31 Maret 2026 — Pembaruan Pasar Harian

Pasar kripto menutup kuartal pertama 2026 dengan catatan yang berhati-hati positif, meskipun optimisme sesi ini menyimpan lebih banyak kompleksitas di balik permukaan daripada yang disarankan oleh harga utama.

BTC diperdagangkan sekitar 67.707 USDT pagi ini, naik sekitar 0,82% dalam 24 jam terakhir setelah menyentuh titik tertinggi sesi mendekati 68.405. ETH berada di 2.062 USDT, naik 1,38% hari ini dengan rentang 24 jam antara 2.013 dan 2.091. Kedua pemulihan ini nyata, tetapi perlu dipahami dalam konteks Indeks Ketakutan dan Keserakahan yang berada di angka 11, yang secara tegas masuk ke wilayah ketakutan ekstrem. Pasar secara teknis sedang memantul, tetapi suasana di antara peserta sama sekali belum berubah.

Data paling informatif hari ini adalah divergensi dalam tingkat pendanaan antara BTC dan ETH. Pada ETH, tekanan sisi pendek telah terlihat berkurang — tingkat pendanaan telah bergerak ke arah netral, menandakan bahwa taruhan agresif melawan Ethereum sedang dilikuidasi atau ditutup. Ini adalah perubahan yang berarti, karena ketika pasar yang sedang pulih harganya juga mengalami tekanan derivatif bearish berkurang, kombinasi ini cenderung lebih berkelanjutan daripada pergerakan harga yang didorong semata-mata oleh penutupan posisi short. Di sisi BTC, gambaran lebih rumit. Tingkat pendanaan di beberapa platform utama tetap negatif, yang berarti posisi short masih membayar biaya kecil kepada posisi long, tetapi bias arah dalam derivatif belum berbalik. Harga BTC sedang pulih tetapi pasar derivatif belum yakin. Divergensi semacam ini antara perilaku spot dan pendanaan secara historis membutuhkan kesabaran daripada keyakinan.

Latar belakang makro yang lebih luas menawarkan sinyal yang campur aduk. Kontrak berjangka indeks saham AS untuk ketiga tolok ukur utama berbalik positif menjelang sesi Selasa, yang secara historis memberikan angin ringan bagi aset risiko termasuk kripto selama awal hari perdagangan. Emas, bagaimanapun, terus naik — dan kenaikan ini didorong oleh penghindaran risiko daripada posisi inflasi. Ketika emas dan kripto naik bersamaan, ini sering mencerminkan pasar yang terfragmentasi di mana kelompok investor yang berbeda merespons ketidakpastian yang sama dengan cara berbeda. Pembeli emas melakukan lindung nilai. Pembeli kripto dalam konteks ini lebih cenderung spekulatif. Koeksistensi kedua perilaku ini dalam sesi yang sama mengingatkan bahwa pemulihan ini kurang konsensus di baliknya.

Variabel geopolitik yang telah membebani pasar selama berminggu-minggu menerima pembaruan signifikan pada akhir 30 Maret. The Wall Street Journal melaporkan bahwa Presiden Trump secara pribadi memberi tahu para ajudan bahwa dia bersedia mengakhiri kampanye militer AS terhadap Iran meskipun Selat Hormuz tetap sebagian atau sepenuhnya tertutup. Kerangka ini patut dicatat: alih-alih memperlakukan Selat yang tertutup sebagai garis yang harus dilintasi sebelum ada kesepakatan, pemerintahan tampaknya memisahkan kedua isu tersebut. Ini memiliki implikasi penting bagi pasar minyak, karena skenario di mana konflik de-eskalasi secara diplomatis sementara Hormuz tetap sebagian tertutup mempertahankan tekanan ke atas pada harga minyak mentah, yang merupakan hambatan terus-menerus bagi saham dan kripto. Harga minyak sendiri telah menjadi salah satu jangkar utama yang menekan reli aset risiko dalam beberapa minggu terakhir, dengan WTI tetap di atas 100 dolar per barel. Setiap resolusi yang benar-benar membuka kembali jalur tersebut akan menjadi katalis positif yang lebih besar bagi pasar daripada gencatan senjata diplomatik sederhana tanpa itu.

Di bidang legislatif, Senator Republik Bill Cassidy dan Cynthia Lummis memperkenalkan "Mined in America Act" pada 30 Maret. RUU ini lebih substansial daripada banyak proposal legislatif terkait kripto yang lebih awal dalam beberapa sesi terakhir. Ketentuan utamanya akan mewajibkan fasilitas penambangan AS bersertifikat untuk menghentikan perangkat keras yang terkait dengan produsen Tiongkok — secara khusus Bitmain dan MicroBT, yang saat ini menyumbang sekitar 97% dari semua peralatan penambangan Bitcoin yang diproduksi secara global meskipun AS memegang pangsa hashrate dominan. Selain aturan sumber perangkat keras, RUU ini akan mengarahkan badan federal untuk mendukung pengembangan perangkat keras penambangan domestik, dan yang penting, akan mengesahkan perintah eksekutif Trump tahun 2025 yang menetapkan Cadangan Bitcoin Strategis ke dalam hukum resmi. Ada juga ketentuan yang memungkinkan penambang domestik bersertifikat menjual BTC yang baru ditambang langsung ke pemerintah sebagai imbalan pembebasan pajak keuntungan modal. Klausul terakhir ini substansial: menciptakan struktur insentif keuangan langsung yang mengaitkan output penambangan domestik dengan akumulasi cadangan pemerintah, yang merupakan arsitektur berbeda dari sekadar memegang BTC yang diperoleh melalui operasi pasar. Apakah RUU ini akan maju melalui komite adalah pertanyaan lain, tetapi pengenalan itu sendiri menunjukkan bahwa selera politik untuk mengintegrasikan Bitcoin ke dalam kebijakan industri dan cadangan nasional semakin berkembang daripada mundur.

Mendukung narasi tersebut dari sektor swasta, perusahaan penambangan Bitcoin yang didukung keluarga Trump dan terdaftar di Nasdaq dengan kode ticker ABTC mengungkapkan bahwa kepemilikan BTC mereka telah melewati 7.000 koin, sekitar tiga kali lipat sejak pencatatannya. Angka ini menempatkannya di posisi ke-16 secara global di antara perusahaan yang diperdagangkan secara publik berdasarkan kepemilikan BTC. Kecepatan akumulasi di ABTC, dikombinasikan dengan pembelian berkelanjutan dari Strategy, mencerminkan sekelompok pembeli korporat dan yang terhubung secara politik yang tidak merespons sinyal harga jangka pendek seperti yang biasanya dilakukan peserta ritel.

Akhirnya, catatan institusional yang layak dipertimbangkan hari ini berasal dari Bernstein, yang menunjukkan bahwa saham terkait kripto telah turun sekitar 60% dari puncaknya pada 2026. Gambaran Bernstein tentang ini sebagai peluang pembelian diskon bukanlah panggilan untuk bertindak segera. Ini adalah pernyataan posisi bahwa manajer aset besar mulai memandang penurunan saat ini sebagai jendela masuk siklikal daripada kerusakan struktural. Kerangka institusional semacam ini biasanya mendahului realokasi modal berminggu-minggu atau berbulan-bulan, bukan hari. Ini penting sebagai sinyal dari mana lapisan permintaan berikutnya bisa datang, bukan sebagai alasan untuk mengejar bounce hari ini.

Secara keseluruhan, 31 Maret menampilkan pasar yang secara teknis sedang pulih dari periode ketakutan ekstrem, didukung oleh normalisasi derivatif ETH, komentar institusional yang berhati-hati, dan angin legislasi segar dari Washington. Hambatan seperti tingkat pendanaan BTC yang masih negatif, minyak di atas 100, ketidakpastian Hormuz, dan indeks ketakutan yang sangat rendah belum hilang. Lingkungan ini menghargai posisi yang terukur daripada akumulasi agresif atau penjualan refleksif. Kuartal yang baru saja berakhir didefinisikan oleh kejutan makro dan keruntuhan sentimen. Apakah kuartal berikutnya menandai pembangunan kembali kepercayaan atau kelanjutan dari lingkungan tersebut sangat bergantung pada bagaimana situasi Iran diselesaikan, dan seberapa cepat minyak bereaksi terhadap hasil diplomatik apa pun yang muncul.