Pada kuartal pertama tahun ini, nilai transaksi lisensi luar negeri untuk obat inovatif di negara kami melebihi 60 miliar dolar AS. Banyak saham seperti Asia-Pacific Pharmaceutical dan lainnya mengalami kenaikan batas atas.

Tanya AI · Bagaimana transaksi BD membantu perusahaan farmasi Tiongkok meningkatkan daya saing global?

Pada 30 Maret, konsep obat inovatif terus menguat berlawanan arah, Asia-Pacific Pharma（002370.SZ） dan beberapa saham lain mencatat kenaikan limit (涨停). Sebelumnya, Dongcheng Pharma（002675.SZ）、Lianhuan Pharma（600513.SH）、Shuanglu Pharma（002038.SZ）、Tianjin Pharma（600488.SH） juga mencatat涨停; SanSheng GuoJian（688336.SH） melonjak lebih dari 17%; Haitai Biotech（300683.SZ） dan Rongchang Biotech（688331.SH） masing-masing naik lebih dari 10%; Keto Biotech（300858.SZ）、North China Pharmaceutical (诺诚健华, 688428.SH)、Harbin Trinity United (哈三联, 002900.SZ)、Panlong Pharmaceutical（002864.SZ）、Cixing Pharma（688136.SH） turut menguat.

Berdasarkan kabar, menurut Badan Pengawas Obat dan Makanan Nasional Tiongkok（国家药监局）, pada tiga bulan pertama tahun ini, total nilai transaksi lisensi obat inovatif Tiongkok kepada pihak luar melebihi 60 miliar dolar AS, mendekati setengah dari total tahun 2025.

Menurut Xingye Securities, terus perhatikan proses pendorongan produk setelah obat inovatif melakukan ekspor ke luar negeri. Meski pada tahap awal sektor obat inovatif mengalami penyesuaian sedikit, logika industri bahwa daya saing obat inovatif Tiongkok di pasar global terus menguat, ekspor ke luar negeri terus terlaksana, dan realisasi laba komersial tetap tidak berubah, demikian pula katalis kinerja dari BD akan terus berlanjut. Dua tahun terakhir adalah “tahun besar” bagi ekspor obat inovatif Tiongkok ke luar negeri; jumlah transaksi lisensi obat inovatif Tiongkok kepada pihak luar dan nilai transaksinya terus mencetak rekor baru. Transaksi BD merupakan langkah pertama dalam ekspor ke luar negeri; seiring dimulainya uji klinis fase tiga di luar negeri berikutnya, kepastian untuk listing di luar negeri meningkat, sehingga valuasi berpotensi terus naik (berdasarkan peningkatan puncak penjualan potensial produk dan tingkat keberhasilan). Dengan demikian, ke depan, fokus dapat diarahkan pada perkembangan di masa mendatang dari produk-produk yang sudah BD; di satu sisi memiliki kepastian yang lebih kuat dibanding produk yang belum BD, di sisi lain berbagai jenis perkembangan berikutnya akan terus menyediakan katalis, sehingga memberi ruang peningkatan valuasi. Menjelang 2026, diperkirakan konferensi industri (kemajuan data klinis), transaksi BD bernilai besar, serta terobosan teknologi baru tetap akan terus menghadirkan katalis positif bagi industri.

Menurut Huaxin Securities, terdapat banyak sorotan pada obat inovatif sehingga muncul waktu yang tepat untuk melakukan alokasi investasi. Mulai akhir Maret, banyak raksasa farmasi domestik merilis informasi operasional tahun 2025. Bagian obat inovatif (tidak termasuk BD) mengalami pertumbuhan cepat; sebagian besar perusahaan biotech berhasil membalikkan rugi menjadi laba secara signifikan. Pola pengembangan obat inovatif telah berubah dari sebelumnya hanya bergantung pada dorongan pembiayaan menjadi model terpadu yang mencakup komersialisasi produk + lisensi ekspor riset/研发出海 + pembiayaan. Mengenai ekspor inovasi ke luar negeri, menurut basis data医药魔方NextPharma, per 25 Maret, pada tahun 2026 terdapat 49 kejadian BD obat inovatif Tiongkok ke pihak luar; pembayaran di awal (首付款) melebihi 33 miliar dolar AS, dengan total nilai mendekati 570 miliar dolar AS—bahkan hanya skala transaksi kuartal pertama sudah melampaui level seluruh tahun 2024, serta mendekati 1/2 dari level seluruh tahun 2025.