Jadi aku sudah memantau grafik dan sangat luar biasa bagaimana cepatnya situasi berantakan kembali di akhir Februari. Bitcoin sempat bertahan di garis $60K cukup baik, tapi kemudian boom - ketegangan geopolitik dengan situasi Israel-Iran muncul di berita dan tiba-tiba semua orang bergegas keluar. Itulah hal tentang crash-nya crypto kadang-kadang - tidak selalu tentang pasar itu sendiri, tapi tentang apa yang terjadi di dunia. Aset berisiko paling dulu terkena dampak saat ada ketidakpastian.

Tapi jujur saja, guncangan geopolitik itu hanyalah tetesan terakhir. Alasan utama mengapa crypto rentan adalah soal makro yang tidak ingin dibicarakan oleh siapa pun. Data inflasi keluar lebih panas dari perkiraan, yang pada dasarnya mematikan harapan untuk pemotongan suku bunga cepat. The Fed tidak akan memotong dalam waktu dekat, dolar menguat, dan tiba-tiba semua likuiditas yang dipertaruhkan orang hilang begitu saja. Bitcoin dan Ethereum keduanya dihajar, dan saat itulah likuidasi benar-benar mulai terjadi. Lebih dari $88 juta posisi long BTC dilikuidasi dalam hitungan jam. Ketika leverage seperti itu melepaskan diri, itu saling memicu.

Yang menarik sekarang adalah aliran ETF Bitcoin spot mulai menurun. Kita melihat sekitar $24 miliar keluar dalam sebulan, yang berarti permintaan institusional yang mendukung harga hilang begitu saja. Itu adalah bagian besar dari mengapa crash crypto begitu keras - tidak ada dukungan pembeli yang nyata di bawahnya. Pasar membutuhkan stabilitas, bukan headline dan hambatan makro yang datang bersamaan. Bagaimanapun, itulah mengapa aku pikir memahami gambaran lengkap lebih penting daripada sekadar memperhatikan pergerakan harga.