‍#创作者冲榜

MicroStrategy berhenti membeli Bitcoin

Pada akhir Maret 2026, perhatian pasar cryptocurrency kembali tertuju pada MicroStrategy (yang kini telah berganti nama menjadi Strategy Inc.), perusahaan raksasa yang sebelumnya dikenal dengan keyakinan "Bitcoin di atas segalanya" dan secara konsisten melakukan pembelian Bitcoin besar-besaran selama 13 minggu berturut-turut, tiba-tiba mengumumkan penghentian rencana akuisisi rutin mingguan.

Sebelumnya, laju peningkatan kepemilikan Strategy bisa dikatakan gila. Hanya dalam periode pertengahan Februari hingga akhir Maret 2026, perusahaan ini menjalankan mode pengumpulan Bitcoin yang agresif: dari akhir Februari hingga awal Maret, pembelian mingguan berkisar antara 600 hingga 3000 Bitcoin; pada 9 dan 16 Maret, mereka bahkan meningkatkan volume pembelian, masing-masing sekitar 18000 dan 22000 Bitcoin. Hingga penghentian, total kepemilikan Bitcoin Strategy telah mencapai 762.099 BTC, bernilai sekitar 51,6 miliar dolar AS, mewakili 3,8% dari total pasokan Bitcoin, dan menempati posisi teratas dalam daftar perusahaan publik yang memegang Bitcoin di seluruh dunia.

Berbagai faktor yang mendorong penghentian peningkatan kepemilikan

(1) Tekanan jangka pendek pada rantai pendanaan

Model peningkatan kepemilikan Bitcoin Strategy sangat bergantung pada efek putaran: "menjual saham dengan premi untuk mengumpulkan dana — membeli Bitcoin — mendorong harga saham naik — melakukan pendanaan lebih lanjut." Namun, rantai ini mengalami hambatan pada akhir Maret. Pengamat pasar cryptocurrency Brian Brookshire menunjukkan bahwa saham preferen STRC yang diterbitkan Strategy minggu lalu tidak mencapai nilai nominalnya, sementara harga saham biasa MSTR mengalami penurunan akibat melemahnya pasar secara umum, sehingga kondisi keuangan tidak mampu mendukung strategi operasional standar mereka.

(2) Fluktuasi pasar dan pertimbangan risiko

Volatilitas harga Bitcoin yang ekstrem juga menjadi faktor penting dalam penghentian peningkatan kepemilikan Strategy. Sebelum penghentian ini, harga Bitcoin mengalami "palsu tembus": awalnya rebound dari sekitar 68.000 dolar AS ke atas 75.000 dolar AS, kemudian kembali turun di bawah 7.000 dolar AS. Fluktuasi besar ini menimbulkan ketidakpastian di pasar, dan sebagai pemegang posisi besar, Strategy perlu menilai ulang waktu yang tepat untuk membeli.

(3) Penyesuaian strategi dan kebutuhan internal

Dari sudut pandang jangka panjang, penghentian pembelian ini juga bisa menjadi sinyal penyesuaian strategi. Sejak 2020, ketika perusahaan mengalihkan fokus utama ke Bitcoin, perusahaan ini telah bertransformasi dari perusahaan perangkat lunak tradisional menjadi platform teknologi berbasis Bitcoin. Namun, dengan peningkatan skala kepemilikan, tantangan baru muncul tentang bagaimana menyeimbangkan aset Bitcoin dengan pengembangan bisnis perusahaan sendiri.

Pendapatan kas bebas dari bisnis perangkat lunak Strategy tidak cukup untuk menutupi pembayaran dividen dan bunga, sementara Bitcoin sendiri tidak menghasilkan pendapatan dividen. Perusahaan harus membayar sekitar 824 juta dolar AS setiap tahun untuk bunga dan dividen, sehingga tekanan keuangan tidak bisa diabaikan.

Pasar sedang tidak baik, para investor ritel tidak mampu bertahan, dan para pemain besar juga sedang bersiap menghadapi musim dingin pasar. Penghentian pembelian Bitcoin oleh MicroStrategy mungkin merupakan langkah persiapan untuk kemungkinan datangnya musim dingin pasar. Tetapi keyakinan yang teguh tidak akan pernah sia-sia, dan saat pasar kembali pulih, dipercaya Strategy akan kembali menjadi pemenang besar. Ngomong-ngomong, apakah MicroStrategy berhenti membeli Bitcoin karena membaca artikel dari Xiao Caishen? Bagaimana pendapat kalian? Tinggalkan komentar dan diskusi di bawah.