【AI+2513Kinerja】Zhipu pendapatan tahun lalu meningkat 131.9% secara tahunan, rugi bersih yang disesuaikan sebesar 3,18 miliar RMB

Salah satu pemimpin industri kecerdasan buatan (AI) di daratan, Zhipu (02513)
Mengumumkan kinerja tahun 2025; pendapatan pada periode tersebut sebesar 724 juta yuan, naik 131,9% tahun ke tahun; laba kotor 297 juta yuan, naik 68,7% tahun ke tahun; membukukan kerugian 4.718 juta yuan, melebar 59,5% tahun ke tahun; kerugian bersih yang disesuaikan 3.182 juta yuan, naik 29,1% tahun ke tahun.

Zhipu mengatakan, layanan pemrograman, agen, dan model skala perusahaan mereka telah melampaui batas wilayah, mencakup 218 negara dan wilayah di seluruh dunia, serta membangun ekosistem bersama lebih dari 4 juta usaha kecil dan menengah serta pengembang.

Nilai bisnis AGI

Dari sisi penentuan strategi, perusahaan menyimpulkan sebuah rumus ringkas untuk penggunaan internal:

Nilai bisnis AGI = batas atas kecerdasan × skala konsumsi Token

Pada tahun 2025, Zhipu berada di sisi “batas atas”: seiring iterasi frekuensi tinggi GLM-4.5 hingga GLM-5, terus mempertahankan posisi peringkat pertama global untuk open source, peringkat pertama di Tiongkok, serta stabil masuk kelompok terdepan pertama di dunia dalam penilaian arus utama internasional.

Pada sisi “skala”: seiring penetrasi mendalam GLM ke skenario meta seperti pemrograman (Coding) dan agen (Agent), volume konsumsi Token berbayar (token, secara umum merujuk pada satuan pengukuran sumber daya komputasi atau unit penagihan layanan AI) mengalami lonjakan yang bersifat eksponensial. Sambil secara signifikan menurunkan biaya per unit, hal itu juga mendorong peningkatan performa laba kotor yang tetap stabil.

OpenClaw memicu lonjakan konsumsi Token

Zhipu mengatakan, pada tahun 2026 ledakan penerapan OpenClaw akan lebih dulu memicu gelombang konsumsi Token yang deras; perusahaan akan terus meningkatkan investasi, terutama dalam penyesuaian “Day0” untuk chip buatan dalam negeri serta optimasi terpadu perangkat keras dan perangkat lunak.

Zhipu menekankan, perusahaan akan memeras performa inferensi hingga batas maksimum—bukan untuk profitabilitas jangka pendek, melainkan untuk menopang kurva eksponensial konsumsi Token berkualitas tinggi yang terus menanjak.

Melihat ke depan tahun 2026, paradigma cerdas akan berevolusi dari VibeCoding (pemrograman berbasis suasana) yang bersifat ringan menjadi AgenticEngineering (rekayasa agen) kelas industri, lalu berevolusi menjadi “insinyur digital” yang memiliki kemampuan perencanaan mandiri, persepsi lingkungan, dan iterasi diri. Pada akhirnya, hal ini akan mewujudkan eksekusi siklus tertutup Long-horizonTask (tugas jangka panjang) yang melampaui banyak iterasi dan memiliki konsistensi logis; yang selanjutnya akan menghadirkan terobosan pada batas atas kecerdasan serta pertumbuhan eksponensial pada pemanggilan Token.

GLM-5 masih belum memenuhi permintaan saat menaikkan harga

Perusahaan menyebut, ketika pada era model besar kemampuan eksekusi closed-loop untuk tugas jangka panjang dimiliki oleh model besar, daya saing inti akan dibentuk ulang menjadi TAC (Token Architecture Capability, kemampuan arsitektur Token).

TAC = jumlah panggilan cerdas × kualitas cerdas × efisiensi konversi ekonomi.

Zhipu mengatakan, standar untuk mengukur nilai suatu individu atau organisasi di masa depan tidak lagi adalah seberapa banyak informasi yang dikuasai, melainkan perannya sebagai arsitek Token: membangun sistem Agen kompleks di bawah anggaran tertentu dan mendorong model besar agar menjalankan secara mandiri operasi sistem Agen kompleks tersebut. Target Zhipu adalah menjadi infrastruktur dasar yang meningkatkan TAC seluruh masyarakat, sehingga setiap tetes Token dapat berubah menjadi tambahan ekonomi yang dapat diserahkan (deliverable).

Pada bulan Februari tahun ini Zhipu meluncurkan GLM-5; Zhipu menyebutkan bahwa dalam 24 jam setelah rilis, mereka telah memperoleh integrasi resmi dari perusahaan-perusahaan besar terkemuka seperti ByteDance, Alibaba, Tencent, dan lainnya. Di antara 10 perusahaan internet teratas di Tiongkok, sudah ada 9 yang mengintegrasikan GLM secara mendalam. Per 3 Maret 2026, pengguna terdaftar di platform menembus 4 juta; meskipun harga penetapan panggilan API naik 83% dibanding akhir tahun lalu, pasar tetap menunjukkan kondisi “kepanikan daya komputasi” yang ditandai dengan ketidakseimbangan permintaan dan pasokan.

ClawPlan yang diluncurkan pada Maret 2026 masuk ke lini langganan hanya dua hari, pengguna menembus 100.000; setelah 20 hari sejak peluncuran, pengguna langganan menembus 400.000.

		Beli saat mulai dan kejar kenaikan / jual saat menurun (追揸沽)  
	





	Balik untung untuk pertama kalinya dalam 4 tahun　Apakah posisi “sang raja mobil” BYD bisa dipertahankan? Apakah “Saham Token” Xunce menyongsong titik belok kinerja?