Batas suku bunga tahunan turun menjadi 20%, pembiayaan konsumen memasuki masa "rintangan"

Sumber: 21世纪经济报道 (Laporan Ekonomi Abad ke-21) | Penulis: 李览青 (Li Lanqing)

Baru-baru ini, bulan Oktober yang sudah lewat tidak lama, bagi perusahaan pembiayaan konsumsi, bank-bank menengah-kecil, maupun industri penyalur/pembantu pinjaman (助贷) rasanya sulit mencapai situasi yang benar-benar tenang.

Setelah “aturan baru untuk penyaluran/pembantu pinjaman” mulai diterapkan secara resmi, dimulailah lagi upaya penekanan penurunan suku bunga untuk penerbitan baru bagi lembaga pembiayaan konsumsi berizin (持牌消费金融机构). Reporter dari 21世纪经济报道 memperoleh informasi dari beberapa pihak perusahaan pembiayaan konsumsi dan institusi助贷 bahwa, dengan arahan dari jendela pengawasan/otoritas regulasi, lembaga pembiayaan konsumsi berizin perlu mulai dari kuartal pertama tahun depan untuk menurunkan biaya pembiayaan komprehensif rata-rata atas pinjaman yang diterbitkan pada kuartal berjalan menjadi tidak lebih dari 20% (termasuk). Selain itu, kebijakan penurunan plafon suku bunga untuk industri perusahaan pembiayaan mikro (小贷) juga sedang dalam tahap meminta masukan.

Dibandingkan dengan arahan sebelumnya yang meminta pada pertengahan Desember untuk menurunkan suku bunga rata-rata berbobot tertimbang per transaksi (suku bunga tahunan, yang selanjutnya sama) menjadi tidak lebih dari 20%, kini persyaratan tersebut telah memberikan masa tenggang tertentu, dan hingga tingkat tertentu juga melonggarkan rentang suku bunga. Namun bagi industri pembiayaan konsumsi dan助贷, serta bagi bank-bank menengah-kecil yang perlu “bersiap lebih awal”, tetap ada tekanan tertentu. Dalam konteks seperti ini, ada institusi yang menunda rencana pendanaan, ada yang menghentikan penyaluran pinjaman baru, dan ada pula yang memulai pengoptimalan personel.

Beberapa narasumber yang diwawancarai semuanya menyampaikan kepada reporter bahwa “penurunan biaya” akan menjadi kata kunci industri ke depan. Pola yang sebelumnya bergantung pada助贷 untuk memperluas basis nasabah lapisan bawah guna membesarkan skala pasar mungkin sulit untuk dilanjutkan. Pada saat yang sama, bukan hanya industri pembiayaan konsumsi, bank-bank menengah-kecil di langkah berikutnya juga harus menyelesaikan proposisi penting pembangunan kanal penjualan/penyaluran mandiri (self-operated).

Beberapa perusahaan pembiayaan konsumsi: suku bunga pinjaman rata-rata di atas 20%

Dalam beberapa tahun terakhir, dengan LPR yang terus diturunkan dan perlindungan hak-hak konsumen keuangan yang semakin sempurna, penurunan suku bunga pinjaman kepada nasabah menjadi “nada utama” seluruh industri keuangan.

Secara spesifik untuk industri pembiayaan konsumsi, dalam waktu dekat penurunan suku bunga sudah merupakan penekanan kedua dalam hampir lima tahun terakhir. Penekanan sebelumnya terjadi sekitar tahun 2021, ketika lembaga pembiayaan konsumsi secara bertahap menurunkan batas atas suku bunga tahunan pinjaman individu dari 36% menjadi 24% berdasarkan permintaan pengawasan.

Bagaimana status penerapan suku bunga pinjaman di tiap institusi saat ini? Dari data publik yang terlihat, laporan pemeringkatan (rating) pemilik/entitas yang melakukan pengungkapan dalam penerbitan surat utang sektor keuangan memuat data terkait; sementara data yang lebih mikroskopis bisa terlihat dari kondisi aset yang masuk (入池资产) pada produk ABS (sekuritisasi aset) periode terbaru.

Reporter 21世纪经济报道 merapikan data pelaksanaan suku bunga pinjaman 11 lembaga pembiayaan konsumsi yang diperbarui pada 2025. Saat ini, suku bunga pinjaman rata-rata hampir semua institusi umumnya telah ditekan hingga berada di bawah “batas merah” 24%; namun karena latar belakang pemegang saham, model ekspansi bisnis (展业模式), serta dasar segmen nasabah yang berbeda, perbedaan penetapan harga produk antarinstitusi pembiayaan konsumsi cukup besar. Sebagian institusi memiliki porsi produk dengan suku bunga di atas 20% yang melebihi setengah.

Namun perlu dijelaskan bahwa ada pula pihak praktisi industri yang menyatakan kepada reporter bahwa terdapat perbedaan dalam rumus/kalimat penghitungan suku bunga pinjaman yang diungkapkan oleh masing-masing institusi pada laporan pemeringkatan. Ada yang mengungkapkan suku bunga rata-rata berbobot tahunan, ada yang mengungkapkan suku bunga rata-rata baru (new issuance average), ada yang mengungkapkan suku bunga rata-rata aset keseluruhan, dan ada pula yang dalam perhitungan belum memasukkan biaya pembiayaan aktual pada skema seperti peningkatan kredit/penjaminan (担保增信) dan produk berbasis ekuitas (权益产品). Karena itu, hanya dapat dijadikan referensi.

Misalnya, dalam “Dokumen penjelasan penerbitan sekuritas pendukung aset pinjaman konsumsi individu Anxin/Anyi (安逸花) edisi ketiga 2025 (安逸花2025年第三期个人消费贷款资产支持证券发行说明书)”, suku bunga rata-rata berbobot tahunan dari aset yang masuk sebesar 23,96%, suku bunga minimum per transaksi 17,4%, dan maksimum 24%; porsi pinjaman dengan suku bunga di antara 23% hingga 24% mencapai 99,8%;

Dalam pembiayaan konsumsi Haier (海尔消金), rata-rata suku bunga pinjaman kepada nasabah di neraca adalah 22%, dan suku bunga rata-rata berbobot tahunan aset yang masuk ABS periode terbaru sebesar 23,65%;

Pembiayaan konsumsi Henan (中原消金) suku bunga pinjaman rata-rata 17,92%, dan suku bunga rata-rata berbobot tahunan aset yang masuk ABS periode terbaru sebesar 22,5%;

Pembiayaan konsumsi Suyin Kaiji (苏银凯基消费金融) suku bunga rata-rata berbobot berada di bawah 20%, tetapi pada akhir Maret 2025, porsi pinjaman dengan level suku bunga 18%–24% (termasuk) adalah 72,43%;

Pembiayaan konsumsi Pos (中邮消金) suku bunga rata-rata pinjaman berada di bawah 20%; hingga akhir 2024, porsi pinjaman dengan suku bunga di atas 20% mencapai 52,10%;

Di antara 11 lembaga pembiayaan konsumsi dengan data pengungkapan di atas, suku bunga kepada nasabah terendah ada pada Ningyin Consumer Finance (宁银消费金融), dengan rata-rata suku bunga pinjaman tahunan 11,56%, dan sebaran suku bunga per transaksi berada pada rentang 3,06% hingga 14,9%.

Di bawah konsensus “penurunan biaya” (降本), akselerasi transformasi

Ketika batas maksimum suku bunga kembali ditekan menjadi 20%, ditambah dengan penghentian “produk kategori 24%+ berbasis ekuitas (权益)” yang sebelumnya digunakan perusahaan pembiayaan konsumsi untuk memperluas sumber profit, maka “penurunan biaya” menjadi konsensus pasar.

“Setelah penurunan suku bunga, segmen nasabah yang kami hadapi berbeda jauh dengan sebelumnya, jadi penurunan biaya tentu menjadi prioritas pertama saat ini.” kata seorang pejabat senior dari sebuah perusahaan pembiayaan konsumsi di wilayah tengah.

Dengan memecah lebih lanjut biaya operasional usaha pembiayaan konsumsi, terdapat empat bagian: biaya dana (资金成本), biaya arus/traffic (流量成本), biaya risiko (风险成本), dan biaya operasional (运营成本). Dalam beberapa tahun terakhir, biaya dana industri pembiayaan konsumsi turun secara signifikan, tetapi biaya arus/traffic dan biaya risiko justru meningkat.

Faktanya, bahkan sejak saat batas atas suku bunga 24% ditetapkan sekitar tahun 2021, industri sempat menggelar pembahasan mengenai “batas hidup-mati suku bunga”. Saat itu, pendekatan 15%, 18%, dan 20% semuanya pernah disebutkan, tetapi karena ruang penurunan untuk berbagai biaya saat itu relatif terbatas, 24% dipandang sebagai batas suku bunga yang relatif masih berkelanjutan secara komersial.

Seorang pejabat senior dari sebuah perusahaan pembiayaan konsumsi di wilayah barat menganalisis struktur biaya institusinya kepada reporter: biaya dana sekitar 3%, biaya arus/traffic 4%–5%, biaya risiko sekitar 7%; jika ketiganya dijumlahkan sekitar 15%, maka masih ada ruang 5% di bawah batas suku bunga 20% untuk biaya operasional.

“Bisnis masih bisa terus dijalankan, tetapi skala tidak bisa dibesarkan.” katanya.

Reporter 21世纪经济报道 mengetahui bahwa setelah persyaratan penurunan suku bunga dikeluarkan, industri pembiayaan konsumsi secara keseluruhan mengencangkan “pintu” untuk memperoleh nasabah baru (新增获客). Rencana awal perusahaan pembiayaan konsumsi Nansbank-FaBa (南银法巴) untuk menerbitkan ABS senilai 20 miliar yuan pada akhir Oktober juga mengumumkan “menunda penerbitan” enam hari setelah merilis materi, dengan alasan “mempertimbangkan lingkungan pasar dan kondisi aktual secara menyeluruh”. Selain itu, menurut keterangan reporter, ada pula rencana penggalangan dana dari perusahaan pembiayaan konsumsi lain yang “terhenti (搁浅)”.

“Dalam kondisi bahwa terobosan skala tambahan (增量规模) sulit dicapai, niat dan kebutuhan pendanaan institusi sendiri juga tidak akan terlalu menonjol.” kata seorang pejabat senior perusahaan pembiayaan konsumsi lainnya kepada reporter.

Secara kondisi objektif, di lingkungan suku bunga yang lebih rendah, penurunan biaya dana menjadi salah satu kabar baik utama bagi “penurunan biaya” industri pembiayaan konsumsi. Laporan “China Consumer Finance Company Development Report (2025)” yang diterbitkan oleh Asosiasi Perbankan Tiongkok (中国银行业协会) (selanjutnya disebut “Laporan Pembiayaan Konsumsi 2025 /《2025消金报告》”) menunjukkan bahwa tahun lalu dukungan kebijakan dan optimalisasi kondisi likuiditas pasar menyediakan kondisi yang menguntungkan untuk pendanaan perusahaan pembiayaan konsumsi. Biaya pendanaan semakin menurun, dan dari 30 perusahaan pembiayaan konsumsi yang menjalankan bisnis pendanaan, 19 di antaranya memiliki rasio biaya pendanaan berbasis pembobot tertimbang antara 2,5% hingga 3,0% (termasuk).

Namun penurunan lebih lanjut pada biaya arus/traffic, biaya risiko, dan biaya operasional berarti sebagian perusahaan pembiayaan konsumsi telah mencapai “persimpangan jalan” transformasi.

Jika dilihat dari pembagian kanal perolehan nasabah, saat ini perusahaan pembiayaan konsumsi memperoleh nasabah melalui dua logika kategori: kanal online dan offline, serta kanal self-operated dan kanal pengalihan/pengaliran dari pihak ketiga. Dari logika tersebut terbentuk empat kategori besar: self-operated offline, kerja sama perantara pihak ketiga offline, self-operated online, dan kerja sama platform pihak ketiga online.

Namun perlu dijelaskan bahwa komposisi biaya risiko relatif rumit: selain kerugian atas aset bermasalah, terdapat juga risiko tata kelola perusahaan, risiko pengendalian personel outsourcing, bahkan risiko reputasi yang dipicu oleh pengaduan, dan sebagainya. Karena itu, tuntutan pada manajemen risiko end-to-end untuk bisnis masing-masing perusahaan pembiayaan konsumsi menjadi lebih tinggi. Selain itu, dalam model ekspansi online, karena pola kerja sama perusahaan pembiayaan konsumsi dengan pihak ketiga seperti platform internet, lembaga penjamin (担保), dan institusi助贷, serta perbedaan pembagian peran dan pembagian keuntungan, bisnis online juga dapat dibagi menjadi berbagai sub-model seperti pure lead generation (murni mengalihkan/menyalurkan), joint operation (联营), revenue sharing (分润), peningkatan kredit (增信), dan seterusnya.

Model bisnis yang berbeda dan kekuatan sumber daya yang berbeda menyebabkan distribusi biaya pada tiga komponen tersebut berbeda secara signifikan pada tiap institusi, sehingga turut memengaruhi penetapan harga produk pinjaman pada akhirnya.

Bahkan untuk perusahaan yang sama pun, produk-produk yang berbeda dapat menunjukkan perbedaan harga yang cukup besar. Contoh yang paling jelas adalah pembiayaan konsumsi Ant (蚂蚁消金) yang menangani dua produk besar “Huabei (花呗)” dan “Jiebei (借呗)” dari Ant. Produk “Huabei” yang diposisikan sebagai alat kredit pembayaran memiliki suku bunga tahunan dalam kisaran 0%–24%; sedangkan produk pinjaman konsumsi individu “Jiebei” memiliki suku bunga tahunan pada kisaran 5,475%–24%. Karena ekspansi skala bisnis Jiebei, sejak 2023 porsi pinjaman dengan sebaran suku bunga di atas 18% menunjukkan tren peningkatan.

Selain itu, misalnya Ningyin Consumer Finance (宁银消金), yang memiliki suku bunga pinjaman terendah seperti disebutkan sebelumnya. Model bisnis utamanya mencakup tiga jenis: self-operated online, joint operation online, dan self-operated offline. Pada akhir 2024, porsi bisnis joint operation online sebesar 69,7%, turun 20,41 poin persentase dibanding 90,11% pada akhir 2022. Kanal kerja samanya terutama mencakup platform internet terkemuka seperti Ant (蚂蚁), ByteDance (字节), Baidu, Meituan, dan WeBank (微众). Pola kerja sama meliputi dua jenis: revenue sharing dan peningkatan kredit (增信). Selain itu, dalam beberapa tahun terakhir, dengan dukungan dari pemegang saham pengendali Bank Ningbo (宁波银行), pengembangan bisnis self-operated online dan offline di Ningyin Consumer Finance terus dipercepat, sehingga lebih baik mencapai keseimbangan antara ekspansi skala dan kontrol risiko.

Apa pun model ekspansi bisnisnya, dalam kondisi skala sulit meningkat, meningkatkan kemampuan perolehan nasabah secara mandiri sehingga menurunkan biaya arus/traffic dan biaya risiko adalah “jawaban yang wajib” bagi industri pembiayaan konsumsi saat ini bahkan juga bagi bank-bank menengah-kecil.

Pada 6 November, Bank Urumqi (乌鲁木齐银行) mengumumkan penghentian pelaksanaan kerja sama jenis pinjaman konsumsi internet individu, serta menerbitkan daftar kerja sama untuk bisnis yang masih berjalan (存量业务合作清单). Langkah ini dipandang sebagai contoh tipikal penyusutan kerja sama助贷 oleh bank-bank menengah-kecil.

Selama bertahun-tahun, bank-bank menengah-kecil di wilayah tengah-barat dan timur laut merupakan sumber dana penting untuk produk pinjaman助贷 dengan suku bunga 24% dan ke atas. Namun setelah regulasi baru助贷 menetapkan bahwa semua biaya layanan, biaya penjaminan, dan sebagainya dimasukkan ke dalam biaya pembiayaan komprehensif, serta menetapkan “batas merah” biaya pembiayaan komprehensif 24%, biaya kepatuhan dan biaya arus/traffic yang meningkat membuat bisnis ini “tidak lagi menguntungkan (不划算)”.

Faktanya, setelah persyaratan penurunan suku bunga untuk pembiayaan konsumsi dalam putaran ini, beberapa pelaku industri menyatakan kekhawatiran terhadap risiko kerja sama助贷 berimbal hasil tinggi bagi bank-bank menengah-kecil di masa depan. “Tidak menutup kemungkinan bahwa, setelahnya, pengawasan akan mengarahkan platform untuk menurunkan suku bunga, sehingga pada akhirnya suku bunga kepada nasabah turun ke kisaran 12%–16%. Lembaga keuangan berizin tidak bisa sekadar menjadi pihak penyandang dana untuk produk peer-to-peer loan (网贷) individu; mereka harus membangun kanal dan kemampuan mereka sendiri.” kata seorang pelaku industri.

(Penyunting: 文静)

Kata kunci:

                                                            利率 (suku bunga)  
                                                            消费金融 (pembiayaan konsumsi)