Pengiriman meningkat dua kali lipat, kerugian berkurang 80%, bagaimana XPeng Motors meningkatkan nilai dirinya melalui teknologi?

（Sumber: Zhengtan Keuangan）

Sumber gambar: Dugu

Pada 20 Maret, XPeng Motors (9868.HK) merilis kinerja sepanjang tahun 2025. Total unit pengiriman mencapai 429,4 ribu kendaraan, meningkat 125,9% YoY; total pendapatan 76,72 miliar yuan, meningkat 87,7%; dan rugi bersih 1,14 miliar yuan, YoY menyempit 80,31%. Perlu dicatat, XPeng Motors untuk pertama kalinya mencatat laba pada kuartal keempat 2025; laba bersih per kuartal mencapai 380 juta yuan.

Di tengah penyempitan kerugian pada sepanjang tahun 2025, ekspektasi kinerja XPeng Motors untuk kuartal pertama 2026 tidak terlalu optimistis. XPeng memperkirakan pengiriman mobil pada kuartal pertama 2026 sebanyak 61 ribu hingga 66 ribu kendaraan, turun sekitar 29,79% hingga 35,11% YoY; total pendapatan 12,2 miliar yuan hingga 13,28 miliar yuan, turun sekitar 16,01% hingga 22,84% YoY.

Apakah XPeng Motors bisa meraih laba sepanjang tahun pada 2026?

1

Penjualan mendorong pertumbuhan pendapatan●

Pendapatan XPeng Motors terutama terdiri dari pendapatan penjualan mobil dan pendapatan layanan serta lainnya. Pada tahun 2025, pendapatan penjualan mobil XPeng Motors sebesar 68,38 miliar yuan, naik 90,8% YoY, terutama karena peningkatan volume pengiriman; pendapatan layanan serta lainnya sebesar 8,34 miliar yuan, naik 65,6% YoY.

XPeng Motors menyatakan bahwa kenaikan pendapatan layanan serta lainnya terutama disebabkan oleh peningkatan layanan penelitian dan pengembangan teknis yang diberikan kepada produsen tersebut berdasarkan perjanjian yang ditandatangani dengan produsen mobil, setelah mencapai beberapa tonggak kunci pada tahun 2025; seiring meningkatnya volume penjualan kumulatif mobil, pendapatan dari penjualan suku cadang dan aksesori meningkat; serta karena meningkatnya pendapatan dari bisnis kredit karbon.

Perlu dicatat pula bahwa kerja sama XPeng Motors dengan Volkswagen Group semakin mulai terealisasi. Pada tahun 2023, Volkswagen Group dan XPeng Motors mencapai kerja sama strategis jangka panjang; pada Agustus 2025, kedua pihak mengumumkan pendalaman kerja sama, dan cakupan aplikasi arsitektur elektronik kelistrikan kontrol area CEA yang dikembangkan bersama diperluas dari model kendaraan listrik murni ke model kendaraan bermesin bensin buatan dalam negeri dan hibrida. Pada Maret 2026, model pertama hasil pengembangan bersama antara Volkswagen dan XPeng, yaitu Yuanzhong 08, resmi diproduksi massal, dengan perkiraan peluncuran pada paruh pertama 2026; model kedua yang dikembangkan bersama juga akan masuk pasar pada 2026.

XPeng Motors sebelumnya, pada rapat penjelasan kinerja kuartal kedua 2025, menyatakan bahwa kerja sama arsitektur elektronik-kelistrikan yang diperluas tersebut akan mengakui pendapatan terkait setelah model kendaraan bermesin bensin dan hibrida plug-in mulai diproduksi massal. Pada dasarnya, menambah sumber pendapatan berulang ketiga di atas dua sumber pendapatan berulang yang sudah ada sebelumnya. Jelas, seiring model yang dikembangkan bersama dengan Volkswagen secara bertahap terealisasi, XPeng Motors juga akan memperoleh lebih banyak pendapatan.

Dari sisi margin kotor, margin kotor mobil XPeng Motors meningkat dari 8,3% pada 2024 menjadi 12,8%, terutama karena penurunan biaya yang berkelanjutan serta perbaikan kombinasi produk model. Margin kotor keseluruhan meningkat dari 14,3% menjadi 18,9%.

Dari sisi biaya, pengeluaran riset dan pengembangan XPeng Motors pada 2025 sebesar 9,49 miliar yuan, naik 47% YoY. Hal ini terutama karena perluasan portofolio produk untuk mendukung pertumbuhan di masa depan, sehingga pengeluaran untuk pengembangan model baru dan teknologi meningkat. Beban penjualan, umum dan administrasi sebesar 9,4 miliar yuan, naik 36,8% YoY, terutama karena kenaikan komisi toko waralaba yang didorong oleh kenaikan penjualan, peningkatan pengeluaran pemasaran dan iklan, serta kenaikan kompensasi karyawan akibat bertambahnya jumlah karyawan.

Selain itu, pendapatan XPeng Motors dari subsidi pemerintah juga meningkat secara signifikan. Pada 2025, pendapatan lain-lain bersih XPeng Motors sebesar 1,76 miliar yuan, naik 198,9% YoY, terutama karena meningkatnya penerimaan subsidi pemerintah.

2

Harga rata-rata per unit kurang dari 160 ribu yuan●

Pada 2025, volume pengiriman XPeng Motors naik 125,9% YoY, sedangkan pertumbuhan pendapatan 87,7%; pada saat yang sama, dengan menghitung pendapatan mobil/pengiriman, harga rata-rata per unit XPeng Motors pada 2025 sekitar 159 ribu yuan. Sedangkan pada 2024, harga rata-rata per unitnya sekitar 188 ribu yuan. Ini mencerminkan bahwa XPeng Motors masih mengandalkan volume penjualan dari segmen mobil menengah hingga bawah.

Data dari CheZhuJia menunjukkan bahwa pada 2025, penjualan XPeng MONA M03 mencapai 1,753 juta unit, menyumbang 40,83% dari total penjualan; penjualan XPeng P7+ sebesar 0,757 juta unit, menyumbang 17,63%; penjualan XPeng G6 sebesar 0,479 juta unit, menyumbang 11,15%. Ketiga model tersebut menyumbang hampir 70% penjualan XPeng Motors pada 2025.

Adapun harga panduan resmi untuk XPeng MONA M03 adalah 119,8 ribu yuan hingga 139,8 ribu yuan; XPeng P7+ 186,8 ribu yuan hingga 208,8 ribu yuan; XPeng G6 176,8 ribu yuan hingga 198,8 ribu yuan.

Sebagai perbandingan, pada 2024, tiga model dengan penjualan tertinggi XPeng Motors adalah XPeng MONA M03, XPeng G6, dan XPeng G9. Pada Maret 2025, XPeng G6 dan G9 versi 2025 diluncurkan. Diketahui bahwa harga G6 versi baru adalah 176,8 ribu yuan hingga 198,8 ribu yuan, sedangkan harga G9 versi baru 248,8 ribu yuan hingga 278,8 ribu yuan. Dibandingkan dengan G6 versi 2024 yang berharga 199,9 ribu yuan hingga 276,9 ribu yuan dan G9 263,9 ribu hingga 359,9 ribu yuan, harga versi baru turun 20 ribu hingga 80 ribu yuan.

Jelas, XPeng Motors mencapai lonjakan besar pada volume pengiriman melalui “harga rendah”. Ini juga terkait tren industri. Menurut data dari Sekretaris Jenderal Asosiasi Penjualan Mobil Ritel China, Cui Dongshu, rata-rata harga mobil energi baru baru-baru ini terus turun: dari rata-rata 184 ribu yuan pada 2023 menjadi rata-rata 180 ribu yuan pada 2024, dan rata-rata 161 ribu yuan pada 2025, sehingga penurunan harga sangat terlihat.

Pada saat yang sama, tahun 2026 adalah tahun kunci untuk perluasan lini produk dan peningkatan kekuatan produk XPeng. XPeng berencana meluncurkan 4 model baru sepenuhnya untuk melengkapi kategori mobil kelas menengah besar dan kelas kompak. Model baru dirancang oleh tim desain yang benar-benar direkonstruksi, menargetkan pasar global, mendukung satu mobil dua energi, dan memiliki kemampuan peningkatan kemampuan mengemudi otomatis dari L2+ hingga L4.

Selain itu, AI juga menjadi fokus XPeng Motors. Dalam laporan keuangan, Ketua dan CEO XPeng Motors, He Xiaopeng, menyatakan bahwa pihaknya yakin XPeng Motors sedang berada pada titik balik bersejarah dalam penerapan AI berbasis fisik; tidak hanya memperluas pangsa pasar global mobil yang memakai AI, serta menyelesaikan lompatan dari bantuan mengemudi L2+ menuju mengemudi otonom L4, membuat VLA generasi kedua go internasional, tetapi juga mewujudkan produksi massal skala besar robot humanoid berlevel tinggi.

Data menunjukkan bahwa pada Maret 2026, XPeng Motors secara resmi merilis sistem mengemudi cerdas VLA generasi kedua. Model ini dipandang XPeng Motors sebagai model dunia fisik pertama yang diproduksi massal: sekaligus model generasi aksi dan model dunia fisik untuk memahami serta membuat perkiraan (reasoning). Model ini dapat melakukan pembelajaran evolusi mandiri sambil memahami pola interaksi dunia nyata, dan mampu menggerakkan lintas domain mobil, Robotaxi, robot, serta mobil terbang.

VLA generasi kedua juga menjadi dorongan penting bagi XPeng Motors untuk meningkatkan penjualan dan menaikkan harga penjualan rata-rata mobil. Pada rapat penjelasan kinerja 2025, He Xiaopeng menyatakan bahwa sejak VLA2.0 diluncurkan, mulai bulan Maret, rata-rata jumlah tes drive harian di gerai XPeng meningkat dua kali secara kuartal-ke-kuartal; pangsa penjualan model Ultra dan Ultra SE meningkat lebih dari dua kali. Dan mulai 19 Maret, VLA2.0 secara bertahap sudah mendorong (disiarkan) ke pengguna; pertama akan mencakup versi P7 Ultra XPeng, kemudian didorong ke versi Ultra dari model seperti G7 dan X9 XPeng. He Xiaopeng mengatakan, “Kami yakin bahwa setelah benar-benar dilakukan push secara penuh dan disertai peningkatan berkelanjutan VLA generasi kedua, akan ada arus pelanggan yang lebih tinggi, sehingga akan terjadi konversi yang lebih besar lagi, dan harga rata-rata semua unit kami akan ikut naik.”

Di tengah rekor baru pada volume pengiriman dan pendapatan sekaligus penyempitan kerugian yang signifikan, XPeng Motors juga menghadapi tantangan nyata: penurunan harga rata-rata per unit dan ekspektasi yang memburuk pada kuartal pertama. Apakah VLA generasi kedua serta matriks produk baru dapat menstabilkan pertumbuhan volume pengiriman XPeng Motors sekaligus menaikkan harga rata-rata per unit, akan menjadi salah satu ujian kunci agar bisa mewujudkan laba sepanjang tahun.

Penulis丨Wei He

Sumber丨CarVisibility (Visibilitas Grup Otomotif)

Melimpahnya informasi, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance