Farmasi ini Bisa Memberi Napas Baru Pada Portofolio Anda

Investor sebagian besar mengabaikan laporan pendapatan terbaru dari United Therapeutics (UTHR +13.81%), sebuah perusahaan farmasi yang berfokus pada hipertensi pulmonal. Namun, terkadang hasil keuangan masa lalu dapat mengaburkan gambaran yang dimiliki suatu perusahaan tentang masa depannya. Investor paling jeli melihat ke masa lalu dan ke masa depan saat memutuskan apakah akan melakukan pembelian atau tidak. Saya pikir potensi pertumbuhan yang ditawarkan United Therapeutics bisa menjadi angin segar bagi para pemegang saham.

Siap untuk tumbuh

Meski pendapatan untuk produk andalan perusahaan bagi hipertensi pulmonal, Remodulin, turun 12% dari tahun fiskal 2019 ke tahun fiskal 2020 (dari $587 juta menjadi $516.7 juta) akibat persaingan generik yang mulai masuk pasar pada 2018, satu pengobatan hipertensi pulmonal lainnya, Tyvaso, naik 16% pada periode itu, dari $415.6 juta menjadi $483.3 juta. Manajemen saat ini sedang mencari perluasan label untuk Tyvaso bagi hipertensi pulmonal dan penyakit paru interstisial, dengan harapan dapat menggandakan jumlah pasien yang mengonsumsi obat tersebut dalam 18 bulan. Keputusan dari Badan Pengawas Obat dan Makanan AS (FDA) dijadwalkan pada bulan April.

Sumber gambar: Getty Images.

Keadaannya bisa jadi lebih baik

Pada 2022, kondisi untuk perusahaan yang sangat fokus ini bisa menjadi lebih baik lagi. Hasil dari sebuah studi yang mengevaluasi Tyvaso untuk hipertensi pulmonal yang terkait dengan penyakit paru obstruktif kronis (COPD) kemungkinan akan keluar pada paruh kedua 2022, dan jika hasilnya positif, tambahan lebih dari 100.000 pasien dapat ditambahkan ke pasar yang bisa dijangkau (addressable market) Tyvaso – sehingga jumlah saat ini menjadi tiga kali lipat.

United Therapeutics juga meluncurkan pompa Remunity pada 2021. Perangkat pengiriman untuk Remodulin ini analog dengan pompa insulin bagi pasien diabetes. Investor akan ingin memperhatikan peluncuran produk ini, karena keberhasilannya kemungkinan akan menghidupkan kembali penjualan waralaba Remodulin, yang penjualannya menurun akibat persaingan generik sejak 2018. Jika United Therapeutics bisa mendekati penetrasi pasar pompa insulin untuk penderita diabetes tipe 1 (yang sekitar 30% di AS), menurut saya perusahaan harus mampu menstabilkan jika tidak meningkatkan penjualan Remunity, sambil terus menumbuhkan penjualan perangkat keras (hardware) dan bahan habis pakai (consumables). Sebagai perbandingan, pasar perangkat keras dan bahan habis pakai untuk diabetes tipe 1 telah sangat menguntungkan, menghasilkan margin laba 70% bagi pembuat pompa insulin Dexcom (DXCM 5.81%), jadi tidak ada alasan untuk berpikir bahwa jenis margin seperti itu tidak akan menjadi hal yang sama bagi United Therapeutics.

Membawa pertumbuhan dan nilai ke portofolio Anda

Dengan kapitalisasi pasar $7.5 miliar, rasio price-to-earnings (P/E) sebesar 14, dan penjualan $1.483 miliar pada tahun fiskal 2020, United Therapeutics tampak murah mengingat potensi kuatnya untuk pasar yang bisa dijangkau (addressable market) yang diperluas. Investor kesehatan yang mencari saham pertumbuhan berbiaya rendah yang kurang dilirik (under-the-radar) sebaiknya mempertimbangkan untuk menambahkan United Therapeutics ke daftar pantauan mereka.