"Seri Midea" tidak mampu menahan rasa sakit transformasi, WanDong Medical mengalami kerugian tahunan pertama dan menghentikan dividen

首次 mengalami kerugian kinerja tahunan pada tahun ke-29 sejak listing.

Pertama kali mengalami kerugian kinerja tahunan pada tahun ke-29 sejak listing, laporan kinerja tahun 2025 yang diserahkan oleh Wankang Medical (600055.SH) tidak begitu memuaskan.

Berdasarkan laporan tahunan yang diumumkan pada malam 25 Maret, pendapatan perusahaan pada 2025 adalah 1,347 miliar yuan, turun 11,64% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mengalami kerugian sebesar 228 juta yuan, turun 244,81% year-on-year. Di antaranya, kinerja kuartal keempat tidak memenuhi ekspektasi pasar; pendapatan kuartal keempat turun tajam secara berantai menjadi 158 juta yuan, sedangkan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mengalami kerugian sebesar 201 juta yuan.

Di tengah kerugian kinerja tersebut, perusahaan pada tahun anggaran 2025 tidak melakukan pembagian dividen, mematahkan kebiasaan pembagian dividen di akhir tahun yang berlangsung lebih dari 20 tahun. Selain itu, perusahaan berencana menjual anak usaha yang berdiri kurang dari 3 tahun dengan kerugian kepada perusahaan di bawah grup pemegang saham pengendali, yaitu grup Midea (000333.SZ). Sebelumnya Wankang Medical mendirikan anak usaha tersebut karena kebutuhan penataan strategi, namun kini juga karena penyesuaian rencana bisnis, perusahaan melepaskannya.

Apakah transformasi Wankang Medical kali ini dapat berhasil, masih perlu dibuktikan oleh waktu. Dari respons pasar modal, sejak awal tahun ini harga saham perusahaan terus bergejolak dan cenderung turun; terutama setelah mencatat puncak periode pada 14 Januari, kemerosotannya semakin jelas. Hingga 26 Maret, harga saham turun kumulatif sebesar 19,24%.

Kuartal keempat menderita kerugian besar yang menyeret kinerja sepanjang tahun

Setelah mengalami kerugian pada kuartal ketiga tahun lalu, jumlah kerugian Wankang Medical pada kuartal keempat semakin membesar, sehingga menyebabkan tercatatnya kerugian kinerja tahunan pertama sejak listing selama 29 tahun.

Pendapatan tiga kuartal pertama perusahaan tahun lalu masing-masing sebesar 373 juta yuan, 470 juta yuan, dan 345 juta yuan, namun pada kuartal keempat turun drastis menjadi 158 juta yuan. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mulai mengalami kerugian sebesar 78,5085 juta yuan pada kuartal ketiga, dan pada kuartal keempat memburuk lagi; nilai kerugian mencapai 201 juta yuan.

Sejumlah investor menyatakan bahwa kinerja kuartal keempat tahun 2025 lebih rendah dari ekspektasi. Kinerja aktual operasi perusahaan pada kuartal keempat juga tidak sesuai dengan ekspektasi yang sebelumnya dilepaskan dalam aktivitas hubungan investor.

Setelah perusahaan merilis laporan tiga kuartal (three-quarter report) tahun lalu, banyak pihak institusi melakukan komunikasi dengan manajemen Wankang Medical. Berdasarkan tabel catatan aktivitas hubungan investor yang diungkapkan perusahaan pada 27 Oktober tahun lalu, para eksekutif perusahaan menyatakan bahwa memasuki kuartal keempat, pengadaan terpusat memasuki masa puncak penyerahan (delivery); seiring berjalannya penerapan pengadaan wilayah tingkat provinsi-kabupaten di Fujian, Anhui, Shanxi, Xinjiang, Sichuan, dan lain-lain, diperkirakan nilai pengiriman pengadaan terpusat pada kuartal keempat secara keseluruhan akan mencapai beberapa ratus juta yuan, yang mendorong pertumbuhan kinerja kuartal keempat secara keseluruhan.

Namun pada akhirnya, kinerja kuartal keempat tidak meningkat melainkan turun tajam, menyeret kinerja sepanjang tahun. Pendapatan perusahaan pada 2025 adalah 1,347 miliar yuan, turun 11,64% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mengalami kerugian sebesar 228 juta yuan, turun 244,81% year-on-year; arus kas bersih yang berasal dari aktivitas operasi adalah -252 juta yuan, turun 215,44% year-on-year.

Dalam laporan tahunannya, Wankang Medical menyatakan bahwa kinerja perusahaan pada 2025 merupakan cerminan tahap penyesuaian strategis dan transformasi mendalam yang dilakukan secara proaktif perusahaan dalam menghadapi lingkungan makro yang kompleks dan berubah-ubah serta siklus industri.

Mengenai penyebab penurunan pendapatan, perusahaan menyatakan bahwa pihaknya mendorong penyesuaian strategi pemasaran secara menyeluruh: terus bergerak ke arah “ke atas” dan “ke luar”; di internal, memanfaatkan proyek-proyek pengadaan terpusat untuk merebut dan meraih pangsa pasar menengah-atas; di eksternal, secara aktif memperluas kanal internasional. Karena masa pengiriman proyek pengadaan terpusat lebih panjang dari perkiraan, pendapatan domestik dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya mengalami penurunan.

Berdasarkan kondisi liabilitas kontrak, data hingga akhir 2025 adalah 175 juta yuan; dibandingkan 76,8037 juta yuan pada periode yang sama tahun sebelumnya, meningkat 127,44%. Perusahaan menyatakan bahwa utamanya disebabkan karena bertambahnya pesanan yang belum selesai diserahkan pada akhir tahun.

Terkait tekanan pada laba dan arus kas operasional, dalam laporan tahunannya perusahaan menyatakan bahwa utamanya karena peningkatan investasi strategis: di satu sisi, perusahaan secara proaktif ikut serta dalam pengadaan pembelian volume terpusat, mempercepat penetrasi ke pasar arus utama milik publik, serta mendorong struktur produk dioptimalkan ke arah yang lebih kompetitif; di sisi lain, perusahaan mempertahankan tingkat investasi R&D yang tinggi, berfokus pada mengatasi teknologi inti seperti MRI dengan magnet superkonduktor tanpa helium cair, dan menyiapkan teknologi pencitraan cerdas generasi berikutnya, guna mengakumulasi momentum inti untuk terobosan transformasi ke pasar kelas atas.

Karena berada dalam proses transformasi, Wankang Medical juga tidak melakukan pembagian dividen pada tahun anggaran 2025 akibat kerugian kinerja, sehingga mematahkan kebiasaan pembagian dividen di akhir tahun yang berlangsung lebih dari 20 tahun. Perusahaan menyatakan bahwa, mengingat perusahaan pada tahun 2025 tidak mencapai keuntungan, serta dengan mempertimbangkan secara menyeluruh lingkungan industri eksternal, perkembangan masa depan perusahaan, dan faktor-faktor lain, demi menjaga perkembangan perusahaan yang stabil, serta lebih baik melindungi kepentingan jangka panjang seluruh pemegang saham, setelah pembahasan oleh dewan direksi, perusahaan pada tahun 2025 tidak akan melakukan dividen tunai, tidak akan memberikan saham bonus, tidak melakukan konversi tambahan dari surplus modal (capital reserve) menjadi saham, dan tidak melakukan distribusi keuntungan dalam bentuk lain; saldo laba yang belum dibagikan akan dialihkan untuk dibagikan pada tahun-tahun berikutnya.

Memisahkan anak usaha yang merugi dalam proses transformasi

Dalam pengungkapan laporan tahunan, Wankang Medical berencana memisahkan anak usaha yang merugi yang didirikan kurang dari 3 tahun kepada anak perusahaan di bawah pemegang saham pengendali.

Berdasarkan pengumuman, Wankang Medical berencana mengalihkan 100% saham dari anak usaha milik penuh, yaitu Suzhou Wanying Medical Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Suzhou Wanying”), kepada Midea Imaging Technology (Shanghai) Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Midea Imaging”), dengan harga pengalihan saham sebesar 48 juta yuan.

Transaksi ini merupakan transaksi terkait (afiliasi). Midea Imaging adalah anak perusahaan yang dikendalikan oleh Midea Group, pemegang saham pengendali Wankang Medical.

Suzhou Wanying didirikan pada November 2023, dan didirikan sepenuhnya oleh Wankang Medical. Saat itu, Wankang Medical menyatakan bahwa, berdasarkan kebutuhan penataan strategi pengembangan, dengan memanfaatkan sepenuhnya keunggulan kebijakan lokal dan sumber daya pendukung industri, perusahaan berinvestasi mendirikan anak usaha milik penuh di Suzhou Wanying menggunakan dana sendiri 100 juta yuan (modal terdaftar), untuk menjalankan proyek penelitian dan produksi komponen inti, meningkatkan konversi hasil teknologi, memperluas ruang pasar, serta meningkatkan daya saing inti perusahaan.

Namun Suzhou Wanying mengalami kerugian pada tahun anggaran 2024 dan 2025 masing-masing sebesar 5,8895 juta yuan dan 11,1995 juta yuan, dengan total kerugian sebesar 17,0890 juta yuan; kinerja operasional menunjukkan tren penurunan yang berkelanjutan.

Berdasarkan pengumuman, biaya tercatat Wankang Medical atas 100% saham Suzhou Wanying adalah 36,2146 juta yuan. Dalam penjualan kali ini, terjadi peningkatan nilai hak kepemilikan saham sebesar 11,7854 juta yuan, dengan tingkat peningkatan sebesar 32,54%.

Mengenai alasan penjualan atas seluruh saham anak perusahaan tersebut, Wankang Medical menyatakan bahwa hal ini didasarkan pada kebutuhan penyesuaian rencana bisnis perusahaan.

Wankang Medical terdaftar di SSE (Bursa Efek Shanghai) pada 24 April 1997, dan merupakan perusahaan lama di industri peralatan pencitraan medis di dalam negeri. Pengendali aktual dan pemegang saham pengendali perusahaan telah mengalami perubahan beberapa kali; grup China Resources (Huarun) pernah menjadi pengendali aktual perusahaan. Pada bulan Maret 2012, perusahaan berganti nama menjadi “Huarun Wankang”. Pada tahun 2015, Yuyue Technology secara resmi memperoleh kendali atas Wankang Medical melalui akuisisi; pada September 2016, nama perusahaan kembali menjadi “Wankang Medical”.

Pada tahun 2021, Midea Group membeli 29,09% saham Wankang Medical dari Yuyue Healthcare dan pengendali aktualnya, Wu Guangming, sehingga menjadi pemegang saham pengendali Wankang Medical, dan He Xiangjian menjadi pengendali aktual Wankang Medical.

Selama Midea Group memegang kendali atas Wankang Medical, ketua dewan (chairman) perusahaan mengalami pergantian sebanyak tiga kali. Masa jabatan ketua pertama adalah yang terpanjang, mencapai 4 tahun. Ketua kedua, Ma Cibing, hanya menjabat 8 bulan; masa jabatannya adalah 21 Mei 2025 hingga 25 Januari 2026. Setelah mengundurkan diri karena alasan pribadi, pada 26 Januari 2026, Wang Jianguo terpilih menjadi ketua dewan.

Saat ini, salah satu masalah besar yang dihadapi Wankang Medical adalah apakah transformasi dapat berhasil. Dalam laporan tahunannya, Wankang Medical menyatakan bahwa, dalam beberapa tahun terakhir, industri perangkat pencitraan medis global sedang mengalami perubahan mendalam yang didorong oleh beberapa hal seperti inovasi teknologi, permintaan pasar, dan arahan kebijakan. Ketergantungan eksternal pada teknologi dan kurangnya inovasi adalah risiko fundamental. Persaingan pasar yang ketat dan tekanan pembayaran langsung membentur profitabilitas perusahaan; rantai pasokan global yang rapuh dan rantai industri yang tidak selaras memengaruhi stabilitas operasional; sementara lingkungan regulasi yang semakin ketat meningkatkan ambang batas masuk pasar dan kelangsungan operasi.

“Perusahaan perlu membangun sistem manajemen risiko yang komprehensif. Secara strategis, menyeimbangkan kelangsungan hidup jangka pendek dengan inovasi jangka panjang; secara operasional, meningkatkan ketahanan rantai pasokan dan memperdalam kerja sama klinis; serta secara kepatuhan, secara aktif menyesuaikan diri dengan dinamika regulasi global. Hanya dengan begitu perusahaan dapat melintasi siklus dan mewujudkan pembangunan berkelanjutan.” Demikian kata perusahaan.

Melimpahnya informasi, interpretasi yang presisi, semuanya ada di aplikasi Sina Finance (Sina财经APP)