Jujur saja, ketika saya baru mulai memahami kontrak tanpa batas waktu, itu terasa seperti sihir hitam. Tapi sebenarnya ini hanyalah alat yang bekerja berdasarkan aturan yang jelas — Anda hanya perlu mempelajarinya sebelum mempertaruhkan uang nyata.

Kontrak tanpa batas waktu (Perpetual Futures, atau PERP) — pada dasarnya adalah perjanjian untuk membeli atau menjual cryptocurrency dengan harga yang disepakati, tetapi tanpa tanggal penyelesaian tetap. Perbedaannya dengan perdagangan spot sederhana: saat Anda berdagang spot, Anda memegang aset nyata. Dengan kontrak tanpa batas waktu, Anda hanya berdagang kontrak yang mewakili aset tersebut, dan penyelesaian terjadi nanti atau bahkan tidak sama sekali sampai Anda menutup posisi.

Mengapa orang melakukan ini? Alasan utama: hedging (perlindungan dari risiko), peluang untuk short (menghasilkan uang dari penurunan harga) dan tentu saja, leverage. Di sinilah bagian yang menarik dimulai. Bayangkan Anda memiliki 100 dolar, tetapi Anda dapat mengontrol posisi sebesar 1000 dolar dengan menggunakan leverage 10x. Jika harga naik 10%, keuntungan Anda 100%. Kedengarannya keren? Masalahnya, jika harga turun 10%, Anda akan kehilangan seluruh 100 dolar Anda.

Di sinilah margin berperan. Margin awal adalah jaminan yang Anda masukkan saat membuka posisi. Margin pemeliharaan adalah saldo minimum yang harus tetap ada di akun agar posisi tidak ditutup secara paksa. Jika margin turun di bawah level ini, sistem secara otomatis akan melikuidasi posisi Anda. Dan ini bukan sekadar penutupan — Anda juga membayar biaya likuidasi.

Ketika saya berbicara tentang likuidasi, ini bukan lelucon. Ini adalah risiko utama dari kontrak tanpa batas waktu. Bahkan jika harga hanya “menyembur” turun (jatuh secara tiba-tiba dan kembali), hal ini cukup untuk mengaktifkan harga likuidasi dan Anda akan kehilangan seluruh margin. Oleh karena itu, stop-loss adalah teman terbaik Anda.

Selain itu, ada satu hal penting lagi — biaya pendanaan. Ini adalah biaya mengambang yang dibayar oleh trader long dan short satu sama lain agar harga kontrak tidak menyimpang terlalu jauh dari harga spot. Jika mayoritas trader membuka posisi long, biaya ini positif, dan trader long membayar trader short. Ini berfungsi sebagai mekanisme penyeimbang pasar. Biaya ini dihitung ulang setiap 8 jam.

Sekarang tentang posisi itu sendiri. Long berarti Anda bertaruh harga akan naik. Short berarti Anda bertaruh harga akan turun. Jika Anda long Bitcoin pada 100 dolar dan harga naik ke 120, Anda mendapatkan keuntungan 20 dolar. Jika Anda short pada 100 dan harga turun ke 80, Anda juga untung 20.

Saat membuka posisi, Anda bisa memilih antara order pasar (dieksekusi langsung pada harga saat ini) dan order limit (menunggu sampai harga mencapai level Anda). Order pasar lebih cepat, tetapi bisa lebih mahal. Order limit lebih murah, tetapi mungkin tidak pernah terisi.

Ada juga perbedaan antara kontrak berbasis U (perhitungan dalam USDT) dan kontrak berbasis token (perhitungan dalam cryptocurrency itu sendiri). Jika Anda berdagang kontrak berbasis U, Anda langsung melihat keuntungan dalam dolar. Dengan kontrak berbasis token, semuanya lebih rumit — Anda bisa mendapatkan 20% dalam Bitcoin, tetapi jika Bitcoin turun, keuntungan nyata Anda bisa menghilang.

Dana asuransi adalah mekanisme yang melindungi trader yang menguntungkan dari kebangkrutan trader yang merugi. Ketika sistem tidak mampu menutup posisi tepat waktu dan saldo menjadi negatif, dana asuransi menutupi kerugian tersebut. Dalam kasus ekstrem, bisa terjadi pengurangan leverage otomatis, di mana posisi yang menguntungkan secara paksa menyetor sebagian keuntungan untuk menutupi kerugian.

Harga markah adalah nilai wajar kontrak, berbeda dari harga terakhir transaksi. Ini membantu menghindari likuidasi yang salah selama lonjakan harga yang tajam. PnL (keuntungan dan kerugian) bisa direalisasikan (ketika Anda menutup posisi) dan belum direalisasikan (ketika posisi masih terbuka).

Saran terpenting: jangan berdagang kontrak tanpa batas waktu jika Anda tidak memahami mekanismenya sepenuhnya. Ini bukan kasino, ini alat dengan aturan yang jelas, tetapi aturan tersebut harus diketahui. Pasang stop-loss, jangan gunakan leverage maksimal, dan ingat bahwa lonjakan harga bisa terjadi kapan saja. Mulailah dari kecil dan belajar melalui praktik.