招银国际：商汤2025财年业绩超预期，多模态技术将优化模型成本效率

24 Maret, SenseTime-W (0020.HK) merilis kinerja tahun penuh 2025, keesokan harinya CMB International mengeluarkan laporan riset dan penilaian. Kinerja perusahaan melampaui ekspektasi; para institusi mengakui bahwa bisnis AI generatifnya memiliki dorongan yang kuat serta peningkatan efisiensi operasional, dan mempertahankan peringkat “Beli”. Pada hari yang sama laporan keuangan dirilis, harga saham SenseTime mencapai level tertinggi intraday 2,02 HKD, dengan kenaikan tertinggi intraday sebesar 5,76%. Pasar memberikan respons positif terhadap pemulihan kinerja menjadi positif dan rencana AI.

Berdasarkan laporan keuangan, pada tahun fiskal 2025, total pendapatan SenseTime tumbuh YoY sebesar 33% atau lebih dari 5 miliar yuan, melebihi estimasi konsensus Bloomberg sebesar 3%, sekaligus membukukan rekor tertinggi sepanjang masa. CMB International menyatakan bahwa pendorong utama kinerja yang melampaui ekspektasi berasal dari performa yang kuat dari bisnis AI generatif; selama periode tersebut pendapatan bisnis terkait tumbuh cepat, menjadi mesin pertumbuhan inti perusahaan. Pada saat yang sama, kualitas operasional perusahaan meningkat secara menyeluruh; laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) pada paruh kedua tahun ini mencapai 380 juta yuan, untuk pertama kalinya setelah perusahaan go public beralih menjadi positif. Arus kas bersih dari aktivitas operasi pada paruh kedua tahun ini mencatat arus masuk bersih yang positif; efisiensi penggunaan dana dan kemampuan “melahirkan kas” naik ke level baru.

Sementara itu, perbaikan profitabilitas SenseTime melebihi perkiraan pasar. Berdasarkan data dari laporan keuangan, kerugian SenseTime pada tahun fiskal 2025 menyempit YoY sebesar 58,6%, secara signifikan lebih baik daripada ekspektasi pasar. CMB International berpendapat bahwa leverage operasional SenseTime terus dilepaskan, mendorong perbaikan bertahap pada tingkat profitabilitas. Margin laba kotor tetap stabil, dan efisiensi operasional secara keseluruhan masuk ke jalur optimasi yang berkelanjutan.

Dari sisi penataan bisnis, bisnis computer vision SenseTime, yang mengandalkan teknologi agen cerdas multimodal, memasuki fase pertumbuhan baru. Proporsi proyek yang memanfaatkan kemampuan multimodal dan agen meningkat secara signifikan; ekspansi pasar luar negeri dan dorongan permintaan domestik bersama-sama menopang pertumbuhan bisnis yang stabil. Inovasi bisnis berjalan secara mantap; sektor seperti otomasi mengemudi (autonomous driving) menyelesaikan pendanaan untuk operasi independen, dan mendapat pengakuan yang tinggi dari modal eksternal. Fondasi komputasi terus diperkuat; hingga Maret 2026, skala komputasi operasional “Big Facility” SenseTime telah meningkat menjadi 4,04万 PetaFLOPS, memberikan dukungan yang kuat bagi iterasi teknologi dan implementasi skenario.

Selain itu, komersialisasi perusahaan juga terus didorong secara bersamaan. Pada tahun 2025, SenseTime mencapai terobosan kunci di bidang model multimodal skala besar, kecerdasan spasial, dan sebagainya, serta mengurangi biaya pelatihan model secara signifikan melalui arsitektur native NEO. Produk analitik data native di bawah perusahaan, seperti Xiaowenxiong (小浣熊) dan agen kreatif Seko (创作智能体Seko), menjangkau pengguna dalam skala besar; masing-masing membentuk siklus komersial tertutup yang matang pada skenario vertikal seperti kantor serbaguna (pan-office), penciptaan konten, dan keuangan. SenseTime berencana meluncurkan model dasar baru berdasarkan arsitektur NEO generasi kedua pada kuartal kedua 2026, untuk lebih meningkatkan kemampuan multimodal dan nilai biaya model, sehingga membuka ruang komersialisasi yang lebih besar.

Berdasarkan dorongan kuat dari bisnis AI generatif, CMB International menyesuaikan naik prediksi total pendapatan untuk tahun fiskal 2026-2027 sebesar 3%-6%. Institusi memperkirakan pada tahun fiskal 2026, total pendapatan perusahaan akan tumbuh YoY sebesar 27% hingga 63,9 miliar yuan, dengan pendorong pertumbuhan utama berasal dari bisnis AI generatif dengan pertumbuhan YoY 35%. Ke depan, perusahaan akan terus mendalami teknologi multimodal, mengoptimalkan efisiensi biaya model, dan sepenuhnya memanfaatkan peluang komersialisasi AI generatif, guna mendorong pertumbuhan berkelanjutan yang berkualitas tinggi.

（责任编辑：王蕾 ）

【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

	 【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com