imbal hasil tahunan selama hampir 1 bulan sebesar 1,30% dan 5,83%, dan juga menunjukkan kecenderungan penurunan.

Dalam riset report yang dirilis baru-baru ini, Huabao Securities menyatakan bahwa tolok ukur kinerja anak perusahaan manajemen kekayaan harus mengungkapkan secara rinci dasar perhitungan, yang memiliki hubungan kuat dengan strategi investasi, aset dasar, serta kinerja pasar. Secara prinsip, tolok ukur tersebut tidak boleh diubah sembarangan. Tolok ukur tradisional yang bersifat tetap (fixed-type benchmark) kurang memiliki logika yang berbasis pasar, mudah memicu penyesuaian yang sering, sehingga menghadapi tekanan kepatuhan (compliance). Sementara itu, imbal hasil aset fixed income terus turun, sehingga sisi aset dari produk manajemen kekayaan sulit mendukung tolok ukur tetap yang sebelumnya tinggi. Ditambah dengan upaya penertiban regulator terhadap berbagai penyimpangan seperti “mempromosikan imbal hasil” (收益打榜), semuanya secara bersamaan mendorong industri untuk beralih ke ekspektasi imbal hasil yang lebih hati-hati dan lebih nyata.

Selain tuntutan dari regulator, kalangan industri juga berpendapat bahwa penurunan tolok ukur kinerja yang sering dilakukan Guangda Wealth Management belakangan ini mencerminkan bahwa dalam proses transformasi berbasis nilai bersih, perusahaan belum benar-benar mencapai kecocokan antara risiko dan imbal hasil. Ke depan, perusahaan masih perlu memperkuat analisis dan kemampuan investasi dalam hal peramalan risiko, respons terhadap volatilitas, dan pemfinaan alokasi aset secara lebih detail, agar dapat lebih baik memenuhi kebutuhan investor terhadap pengelolaan kekayaan yang stabil dan prudent.

Guangda Wealth Management menjawab bahwa terkait pengendalian posisi (holding management), perusahaan akan: pertama, secara ketat mengendalikan durasi (duration) dan leverage, mempersingkat durasi portofolio, menekan risiko suku bunga, serta menjaga leverage tetap dalam rentang kepatuhan regulasi; kedua, memperkuat penyaringan kredit dengan memprioritaskan aset berperingkat tinggi dan berlikuiditas tinggi, serta secara ketat mengendalikan porsi obligasi kredit dengan kualitas rendah; ketiga, melakukan penyesuaian posisi secara dinamis untuk melakukan lindung risiko berdasarkan fleksibilitas pasar, dengan meningkatkan alokasi pada aset penstabil nilai seperti sertifikat simpanan (certificate of deposit) dan short-term bond, agar volatilitas dapat diratakan.

Berlimpahnya informasi dan interpretasi yang akurat—tersedia di aplikasi Sina Finance (新浪财经APP)