Baru saja menangkap dampak dari penjualan brutal bulan Februari itu. Bitcoin turun tajam ke $60K dan Ethereum benar-benar dihajar mendekati $1.800. Kejatuhan crypto hari itu sangat liar untuk disaksikan secara langsung. Ternyata bukan hanya satu hal — semuanya hampir bersamaan. Berita geopolitik Israel-Iran yang menyebar langsung membuat investor panik. Ketika ketegangan semacam itu meningkat, insting pertama semua orang adalah menjual aset risiko dan beralih ke dolar serta emas. Crypto bereaksi langsung karena pasar tidak pernah tidur, jadi tekanan jual pun memburuk dalam hitungan menit. Tapi yang perlu diingat — guncangan geopolitik saja tidak akan menyebabkan pergerakan sebesar itu. Latar belakang makroekonomi sudah mulai goyah. Data inflasi yang keluar lebih tinggi dari perkiraan, yang berarti The Fed kemungkinan besar tidak akan memotong suku bunga dalam waktu dekat. Ini mematikan narasi likuiditas yang selama ini dipertaruhkan trader. Suku bunga yang lebih tinggi dan dolar yang menguat? Itu sangat buruk bagi crypto yang menembus level support. Kemudian, rangkaian likuidasi pun dimulai. Lebih dari $88 juta posisi short BTC dilikuidasi dalam beberapa jam, dan Ethereum bahkan lebih parah karena leverage di sana sangat besar. Yang paling mencengangkan adalah masuknya Bitcoin ETF inflows yang berhenti — aset di bawah pengelolaan turun sekitar $24 miliar dalam sebulan. Tanpa dukungan dari institusi, tidak ada yang menghentikan penjualan. Sekarang sudah sebulan berlalu dan situasinya sedikit membaik. Bitcoin kembali di atas $67K, Ethereum pulih ke $2,06K. Tapi crash bulan Februari itu menunjukkan betapa rapuhnya pasar ini. Ketika ada ketidakpastian geopolitik, inflasi yang sulit dikendalikan, dan support yang tipis, kejatuhan crypto bisa jauh lebih lama dari yang diperkirakan orang. Pertanyaannya sekarang adalah apakah kita sudah menemukan dasar harga terendah atau masih ada penurunan lebih dalam yang menunggu.