Pertarungan Penutup Bulan Maret: Indeks Shanghai Composite berfluktuasi di sekitar 3900 poin, mengapa garis kuning dan putih menunjukkan perbedaan yang mencolok?

Pada hari perdagangan terakhir bulan Maret, A-Saham (A-Share) tetap menunjukkan ketangguhan yang sangat kuat, sempat melonjak hingga 3948 poin. Namun, pada minggu terakhir libur Qingming, sentimen kehati-hatian mendominasi; Indeks Komposit Shanghai berosilasi di sekitar 3900 poin, garis kuning dan putih terlihat jelas terpisah, yang menunjukkan bahwa saham-saham perusahaan besar lebih kuat dibandingkan saham perusahaan menengah-kecil.

Hal ini selaras dengan penampilan di bursa: saham sektor penunjang seperti peralatan rumah tangga, makanan dan minuman, serta bank memimpin kenaikan. Pada siang hingga sore hari, 华夏（510330.SH）sebagai ETF沪深300 yang berposisi berat di sektor keuangan dan konsumsi melakukan penarikan (pull-up).

Setelah putaran konflik berlangsung selama satu bulan, ada dua hal yang mirip dengan konflik Rusia-Ukraina: (1) saat perang baru dimulai, penurunannya terbatas; setelah sekitar satu bulan, pelepasan sentimen terkonsentrasi membuat penurunan melebar; (2) penurunan saham berkapitalisasi kecil lebih besar daripada saham besar, dan pelebaran basis (基差) juga lebih besar daripada saham besar. Saat ini, kita bisa lebih dulu bertahan dari sisi papan utama (large-cap), sambil mengamati pemulihan indeks saham menengah-kecil, serta berpindah ke saham menengah-kecil setelah basis stabil.

Tim Investasi kuantitatif 华夏 Fund merekomendasikan: Dengan mempertimbangkan faktor-faktor seperti konflik geopolitik lanjutan, kenaikan inflasi, serta ketatnya arus likuiditas internasional secara bertahap yang mengganggu, dari sudut pandang alokasi dana indeks lebar tipe defensif, saat ini prioritasnya adalah mengalokasikan ke沪深300.

Di lingkungan yang tidak pasti di luar negeri, dana cenderung mengutamakan alokasi pada sektor bernilai (value) papan besar yang likuiditasnya kuat, kepastian kinerja lebih tinggi, dan volatilitas relatif lebih kecil. Ketika volatilitas mencapai titik ekstrem dan pasar mulai rebound, saham menengah-kecil serta double creative (双创) akan memiliki elastisitas yang lebih besar.

Lima industri dengan bobot terbesar dalam indeks沪深300 adalah: elektronik 14.2%, bank 11.2%, keuangan non-bank 10.2%, peralatan listrik 8.2%, serta logam non-ferrous 7.1%. Indeks ini mencakup papan utama, papan start-up (创业板), dan papan inovasi sains dan teknologi (科创板), yang menunjukkan kerangka seimbang “keuangan + konsumsi + manufaktur teknologi”.

ETF 华夏（510330.SH）沪深300 dengan biaya manajemen serendah 0.15% per tahun, serta kemampuan pengelolaan likuiditas dari raksasa ETF ekuitas, kemampuan mengendalikan kesalahan pelacakan indeks, dan kemampuan menghadapi kondisi pasar ekstrem—semuanya menjadi alasan penting bagi dana besar untuk memilihnya pada periode yang sangat tidak biasa.

Harian Ekonomi

(Pengarah redaksi: 董萍萍 ）

     【Penafian】 Artikel ini hanya mewakili pandangan penulis sendiri, dan tidak ada hubungannya dengan Hexun. Situs Hexun bersikap netral terhadap pernyataan, penilaian pandangan, dan keputusan yang termuat dalam artikel ini, serta tidak memberikan jaminan apa pun, baik tersurat maupun tersirat, mengenai keakuratan, keandalan, atau kelengkapan konten yang termuat. Pembaca hanya diminta untuk referensi dan menanggung seluruh tanggung jawabnya sendiri. Email：news_center@staff.hexun.com